自今年4月央行開始引進QDII制度以來，各銀行旋即推出各自的代客境外理財產品，“爭先恐后”地搶占國內QDII市場這塊處女地，QDII已調動了所有金融機構的神經。社?；鹪缭诮衲?月末成功登陸香港股市，向QDII終于邁出了謹慎一步，目前遴選QDII境外投資管理人進入了最后階段；平安保險也在進行海外投資管理人的選擇；從四、五月份開始，銀監會接受信托公司QDII申請，一直在QDII業務不見聲音的信托公司也加入了爭奪大軍之中。相對來說，基金公司以其自身的優勢對QDII一直勢在必得，華安基金公司則是打響了金融機構間搶奪QDII混戰的第一槍，向國際市場正式邁出了第一步。

首單基金QDII“長相”迥然　　

　　8月18日，中國證監會在其網站上公布公告，準予華安基金管理公司正式啟動QDII試點。首單基金QDII試點終于落定。和目前銀行推出的5只QDII產品相比，華安的QDII“長相”迥然，投資方式也大不同。

　　這只名為“華安國際配置基金”的QDII產品，投資范圍覆蓋紐約、倫敦、東京、中國香港等資本市場，包括股票、債券、房地產信托憑證、商品基金4大金融資產，托管人為工商銀行，境外資產存管人為匯豐銀行，并由境外投資顧問雷曼兄弟公司提供100%的本金保證。據介紹，與銀行代客境外理財產品不同，華安國際配置基金的認購幣種為美元，而銀行QDII的認購幣種為人民幣；基金QDII的投資對象為全球債市、股市房地產信托憑證和商品基金，而銀行QDII僅投資境外固定收益產品；基金QDII的認購金額下限為5000美元，而銀行QDII的認購金額起點為50000元人民幣；基金QDII的認購、贖回為一次性認購，每月最后一個境外工作日贖回，而銀行QDII每個工作日都可申購贖回；從收益測算來看，基金QDII的收益相對較高，而銀行QDII的收益接近美元基準利率。

　　根據該基金資產配置分析，從2000年6月至2005年5月這5年間，其平均收益率達到10．28%，年波動率為4．4%。而在2005年6月到2006年4月近一年的試運行中，其年化收益率達到10．55%，年波動率為4．47%。

　　10家基金熱身QDII爭霸賽　　

　　華安國際配置基金的推出，為境內投資人參與全球資本市場提供了一條新渠道，通過該基金以及隨后即將出現的其它QDII基金產品，投資人可以真正參與到全球股市，分享全球經濟成長所帶來的收益，同時也利于在全球市場的范圍內分散風險。

　　也正是這種誘惑，目前已有十多家基金公司向證監會提出QDII試點申請，其中包括易方達、嘉實、南方、招商、博時、泰達荷銀等一批老牌基金公司，也有海富通、上投摩根等一批新興的中外合資基金。泰達荷銀已經成立專門的部門，在做大量的工作，具體的產品研發也正在進行中，其產品將主要針對亞洲和歐美市場，初期投資重點為保本型和結構型產品。招商基金管理公司也曾多次表示，將與股東方ING集團合作，利用ING集團在全球的投資團隊，開展QDII業務。海富通在成功獲得富通銀行4億美元QFII業務的操盤手資格后，公司注冊資本由1億元增至1．5億元，外資股東富通基金持股比例將由33%提高至49%。很明顯，海富通基金管理公司充實資本金，旨在開拓QDII業務。

　　除了這些已經向證監會提出QDII試點申請的基金公司外，目前已有多家基金公司在探索QDII業務上介入頗深，為了滿足可能設定的指標，早已厲兵秣馬。在注冊資本方面，2005年末以來，增資擴股的基金管理公司多達3家。而2005下半年成立的四家合資基金公司的注冊資本，更是清一色為2億元。據統計，目前已有11家基金管理公司跨過了1．5億元的注冊資本門檻。而對于合資基金公司來說，更希望在QDII方面獲得更大的市場份額，已經有多家合資基金公司的QDII產品方案已經成型?？梢?，基金QDII的爭奪戰十分激烈，無論是哪家基金搶得先機，QDII都是未來金融市場的兵家必爭之地。

　　有望沖擊股票高收益率　　

　　從中長期分析，基金QDII產品比銀行、保險機構出推的QDII更有優勢。首先，基金QDII收益率可以比銀行的理財產品高。其次，基金公司作為專業化的投資機構，具有更強的專業化投資能力。再次，目前基金公司QDII業務以個人和機構手中的自有外匯為主，基本上沒有匯率風險或者其匯率風險較換匯的投資產品更小。

　　業內人士分析，國內基金公司的優勢在于中高風險品種的投資，特別是股票的投資，由于投資范圍更廣，可以構建更加能滿足投資者需求的投資組合，按照風險溢價原則，基金公司的QDII產品有望在股票投資上獲得高于銀行QDII產品的收益率。而銀行QDII則偏重低風險、低收益產品，以穩健見長。盡管基金公司QDII產品沒有開通本幣業務會影響發行規模，但是只要基金公司在自己擅長的股票投資方面獲得高收益，有了收益率的保證，國內已有美元客戶市場規模足夠基金公司挖掘。據有海外投資經驗的人士介紹，QDII即使不投資股票只投資海外債市，都可以獲得每年5%以上的穩定回報，若投資股市，平均回報率在8%左右，遠遠高于內地市場的收益率水平。

　　業內人士認為，國內基金業已經初步具備了走向國際化資本市場的能力。尤其是香港H股和A股的聯動特征，使得基金經理的投資視野不再局限于國內A股市場。國內基金業經過8年大發展，基金管理總規模突破5000億元，通過推出基金QDII產品，國內基金業與國外資本市場將緊密地聯系起來。