工行A股網上、網下發行創新不斷

　　昨日，工行新股機構網下配售已經開始。作為第一只“A＋H”同步發行的股票，與以往相比，工行的本次A股發行具有不少看點。

　　A股發行首穿“綠鞋”

　　本次工行A股發行將首穿“綠鞋”。根據《網上資金申購發行公告》的描述，本次發行的聯席主承銷商可按照本次發行價格超額配售不超過19.5億股的股票，并在上市之日起30天內，利用超額配售獲得的資金在二級市場買入工行的股票，以穩定后市。

　　若按本次發行價格區間上限3.12元/股計算，A股網上發行初步規模約為42.3億股，而向戰略投資者定向配售和網下向詢價對象詢價配售部分有鎖定期的要求，若超額配售19.5億股且不發生回撥，則在穩市期內有約32%的流通股票在穩市商手中，因此工行上市后的股價穩定性可得到較為有效的保證，散戶投資者也將首次享受到“綠鞋”帶來的好處。

　　網上按價格區間上限申購　　

　　工行本次A股發行的價格區間為每股2.60—3.12元，根據最新的《證券發行與承銷管理辦法》第31條的規定，由于網上發行時本次發行價格尚未確定，參與網上資金申購的投資者須按照本次發行價格區間上限3.12元/股進行申購，如最終確定的發行價格低于價格區間上限，則差價部分將于10月24日與未中簽的網上申購款同時退還給網上資金申購投資者。

　　值得注意的是，投資者在申購時，須以價格區間上限填寫委托單，且一經申報，不得撤單。此外，投資者需根據自己的申購量存入足額的申購資金，避免因資金不實而視為無效申購，錯失了投資機會。

　　九成詢價對象參與報價　　

　　據了解，對于這次發行，國內機構投資者給予了空前的關注，目前證券業協會認可的詢價對象中，有138家參與了報價?？鄢鞒袖N商和工行控股的基金管理公司和托管在工行的基金以及本次發行的戰略投資者等按規定不能參與申購的機構，詢價對象參與報價的比例高達前所未有的90%以上，足見國內機構對工行本次A股發行的重視程度。

　　工行A股發行價格區間定為2.60－3.12元/股，據市場人士測算，這一價格區間對應的市凈率為1.95倍到2.23倍左右，上限相對于目前A股市場上全部銀行股的市凈率均值有10%—15%的折扣，從而為二級市場預留了較為合理的獲利空間。

　　該人士還向記者表示，考慮到工行與大部分商業銀行相比具有較明顯的競爭優勢，包括絕對領先的規模優勢、強大的分銷渠道、雄厚的客戶基礎、領先的信息科技平臺和全面的風險管理等，其二級市場估值水平應相對較高。

　　申購結果或刷新A股紀錄

　　工商銀行本次A股融資規模將達到人民幣388.70－466.44億元人民幣，創下A股市場新的歷史紀錄。由于A股發行總規模中有180億元面向戰略投資者配售，回撥前向網下配售的規模為30億股，均有鎖定期，因此，實施“綠鞋”前、回撥前網上發行的規模不超過132億元；實施“綠鞋”后、回撥前不超過192.84億元，市場壓力有限，投資機構人士普遍認為目前市場對這一發行規模有充分的承接能力。

　　從需求來看，考慮到工行上市后在指數中的權重及其在國內銀行業的領先地位，業內預計，工行股票必然會成為投資者的基礎性配置品種，相當一部分機構投資者會調整資產組合。此外國際投資者踴躍認購工行H股也會對A股的需求產生正面影響，因此市場人士普遍認為工行A股的申購將創新的歷史紀錄。