企業年金市場即將進入實際運作新階段

近日，勞動和社會保障部與中國證監會聯合發布《關于企業年金基金證券投資有關問題的通知》，首次對企業年金基金證券投資的開戶、結算事宜作出了明確的規定，這是繼今年5月《企業年金試行辦法》和《企業年金基金管理暫行辦法》之后企業年金市場又一個重大舉措，標志著企業年金市場即將進入實質性操作階段。

一、《通知》對證券市場的影響

該通知就企業年金基金證券投資的有關問題作出了具體的規定，一共有十條，分別從企業年金基金賬戶開設、清算模式、備付金賬戶管理、交易席位、交易結算數據獲取、信息披露等方面對企業年金基金證券投資管理全過程進行具體的規定。

我們認為，該通知對企業年金市場的發展意義重大，該通知的發布標志著我國企業年金市場即將由制度設計階段進入實際操作階段，企業年金規范進入證券市場即將正式啟動。

就企業年金入市對證券市場的影響，我們認為企業年金入市對證券市場是長期利好。據統計，目前我國企業年金的存量規模接近500億，加上以年金名義銷售的保險產品有400多億，企業年金的存量規模接近1000億。這當中多數已經通過各種形式進入了證券市場，因此短期里企業年金入市并不會對證券市場形成大的沖擊，但從長期看，隨著實行企業年金計劃企業的增多以及基金積累增加，進入證券市場的資金必將增加，而且這些資金是一種長期穩定的資金，對證券市場發展的促進作用不言而喻。根據有關權威部門的測算，企業年金市場全面推開后，每年的新增規模將在800—1000億元，十年后將可能達到10000億，如此大的潛在增長空間必將為證券市場源源不斷地提供長期穩定的資金支持。

而企業年金的入市也會對證券市場特別是股票市場投資理念施加影響。作為養老保險重要支柱的企業年金事關員工退休后的生活質量，因此這部分資金在實際運作過程中的投資理念也和一般的共同基金有鮮明的區別。隨著企業年金規模的不斷擴大，企業年金投資運作追求的“高度安全  適度回報”的投資理念必將對證券市場帶來深層次的影響。

第三，企業年金入市對不同市場的影響力度有區別，其中對債券市場發展最為有利。按照《企業年金基金管理暫行辦法》規定，企業年金基金投向絕大部分是債券市場，隨著企業年金規模的不斷擴大，其對債券市場的投資需求也將明顯增加，尤其是國債市場，將從中受益。

二、華安基金管理有限公司在企業年金業務方面的準備工作

企業年金是由企業自主建立、個人自愿參與而建立起來的養老保障計劃，是世界各國養老保障體系中重要支柱之一，西方發達國家養老保障體系由三部分組成，即基本養老保險、補充養老保險和個人儲蓄養老保險，即通常所稱的養老保障三支柱。

我公司對我國社會保障體系以及企業年金相關問題的研究歷時已久，2001年公司即安排專業研究人員負責對我國社會保障體系、社保資金運作以及企業年金開展的可能性及具體運作進行專門的研究和跟蹤。2002年，上海國際集團將其博士后流動站的企業年金研究點設于本公司，選派一名博士進站進行專項研究，取得了豐碩的研究成果，在公開發行的報刊上發表了相當數量的研究報告；同時我公司還積極參與勞動和社會保障部組織的社會保障課題研究。

自20號和23號令發布以來，我公司為順利開展企業年金投資管理業務做了大量的準備工作，具體表現在：

第一，我們成立了專門的專戶理財部。2004年4月，公司采用內部調動和外部招聘相結合的辦法，選調富有經驗的投資、研究、信息技術、市場營銷等專業人才組建了專戶理財部，專門負責企業年金投資管理相關業務的開拓與運轉；

第二，公司購買和開發了專門用于企業年金資產運作的投資管理和風險控制系統，并已經完成了系統測試，完全能夠滿足開展企業年金資產投資管理業務的需要；

第三，公司選派大量人員參與勞動和社會保障部組織的企業年金相關法律和業務培訓，提高了員工的業務水平，為今后更好地開展業務打下了扎實的基礎；

第四，針對企業年金的特點，我公司結合20號令和23號令設計了系列的企業年金基金投資產品，這些產品具有不同的風險收益特征，可以滿足不同企業年金投資的特定要求；

第五，為更好為企業年金投資及其他業務服務，我公司還構建了相對完整的企業年金服務體系，明確了企業年金服務范圍，建立了符合企業年金市場需要的服務機制，并配備了專業的服務人員；

第六，公司建立了一整套的企業年金運作制度，這些制度包括投資管理制度、財產管理制度、風險控制制度、專戶理財部部門管理制度、企業年金投資決策制度等一系列制度，為今后企業年金規范運作做好了制度上的準備；

    第七，我公司還和目前已經擁有企業年金的企業建立了良好的合作關系，并在了解客戶需求、優化投資產品設計方面積累了相當的經驗。

第八，在借鑒國際企業年金投資管理成功經驗方面我公司也做了大量的工作。近幾年來，我公司就養老金管理業務和多家國際著名的資產管理公司特別是在養老金管理方面取得卓越成就的公司開展了廣泛的業務交流和合作，并和多家國際著名的養老金管理公司達成了企業年金業務合作意向，這將為我公司今后企業年金業務的拓展提供強大的技術和管理經驗支持。