交流時間：2007年8月7日

    基金經理：鮑泓，華安策略優選基金經理  

    問: 現在滬深股指都處在高位,有人說上證指股突破5000點，也是指日可待。在這么股指這么高的情況下,如何能降低風險？
    
    答:系統性風險基本上是無法降低，選時風險其實也很大，對一般投資者而言，參與基金定投應是降低系統性風險的好方法；非系統性風險我們主要通過選股能力來降低。

    問: 這次新發基金就意味著在4600點左右建倉,會不會風險很大呢?能保證收益嗎?

    答: 確實,隨著指數的不斷上漲,作為新發基金,我們的建倉成本相對較高。但另一方面看,目前點位對所有的投資者來說都是新的起點,所以新老基金現階段面臨的風險其實也是一致的。我們將爭取穩健投資,在一個相對長周期內給投資者帶來相對穩定的回報。

    問: 隨著中報披露的展開,您認為中報的公布對大盤的走勢會有怎么樣的影響呢?預盈概念類股票的行情可能隨時展開,鮑經理有沒有考慮過持有這類股票呢?

    答:  由于銀行等權重股業績超預期,中報來看也上市公司整體超預期可能性很大。最近市場的強勢也反映了這一點。對于預盈概念類股票,我們將結合長期發展潛力預期,進行投資。

    問: 現在安久已經退市了，資金還在運作嗎？如果運作，現在的投資策略已經改變了嗎？還是仍舊是封閉式基金的做法？

    答: 操作仍在正常進行。投資策略與以往有一定連貫性,比如重視成長類公司的投資機會。其他策略主要是主題投資策略及反向操作策略,主要目的是加強自上而下的選股能力,同時利用市場的階段性錯誤謀取超額收益。此外,隨著封轉開,我們組合的流動性管理要求會更高。

    問: 近期央行提高存款準備金的比率及銀行加息，對投資市場是巨大的利空消息，股市為何還穩步上升？是不是存在泡沫？

    答: 加息后,與高企的CPI比較,實際利率仍不高;提高準備金率,一定程度上也是經常順差擴大及升值預期而對沖流動性要求。所以,目前執行的貨幣政策實際有一定的被動性,股市反應因此相對小。

    問: 上半年金融股鋼鐵和煤炭都屬于市場的焦點,那您認為后半年甚至08年的熱點是否會變呢?會側重在哪些方面呢?優選的理念將從哪些方面體現呢?

    答: 由于通脹預期及國家產業政策導致的行業整合效應,有定價能力的資源類及服務類企業表現相對好。未來稀缺資源類、先進制造類、消費服務類及節能減排等主題都是繼續值得關注對象。優選的理念主要體現在：重視企業盈利能力的長期穩定性，在國家產業結構調整及經濟轉型背景下，尋找產業結構良好或具備良好的企業家精神等因素導致未來產業結構優化能力強的企業進行中長期投資，求得長期穩定回報。

    問: 宏觀調控的手段對于現在的市場而言經常被認為是利空出盡而產生相反的作用,鮑經理認為宏觀調控的作用對流動性的限制又有多大呢?對您的倉位配置又會有多大的影響呢?

    答: 我們關注宏觀調控影響的中性利率、實際升值速度、CPI變動及結構變化趨勢等指標，進而對組合結構等會相對調整。

    問: 我從２００５年１１月份０.８元買的安久。雖然數量比較少，但是我一直持有，到７/２７的３.１３３７。我沒想到這么好，當時根本沒有這樣的牛市概念。謝謝鮑經理讓我分享到大好時機帶來的收益，再次表示感謝。

    答: 謝謝您的支持，希望未來在較長周期內我們仍能帶來相對穩定的回報。

    問: 華安策略優選估計什么時候發行？

    答: 大約在本月中旬吧。

    注意：上述鮑泓先生對網友提問的回答為其個人看法,不代表華安公司的觀點,敬請廣大投資者注意。
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