華安宏利基金經理尚志民：市場對資金面壓力擔憂過度

      由于再融資、大小非解禁等因素，資金面是有一定的壓力，但是，流動性充裕的局面并沒有根本改變，市場上的資金表現也比較活躍。

      過去兩年單邊上漲的市場格局，今年不會再出現，今年的市場會呈波動狀態，可能會波動上升，因此，投資者對收益率的預期要降低。

      今年市場中的機會并不少，消費服務、節能減排、醫改、農業等值得關注。

      本周股票市場，讓股民們記憶猶新的應該就是周三那場金融股再融資預期下的大跌，充分地顯示出，在宏觀經濟面不確定性明顯增多的2008年股市，資金面上的風吹草動極具殺傷力。對此，華安基金投資部副總監,華安宏利、基金安順基金經理尚志民認為，今年，市場的資金面是有一定的壓力，市場對資金面壓力過度擔憂。

      三大因素影響投資情緒

      記者：大盤在4300~4700點敏感區域振蕩整理，遲遲難有突破，請您談談制約行情向上突破因素？

      尚志民：目前市場上投資者的觀望情緒比較濃厚，略顯謹慎。一是，目前，全球宏觀經濟不確定性因素比較多，全球經濟大幅波動，投資者擔心外需會受到不利影響，中國經濟的增長隨之放緩；二是，一些經濟數據，如1月份高企的CPI數據等令投資者對未來宏觀調控的力度難以拿捏；三是，大小非解禁、巨量再融資也讓投資者產生心理上的壓力，如一些有大小非減持壓力的權重股普遍表現不好。

      記者：股市聞“再融資”即跌，市場確實對來自資金面的壓力很擔心，請談談您對今年市場資金面的看法。

      尚志民：由于再融資、大小非解禁等因素，資金面是有一定的壓力，但是，流動性充裕的局面并沒有根本改變，市場上的資金表現也比較活躍。市場對資金面壓力過度擔憂。比如，大小非解禁股不會真正全部進入流通，并且，即使股票進入流通，可能會有部分解禁資金流出股市，但是，相當一部分應該還是會留在股市，市場上的存量資金不會因之而大量減少。此外，在做投資決策時，應該對公司的發展有比較長遠的認識，大小非解禁短期內可能對相關個股的股價造成沖擊，但也可能借此沖擊一些個股的投資機會。

      市場中機會還很多

      記者：那么，對今年的市場前景怎么看？

      尚志民：過去兩年單邊上漲的市場格局，今年不會再出現，今年的市場會呈波動狀態，可能會波動上升，因此，投資者對收益率的預期要降低。不過，今年市場中的機會還是很多的。只是去年市場的熱點主要是容量比較大的權重板塊，投資者對市場熱點的感受很深，而今年，存在較多投資機會的板塊容量都不是非常大，投資者會感覺熱點不是很明晰、方向不明。

      記者：請談談今年市場中的投資機會。

      尚志民：在市場估值已處于一個相對合理水平的情況下，我們看好的行業就必須有良好的成長性預期支持。今年市場上的不確定因素增多，市場會更看重上市公司業績的穩定性、持續性，對業績爆發性的要求反而不高。

      我們將積極關注有產業政策扶持或行業整合要求的一些行業，比如節能減排、新能源、軍工等。下游消費服務受宏觀經濟調控的影響較小，而且其中不乏通過完全競爭勝出的優秀企業，值得重視。此外，醫改、農業等也值得關注。

      機構都普遍關注的金融、房地產，將受益于居民收入提高，年內也有一定的機會，只是要把握介入的時機和節奏。

      記者：周三大跌中，農業板塊中的種子、糖業等品種依然是漲停的熱點，請談談對農業板塊投資價值的看法。

      尚志民：農業板塊的上漲有技術面的原因，但主要得益于全球農產品價格牛市的大背景。經過最近的持續表現，估值已經比較合理，不過，在行業向好趨勢形成的過程中，市場預計其將不斷有超越預期的表現。

      記者：有觀點認為，農業板塊的題材不錯，但選不到好股，您怎么看？

      尚志民：是的，單論農業板塊挑選好的投資標的比較困難，投資農業板塊，挑選標的時，視野要放寬，不光是關注農產品，還可關注農業物資，如化肥、農藥等。

      選股策略：行業輪動+主題布局

      記者：周三大跌中，鐵礦石等有色資源股也大幅上攻，您怎么看有色股的這種表現？

      尚志民：有色板塊調整的時間已比較長，估值水平慢慢降下來了，從基本面看，有色板塊的表現不會像去年那么搶眼，但機會也還是有的。

      記者：今年選股有什么竅門？

      尚志民：今年市場會發生一些變化，應該在不同階段對投資策略作出相應調整，一個大致的策略是行業輪動加主題布局。針對上述策略，有兩種選股的思路。一方面通過行業比較，尋找景氣度升高，相對估值有吸引力的行業及公司；另一方面從主題投資的角度去尋找投資標的。

      基金經理檔案

      尚志民：工商管理碩士，曾在上海證券報研究所、上海證大投資管理有限公司工作，進入華安基金公司后曾先后擔任公司研究發展部高級研究員，基金安順、基金安瑞、華安創新基金經理?，F任基金投資部副總監，華安宏利、基金安順基金經理。

      掌管基金業績

      華安宏利：成立于2006年9月，截至2007年12月31日，累計凈值3.57元。2007年以165%的凈值增長率在晨星股票基金中排名第9位。截至2月15日，今年收益率為-3.32%。

      基金安順：成立于1999年6月，截至2006年6月30日，累計凈值增長率超過164%，而同期上證指數僅上漲17%。今年截至2月15日，以-2.71%的收益在晨星封閉式基金中排名第8位。