華安基金近日公布了二季度投資策略報告，報告指出，未來的市場格局將是在全流通平臺上的多元化主題并存的局面。

　　回顧前幾年的熊市，其基本特征之一就是由于資金不斷流出而帶來估值水平的不斷下移，目前價值類和成長類股票均處于低估狀態，但相對于成長類股票，價值類股票的低估程度可能更為嚴重。

　　從去年12月份開始，滬深股市走出一波強勁的上漲行情，對此，華安研究部策略分析師認為，由于極限恐慌狀態下形成的998點低點和長時間平穩狀態下形成的1100點低位區域是確定性較高的市場自然底部，一旦市場在1300點區域充分換手或獲得較強支撐，空翻多的力量將會顯著增大，進而推動市場再展開一輪升勢。

　　華安研究部策略分析師認為，盡管定價體系可能會在相當長階段內表現出向某個方向的較大偏離，但長期來看仍將保持動態平衡的狀態。如果市場逐步轉向牛市，資金流向將發生逆轉，估值水平也將逐步回升，制約資金流入價值類股票的最大障礙將消除，定價體系的再平衡將推動價值類股票的回歸，而投資者結構的重大變化則將可能成為其催化劑。

　　在這一思路下，華安預期下階段價值類投資可能成為市場主線之一，實際上前一階段的有色、銀行、商業零售等主線已經反映了一定的低市盈率股票及資產類股票傾向，而這一傾向很可能會進一步擴散，煤炭、基礎設施、電力、化肥等行業中的優質公司值得關注。 (證券時報)