2007年：配置型基金大有可為，找尋MADE IN CHINA機遇

　　華安寶利配置基金基金經理  袁蓓

　　2006年初，華安寶利有幸獲得了"第三屆中國基金業金牛獎--開放式混合型基金"、"理柏第一屆中國最佳基金評選--一年期最佳人民幣靈活混合型基金"等榮譽，給我們2006年進一步提升基金業績帶來了新的壓力和動力。在真誠回報投資者的服務宗旨指導下，于2006年3月、6月實施2次分紅后，2006年12月15日華安寶利又實施了"每10份10元"的年內第3次分紅，與市場的一些負面猜測不同，我們以積極的心態完成了分紅前后的平穩運作，順利的完成了本次大比例分紅，由此寶利成為華安旗下第2個累計分紅超過1元的基金，也成為國內第一個單次單位分紅突破1元的基金。

　　回顧整個2006年的市場，可以說是"波瀾壯闊"，尤其是股票市場給投資人帶來了豐厚的回報，而這樣豐厚的回報幾乎超過所有人在一年前的預期。作為一只配置型基金，寶利一直力爭在被重點配置子市場市場的"大年"充分分享市場的收益，因此在股票市場的主要貢獻下寶利也為投資人帶來了較為滿意的回報。

　　2007年，市場應該會維持大致的方向性收益，但畢竟股票市場已經創出歷史新高，靜態的估值已經不算便宜了，股市的波動會較06年明顯加大，債市的波動也會基本維持今年的狀況并伴隨以糧價不確定性為主旋律的通脹風險。因此，從市場操作空間上來看，市場可能會給配置型基金較06年更多地操作機會，在具體地操作上，華安寶利的倉位調整空間也將會比06年的5%左右的調整幅度會大一些。

　　也就是說從各個子市場的配置來看，在2007年會適度提高靈活度，但仍會以股票為重，債券市場的風險收益水平仍不夠理想。站在股票市場的新高點，縱觀行業間和行業內的估值比較，未來選股會較過去難度要大很多。因此，需繼續保持與整個研究團隊的交流與合作，延續華安長期以來研究先導的投資風格，更積極的發揮華安投資研究團隊的綜合實力。

　　具體到行業配置，作為基金經理，首先是要做到不應忽視更不能蔑視任何一個行業。與"窮則思變"同樣的道理，即便目前看起來較差的行業，都在尋找發展的新機遇，一旦到達一個變化的轉折點上，或是整個行業或是行業里的一些優勢企業都可能給投資者帶來豐厚的收益。同時，將重點從以下幾個角度尋找行業和個股的投資機會：

　　一、中國在世界分工角色變化中起到重要作用的行業，特別是中國出口結構變化初期有較強發展空間的行業；

　　二、中國居民收入持續提高對消費和服務的品質需求提高帶來的投資機會，尤其是奧運等事件所強化的品牌意識給優勢企業創造的提升空間；
　　三、醫療體制改革帶來的一些機會，當然這一改革也會給部分企業帶來負面壓力，需要更多地甄別；

　　四、稅制改革和稅收扶植政策給整個市場和重點扶植行業或企業帶來的競爭優勢和發展潛力。

　　其中，尤其是"中國在世界分工中角色的變化"中所蘊藏的機會，將使令人激動。在上個世紀70年代初，MADE IN JAPAN對于日本人來說并不算什么，但十年之后MADE IN JAPAN已經開始成為很多日本人在電子產品等領域的驕傲。相信在10年、20年后，甚至更短一些的時間里，MADE IN CHINA也會成為中國人在某些領域（特別是能夠解決大量新型勞動力的領域）的自豪。在這個時點上，尋找具有這方面潛質的上市公司是非常有意義的，也可以相信，那將對于組合未來的表現作出非常大的貢獻。