交流時間：2007年10月31日

基金經理：尚志民，陳俏宇，華安宏利基金經理

問：作為一個從發行就持有到現在的持有人，我想說一點自己真實的看法：成立初期的表現是有目共睹的，但07年的二三季度宏利的調倉基本是失敗的，根本沒有跟的上市場的節奏，于是就出現了股市大漲，宏利小漲，股市小跌，宏利大跌，這極大的考驗了持有人的耐心，也表現在宏利的規模上，在其他基本都迅速增肥的情況下，宏利只是稍微增加了點規模，說明很多的持有人對宏利是不滿意的，甚至是失望和氣憤的，希望兩位基金經理能夠用心再用心，為持有人創造最大的價值才是基金經理工作的真諦。

答：我們認為,基金持有人應以長期投資的觀念來對待基金。我們也是用心且努力，但不能保證短期的業績。

問：從近期一周和一個月和一季來觀察宏利的業績表現，的確讓我們投資者感到失去信心，請問兩位經理宏利的明天將是如何？

答：我們認為用太短期的數據考量基金的績效不是很合理。

問：很關心如何回避基金集中持股的系統性風險。

答：盡量關注組合的流動性。

問：面對四季度行情,基金全部采用防御的戰術,我想問股票型基金在四季度還能不能賺到錢？會不會把前三季度的盈利果實丟掉？對此尚總給我這樣大量持有股票型基金的基民有什么建議？如果想避險,公司那只基金可以轉換,以減少凈值縮水？

答：股票型基金的風險會比配置型基金的風險高一些，如果你對四季度行情信心不足，可以考慮增加一些配置型基金的投資。

問：尚總對四季度結束后華安宏利凈值能否保持小幅上漲嗎？對明年宏利投資的布局思路是什么？就按現在上市公司的盈利發展,現在市場的估值是否依然偏高？2008年尚總認為形勢樂觀否？

答：請查閱剛公布不久的三季度報告，在其中的管理人報告中，我們都有闡述。

問：再補充下，有些話也許提問者更方便說，呵呵：--巴菲特尚且錯了過了幾年大牛的科技股，宏利錯過了半年的金融股行情又怎么了？老尚--我跟定你了。

答: 有時候想想中國的基金經理如果成了巴菲特，可能根本沒有時間來證明自己之前已經下崗了。這不知道是一種挑戰還是一種悲哀。老尚沒有試圖要做巴菲特，但希望能有原則的進行投資。

問：周末是休息的時間，基金經理只有好好放松、好好休息、好好的整理下思路，下周才能更好的工作、為投資者賺錢！其實投資者要問的問題，平時客服就能代表公司解答，主要是要及時和熱情，不要格式化！投資者無非是基金表現好的時候表揚、基金表現差的時候質疑、批評，無非是想發泄一下，這些情緒最好不要通過基金經理和投資者的交流，影響基金經理的心情和下一階段的操作！建議華安基金公司加強網站上和投資者的互動！最近華安宏利表現不理想，投資者怨氣很大，還希望尚總理解，不要往心里去！平時通過客服和大家的溝通，基金經理就不需這樣累了，一個季度和投資者作個溝通就行了！

答：我們的確在考慮，也希望投資者支持我們的決定。

問：面對四季度行情,基金全部采用防御的戰術,我想問股票型基金在四季度還能不能賺到錢？會不會把前三季度的盈利果實丟掉？對此尚總給我這樣大量持有股票型基金的基民有什么建議？如果想避險,公司那只基金可以轉換,以減少凈值縮水？

答：四季度指數的波動幅度會放大，對風險承受能力相對較低的投資者可以考慮在反彈過程中轉換基金。而對于沒有參與投資的投資人，則可積極等待時機進場。

問：投資者可以接受宏利短期漲的比別的基金少，但不能接受宏利跌的時候卻比別的基金多。今年年后買華安宏利的基民的收益很不理想！

答：我不清楚所謂的年后的界線是何時。

問：我計劃投資5萬元宏利作為我女兒上大學的費用,女兒現為9歲,這樣的計劃是否可行？需要注意什么？

答：長期投資應該可以，但可以注意階段性的市場特征，分析宏利作為相對高風險的股票型基金在某個階段是否為最佳品種。

問：為什么華安宏利下半年和上半年的收益有那樣大的差距．到底是誰在管理宏利？

答：一個學生上個月考了第一名，這個月轉學考了第十名，你能說不是同一個學生了嗎？我們只能說這個學生在新學校沒有完全適應。我想宏利的問題也許在于此，對下半年的行情沒有完全適應和找到最理想的策略。另外我希望不再有必要回答此類提問了，不僅是對小陳的尊重，也是對我的信任。謝謝！

問：三季度報告中分析得很具體，也很準確，可為什么卻說一套，做一套？在6000點左右繼續高倉位投機運作，沒有做好風險控制，投資品種也不符合期指環境下的市場特點。

答：投資者看到的信息披露是一個時點的信息，謝謝！

問：我們查看基金的季(年)度報告時,應該重點查看哪幾個數據？這些數據分別代表什么意義？洗耳恭聽!謝謝!

答：每個投資者的角度不同，但以下信息值得關注：行業配置比重、前十大個股集中度及風格、基金經理報告。

問：看到留言，大家都特別崇拜兩位經理，請問尚總作為明星經理，有沒有好的書推薦，好讓大家在股市中學到更多的經驗．謝謝！

答：看書真的不多，實踐出真知更多些。

問：10.25, 大盤跌4.8%, 宏利跌4.11%.；10.26, 大盤漲0.49%, 宏利漲0.15%；10.29, 大盤漲2.84%  宏利漲1.85%；10.30, 大盤漲2.60%  宏利漲0.74%。七月以來一直未發表意見，壓抑了很久，還是無語？

答：市場的一九現象，但根本原因還在于宏利組合的階段性不合時宜。

問：想到一個很好奇的問題：如果雙基金經理對某只股票或后勢有分歧，會怎么解決。雖然一個基金公司會有投資決策及研究報告支持，但我想這個問題可能還是會發生，各管一部分資金？主要管理者決定？還是遞交決策委員會討論？（沒有質疑老尚／小陳的意思--從每周的面對面交流就可看出兩位經理的同心協力，只是想了解基金經理的決策）謝謝！

答：宏利一直未采用各分管一部分資金的辦式，事實上許多基金/基金公司的小組制是采取此種方式。我們之所以未采取，是因為我們認為宏利代表的是一個團隊而非兩個50%。分歧一定會產生，我想討論，溝通是最重要的。只要誰有能力說服對方，就接納誰的意見。都不能說服時，經驗就占了優勢，所以以我為主。

    注意：上述尚志民先生和陳俏宇女士對網友提問的回答為其個人看法，不代表華安公司的觀點，敬請廣大投資者注意。
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