項廷鋒博士縱論

貨幣市場基金的發展前景

    貨幣市場基金未來的發展前景如何,2005年貨幣市場基金是否能繼續取得較大的發展?華安現金富利基金經理項廷鋒博士的觀點為:

貨幣市場基金在我國發展空間巨大

項廷鋒博士認為，可以從未來和現實2個角度來觀察這個問題。

就遠景來看，目前美國的貨幣市場基金占其貨幣市場供應量的20%，以此計算，中國的貨幣市場基金規模應該在5萬億左右。若將目前人民幣理財產品、貨幣市場基金的規模加總，估計也就1000億左右，其喻示的未來發展空間將十分巨大。當然上述潛在的規模要轉化成現實的規模需要時間，制度和工具短期內仍會對貨幣市場基金的發展構成限制。不過，入世將對舊的制度構成沖擊，而貨幣市場基金的快速發展將對貨幣市場的發展產生巨大的需求拉動。

就華安富利的實際的發展情況來看，華安現金富利于2003年12月30日成立，起始規模僅42億，其中儲戶占93%，但短短的一年，其規模已增長了5倍，達到目前的200多億的規模，逐步成為機構與個人現金管理的理想工具。目前華安富利的認購戶數超過14萬戶，機構資金占比已接近50%，與此同時儲戶的占比雖在下降，但絕對額也實現了100%的增長。

預期貨幣市場基金05年獲得更快發展

項廷鋒博士認為，在目前的貨幣政策環境下，他預期貨幣市場基金05年有望獲得更快發展。主要理由有三：一是05年實際利率仍為負數，二是貨幣市場基金逐步獲得更廣泛投資者的認可，三是利率市場化進展十分緩慢，特別是考慮其可能對銀行改革可能產生的沖擊，換言之，特別適宜于貨幣市場基金的運作的巨大利差（已市場化的貨幣市場工具的利率與存款利率之間的差）在05年繼續存在。

2005年1月6日