在市場調整中，基金是暫時贖回還是堅定持有？哪些品種蘊藏著投資機會？專家指出———

　　“波瀾起伏”的6月市場令投資者對未來越來越迷茫，甚至有投資者問基金公司的工作人員：“你這個基金最近準備分紅嗎？打算拆分嗎？要是不分紅也不拆分，那我就先‘拿著’?！?/P>

　　在市場大幅調整中，投資者的投資是不是應該隨著市場波動做出調整呢？

　　在上周六的財富課堂上，來自華安基金公司的基金安久基金經理鮑泓和華安基金北京分公司渠道主管華昕，為到場讀者進行了投資基金的實戰分析。

　　■錢不光是靠“攢”出來的

　　“美國人都是老基民。”華安基金北京分公司渠道主管華昕開場時這樣說。

　　她說：“有統計數據顯示，48%的美國家庭持有共同基金；9600萬基金持有人意味著平均每三個美國人就有一個持有基金；美國家庭的金融資產結構中基金投資占比47%；70%的美國基金投資者至少有10年‘基齡’?！?/P>

　　相對于美國的基金投資者，華昕發現中國的投資者因有在熊市投資失敗的經歷，因此大多對基金產品有“距離感”，加之中國人自古以來有“攢錢防老”的習慣，對投資基金接受起來會慢一些。

　　華昕表示，目前我國銀行儲蓄利率為3.06%，除去20%的利息所得稅，實際利率僅為2.44%。雖然現在有消息稱或將取消、降低利息稅，然而今年5月的通貨膨脹率已高達3.4%。

　　以上三個數據說明一個概念———儲蓄抵不過通貨膨脹率?！霸谖飪r不斷上漲的年代，把錢存在銀行其實是會縮水的?！?/P>

　　華昕分析，截至6月28日，從今年上半年開放式基金凈值增長率情況來看，如果從今年年初開始投資指數型基金，持有到現在收益應該已經超過七成；而投資股票型基金，收益至少也會達到六成以上；甚至投資債券型基金都會取得12.59%的收益。

　　各項數據都表明，錢不光是靠“攢”出來的。在中國宏觀經濟高速增長的今天，在難得一遇的大牛市里，華昕提示大家：“我們走過、路過，但千萬別錯過?！?/P>

　　投資正在改變越來越多人的生活?！捌鋵嵒甬a品離我們并不遙遠，很容易理解，最難的是不嘗試投資。因為只有投資才能更好地體會基金?！?/P>

　　在目前的震蕩行情中，華昕建議投資者更多地關注所投基金背后真正的價值，而不要因為一時的波動而不理性地改變投資行為。

　　■高折價率的封基值得關注

　　在上周大盤出現震蕩下行、投資者信心發生急劇變化的時候，前期利用某些基金題材炒作的部分投機資金也離場觀望。

　　但是，連續幾周封閉式基金的市場表現，一直維持強于大盤的局面，這說明封閉式基金市場的投資價值和一定程度上的投資風險避風港的功能仍然在發揮作用。

　　華昕表示，封閉式基金的價值回歸是一個長期的過程，震蕩行情中并不能否認其投資價值。與開放式基金相比，封閉式基金具有流動性管理壓力較小、更為重視長期投資和實現總回報、具有更高投資效率及更低的投資成本等四大投資優勢。

　　股指期貨漸行漸近，而從兩市能夠實現風險套利的較佳品種來看，折價的封閉式基金不失為應對股指期貨可能推出的安全品種。最近，證監會剛剛批準推出創新型封閉式基金，這對封閉式基金來說，無疑又是一次發展機會。

　　因此，未來的封閉式基金依然具有很高的投資價值，在選擇具體品種方面，華昕建議投資者重點關注折價率高、高凈值和高分紅的封閉式基金。

　　■價值創造是牛市未來特征

　　基金安久基金經理鮑泓認為，牛市本身就是從“價值低估到高估的過程”。他把牛市劃分為三個階段，并總結了三個階段的不同特征：價值回歸是牛市第一階段的主要特征；價值發現是牛市第二階段的主要特征；價值創造是牛市第三階段的主要特征。

　　鮑泓進一步解釋說，價值回歸的作用是帶來賺錢效應，扭轉投資者的熊市思維，而優質股票的高估值能夠吸引好資產流入市場。同時，優質股票的高估值也能夠激發企業的經營潛能。

　　鮑泓認為，具備定價能力及長期發展空間的行業值得關注，如日用消費品、旅游、醫藥等行業；而受惠于國家產業政策支持的行業，如機床、船舶等機械制造行業未來也會受到重點關注。

　　鮑泓表示，政府將印花稅提高至千分之三的舉措，其更重要的意義是表明了國家對目前股市的態度。他認為，中短期市場仍需要整固，并且上升斜率會放緩，然而這也有利于未來行情向縱深平穩發展。

　　他相信，市場的牛市趨勢不會改變，受人口紅利、流動性長期過剩、稅改等因素的影響，宏觀經濟仍會有持續良好表現。

　　現場問答

　　■問：上周股市大跌，您認為現在還是大牛市嗎？

　　答：上市公司業績的確會因大盤變化而受到影響，目前對于投資者而言，持有仍然是一種策略。中國股市還在牛市過程中，未來股市還會增長，但不會像這一輪這樣劇烈。也就是說不會百分之幾百地增長，上升斜率會放緩，所以投資也應該用平常心來看待股市走向。

　　■問：現在已經4000點了，基金還能賺錢嗎？

　　答：可以打個比方，如果農民今年麥子豐收了，難道就不準備下一季的麥苗嗎？投資是一種職業，有些投資需要十年才能看出價值，投資者應當注重價值投資理念。當前中國股市牛市未結束，基金賺錢并不困難。

　　■問：現在投資QDII是時機嗎？

　　答：現在投資者主要是通過銀行和基金公司投資QDII。主要有兩個提示：一是要小心匯率風險，即由人民幣升值帶來的風險；二是建議可以購買海外人民幣資產公司的產品，這樣匯率風險會比較小。

　　■問：中期調整開始，贖回凈值已增長一倍的基金可以嗎？

　　答：“長期”持有實際上是“相對長期”。一般有以下幾種情況可以贖回：第一，當你需要資金的時候，把凈值已增長一倍的基金暫時贖回是可以的；第二，如果發現產品的收益與風險特征與自己的承受能力不相匹配，可以在贖回后選擇更加匹配的基金；第三，當市場出現拐點的時候，需要通過贖回、轉換基金來調整投資組合。建議大家關注一段時間之后再作調整，特別是股票型基金，一般至少要用半年的時間來評價一只股票型基金。其實，基金沒有“好、壞”之分，就看是否適合你。另外，基金作為一種理財工具，不僅僅牛市時可投資，即便是熊市也應該投資，只不過可以選一些低風險的品種而已。