交流時間：2005年8月17日 下午（15：00－17：00）

基金經理：劉光華，基金華安180經理

問：我現持有富利，想通過網上轉換為180，問需如何做。現有工行的卡。（panpan0）

答：如果你已經開通了華安的網上交易業務，則辦理轉換是很方便的。只需登錄到華安的網站，輸入用戶名和密碼，進入交易頁面，選擇基金轉換的功能，就能辦理了。

如果你還有疑問，可以打客戶服務電話：021-6860 4666或者致電我們的電子商務部，電話：021-5888 1111 轉 電子商務部。

問： 基金經理你們好!我想咨詢，我原購買的是富利基金，現想轉換成華安180或華安寶利，是否是以基金凈值價購買另加申購費，購買了該類基金，收益的指標依據怎樣看，是否舉例，謝謝! （wwjin2）

答：從華安富利轉換到華安180或者華安寶利，通過網上交易辦理是很方便的。從富利轉出是沒有手續費的，但是轉入華安180或者寶利有申購費。同樣，在網上辦理的申購費率有優惠。成交的凈值是您在下午三點以前辦理業務的當天華安180或者寶利的單位凈值。

    購買華安180或者寶利以后，收益率的變化取決于自您申購日起這兩個基金單位凈值的增長情況。

問：作為投資者，180ETF和華安180怎么選擇更好？（翁嘉鳴）

答：華安180和180ETF在渠道上是不同的。華安180主要是通過工商銀行和電子商務來開展營銷；而180ETF在將來上市以后，其交易通過上海證券交易所進行，投資者買賣180ETF與買賣封閉式基金相似，需要通過券商來交易。此外，華安180在申購和贖回時，華安基金公司作為交易的一方，投資者作為交易的另一方。而180ETF的二級市場交易，買賣雙方都是投資者。當然180ETF也存在一級市場，即30萬份以上的投資者可以選擇在一級市場辦理申購贖回，此時是在基金份額和一籃子股票之間進行交換。

另外，華安180和180ETF的投資目標也不同。華安180是追求適度超越比較基準；而180ETF的目標是追求跟蹤誤差的最小化。

華安180的申購和贖回只能以每個交易日的收盤價計算的凈值來成交；而180ETF在交易時間內，投資者可以進行日間交易。

問：隨著股權分置全面推廣，您覺得后市的方向將如何，謝謝?。?/SPAN>philips）

答：總體上看，我們認為市場自千點探底以來，近期走勢很強勁。這當中，一方面是資金面的支持，包括給券商提供流動性貸款、QFII額度擴大、企業年金、銀行系基金公司成立等等。另一方面，以解決股權分置為契機，試點公司復牌后的表現產生了賺錢效應，也吸引了場外資金入市。

展望后市，我們持樂觀的判斷。第二批試點工作完成后，股權分置改革將全面鋪開，市場對支付對價的幅度已形成了較為穩定的預期。從估值上看，目前180指數成份股的平均市盈率在13-15倍，如果考慮到支付對價的因素，則實質市盈率將更低，這與國際上的成份指數估值水平相比也是有競爭力的。另外，越來越多的上市公司重視現金分紅，市場的現金紅利率逐年上升。如果我們拿股市的現金紅利率與債券的收益率、房地產的租金回報率進行比較，也可發現股市的投資價值日益顯現。

問：你對華安180凈值今年重回1元以上（當然不含已分紅部分）信心如何? 華安ETF180是否進入倒計時階段? （coachfish）

答：今年以來，華安180的單位凈值出現了較大的波動。最低的凈值出現在6月2日，為0.775元。最近市場自千點探底以來，行情走勢很強，華安180的凈值也見底回升。至8月15日，單位凈值上升到0.918元，與低點相比增長了18.45%。

今年華安180的凈值能否重回1元以上，取決于后市市場的漲幅。截止8月15日，今年以來180指數仍是下跌的，跌幅為4%；而同期華安180的單位凈值為正增長3%。

上證180ETF我們已作了大量的準備工作，相信將很快與投資者見面。

問：長期以來，我一直在工行（我們這里沒有興業銀行）購買華安富利基金，并一直關注華安180的走勢，最近特想將部分富利基金轉換為180基金。但在工行據說不能轉換，需要先賣出富利，再申購180，這樣一來，不但時間上須要延遲若干天，費用上也需要多付出許多。這對我們這部分投資者是不公平的。不知你們何時能解決這一問題？（fanbingbing）

答： 由于基金轉換牽涉到雙方交易系統的銜接，需要代銷渠道與基金管理公司雙方的努力，我們已經在與工行進行系統測試，在測試通過后即會推出。

問：能否介紹一下180指數基金投資策略？是否可以在指數高位時拋出手中籌碼，再捂現金等待，根據分析判斷在指數跌到一定低位時，進場吸籌？（shengrx76）

另外，180指數基金的收益如何獲??？是不是靠投資股票的分紅所得以及買賣股票差價所得？謝謝！

答：根據我們的研究，對指數基金進行波段操作是比較合適的。由于我國的市場沒有做空機制，所以投資者要先在低位買指數基金，才能在高位贖回。

關于華安180基金如何獲取收益，有兩個層面的解釋。一是基金單位凈值的增長。這主要是取決于市場的變化，當指數上漲時，指數基金通過持有成份股基金凈值上升。華安180基金一直所宣傳的“賺了指數就賺錢”，就是這個原理。二是指數基金如何分紅。以華安180基金為例，向投資者分配的現金紅利，來源于持有成份股上市公司的現金分紅以及基金經理在交易中通過低買高賣而實現的盈利。

問：你好，我是華安180的持有者。最近大盤2次漲幅達1%，但是華安180漲幅好像明顯不如以前，才1、2厘。（以前起碼是3、4倍的）。華安180不是指數基金，應該緊跟大盤的？？是不是最近有什么特別情況？請指教，謝謝。（unfortune）

答：您的問題提得很好。華安180是指數基金，其投資目標是適度超越比較基準。嚴格意義上，目前華安180的比較基準是：95%*上證180指數收益率+5%*金融同業存款利率。

需要說明的是，最近在個別交易日，180指數的漲幅與上證綜指的漲幅出現了偏離。以8月9日為例，當天上證綜指（也就是您說的大盤）上漲了1.19%，而180指數僅上漲了0.58%。華安180基金是跟蹤180指數的，這時投資者會發現基金凈值的表現不如大盤。不過，這種情況并不普遍。如果我們用一個相對長一點的時間段看，華安180基金的表現是明顯強于大盤的。

截止8月15日，今年以來上證綜指下跌6.2%、180指數下跌4%、華安180基金凈值上漲3%。

問：請問華安180今年還分紅嗎？為什么我至今未看到分紅方案？（compass）

答：根據相關法律法規的要求，基金分紅要滿足兩個條件：1）基金已實現了正的收益；2）基金的凈值在1元以上。由于目前華安180基金的單位凈值只有0.918元（8月15日），還沒有回復到1元以上，所以暫時不滿足分紅的條件。

注意：上述劉光華生生對網友提問的回答為劉光華生生個人看法，不代表華安公司的觀點，敬請廣大投資者注意。

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