風云變幻的全球金融市場讓很多人大跌眼鏡，盡管不少人都預見到了其發生的可能性，但其破壞性之強卻出乎意料之外，貝爾斯登、雷曼、美林等國際投行都倒下了，AIG也走到了破產的邊緣。似乎一夜之間，世人矚目的華爾街成為了屠宰場，一個個武林高手瞬間被擊斃。有人把這次全球資本市場危機同二十年代的美國大蕭條相提并論，其中，格林斯潘的話更有代表性，他說這樣的考驗百年不遇。“這是一個最壞的年代”，日益全球化的中國也被拖入了這場漩渦，其中的焦點便是工行中行招行等持有的次級債，當然還有本文重點探討的華安國際配置基金與雷曼的前生約定。“這也是一個最好的年代”，盡管國內金融企業未能脫身事外，但受傷并不重，它們完全可以用這一點學費積極武裝自己，學會在全球范疇內展開競爭，以不遜于國際金融機構的形象成為中國投資者的外匯理財福音。

　　華安國際配置基金成立于2006年11月，國內首只QDII基金，肩負著頭狼的重任。正是因為深知肩上所擔負的歷史使命，該基金在設計之初考慮更多的是風險，為此，在第一個投資周期內選擇了雷曼兄弟金融公司提供保本、雷曼兄弟資產管理（歐洲）有限公司和雷曼兄弟國際公司（歐洲）提供投資顧問的結構性保本票據。事實上，華安國際配置基金是有所QDII基金中表現最好的，它在雷曼事件突發之前凈值仍然有0.952美元，并沒有給投資者帶來過多的損失。按照契約的設定，該結構性保本票據將所對應的資金通過一定的結構和機制全額配置于收益資產與保本資產，其中收益資產中，固定收益目標比例為45%（在20％至70％之間浮動），股票目標比例35％（在10％與60％之間浮動）、房地產信托目標比例為10％（最高不超過15％），商品基金目標比例為15％（最高不超過15％）；保本資產則投資于零息票據。實際投資中，投資顧問根據流動性、波動修正收益資產與保本資產在結構性票據對應資產的比重，這其實與國內常見的保本基金所采用的保本機制非常類似，即基于CPPI或者類似CPPI的投資策略。從整個結構性票據的投資策略上講，一方面采取了根據市場風險和流動性確定收益資產與保本資產的相對比例，另一方面通過分散在股票、房地產信托與商品基金上控制收益資產的總風險暴露，可謂謹慎、保守。這種謹慎保守的投資策略也使得該基金僅僅虧損5分錢不到。因此，客觀公正地評價華安國際配置基金的產品設計，我們覺得它是一只考慮了投資者利益、考慮了全球投資風險分散與規避的保守型基金產品。

　　盡管雷曼的破產給華安國際配置基金帶來了不小的麻煩，但投資者不必過于驚慌，也不要因為該基金暫時無法開放正常的贖回業務而憂慮。9月 18日，華安發布的《關于華安國際配置基金相關保本責任的公告》，向公眾承諾將繼續以基金份額持有人利益最大化為原則管理基金，包括采取措施努力保持基金的存續，在基金第一個投資周期屆滿之日2011年11月2日，如屆時本基金所持有的結構性保本票據的本金發生任何損失，而保本人無法根據相關法律文件的約定全部或部分履行對該結構性保本票據的保本責任，對此造成的資金缺口華安將予以彌補。首先，華安配置基金可以參與雷曼的破產清算，尋求部分收回受影響的基金資產。其次，華安基金公司已經作出了承諾，愿意“對該結構性保本票據承擔到期保本責任”，即將雷曼兄弟金融公司的保本人角色一肩扛了過來。

　　作為國內首只QDII基金的管理人，經歷了如此重大的突發事件，在完全沒有歷史先例的情況下，它能以投資人利益為先，48小時內作出果斷的決策。華安基金此舉在我看來，是非常有勇氣的，它讓持有華安國際配置基金的投資者吃了一顆定心丸，因此，投資者大可不必擔心無人保本或者清盤風險，讓我們耐心等待和觀察事情的最新發展動向。在長達十年的歷程中，華安基金走過風風雨雨，可謂基金業的老人。投資團隊非常穩定，旗下產品覆蓋封閉式、股票型、混合型、債券型、貨幣型、指數型、QDII等多個類型，不僅產品線齊全而且投資業績穩定。我們相信，在作出了極具責任感的保本承諾之后，華安基金公司會給你一個滿意的答案。