8月28日〈中國證券報〉近期市場傳：保險資金直接入市的比例將由不超過上年末總資產的5%上調至10%甚至15%。記者了解到，保監會確實正在研究有關政策，但尚無定論。不過，保監會權威人士近日已表示，將根據市場變化積極調整政策，提高股票投資的比例。

　　8月26日〈上海證券報〉管理層將大力支持注重長期投資、換手率低的QFII。證監會、中國人民銀行、國家外匯管理局共同發布《合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法》，證監會同時發布《關于實施〈合格境外機構投資者境內證券投資管理辦法〉有關問題的通知》，對QFII的投資監管進行細化完善，同時大幅降低QFII的準入門檻。9月1日起，成立滿5年、管理證券資產規模不少于50億美元的海外保險公司將可以申請QFII資格。而原先只有成立滿30年、管理證券資產規模不少于100億美元的海外保險公司才可以獲得申請資格。除保險公司、基金管理機構的準入門檻得到降低外，養老基金、慈善基金會、捐贈基金、信托公司、政府投資管理公司等也獲得申請資格。不過，新規對銀行和證券公司的資格標準要求維持不變。

　　華安評論：

　　截至7月底，我國共批準45家QFII資格，匯入本金約合人民幣551億元。僅在今年4至7月，新匯入的本金就達106億元。

　　保險資金入市加碼對市場無疑也是好消息。剛剛公布的QFII管理辦法大幅降低QFII門檻，支持國外長期資金入市。保險資金作為國內的長期資金，放寬其入市比例同樣有助于市場長遠發展。

　　8月22日〈上海證券報〉《國有控股上市公司（境內）實施股權激勵試行辦法》即將頒布，對激勵幅度作出了明確界定，即不得超過薪酬總水平的30％。經過反復討論、多方征求意見、不斷修改完善的《國有控股上市公司（境內）實施股權激勵試行辦法》即將由國務院國資委正式發布。

　　華安評論：

　　這一管理辦法既保持了足夠的激勵幅度，又防止了過度激勵，使激勵幅度真正與未來的市值增長掛鉤，有利于保護流通股東利益。更為重要的是，這一管理辦法的出臺意味著上市公司股權激勵將進入大面積、實質性的操作階段，使市場預期趨于明朗。

　　薪酬總水平30%的激勵幅度粗看似嫌不足，但仔細研究股票期權的定價方法，可以看到其激勵幅度是足夠的。由于其定價特點，我們預計股票期權方案將占據主流，而限制性股票方案將很少被采用。

　　美國房地產經紀人協會：美國7 月份的成屋銷售急劇下滑，跌速超過預期。折合成年率，7 月份的成屋銷售降至633 萬套，較6 月份下降4.1%，降幅超過分析人士預期的1%。這一數據突顯出美國房產市場正在快速放緩，并拖累股市走低，原因是市場對宏觀經濟狀況萌生憂慮。

　　華安評論：

　　美國房屋市場是近期經濟成長的主力，而該領域呈現放緩的跡象，這令經濟學家預測美聯儲可能在明年降息。

詳情請參見附件