上世紀末的最后幾年里東南亞金融危機使對沖基金的名稱帶著神秘的色彩鉆進眾多國人的耳目，尤其是索洛斯及其屬下的量子基金更是為廣大投資者家喻戶曉，各種媒體都競相報道關于對沖基金的種種神奇功能，似乎對沖基金可以在任何中小國家的金融市場上呼風喚雨……其實，對沖基金的本質是對沖風險，它可以起到規避和化解證券投資風險的作用，只是經過幾十年的演變，對沖基金逐漸失去其初始的風險對沖的內涵，演變成一種新的投資模式，即基于最新的投資理論和極其復雜的金融市場操作技巧、充分利用各種金融衍生工具的杠桿效應、承擔高風險、追求高收益的投資模式。

然而，對沖基金究竟是怎么組建的，又是如何運作的？它與其他基金有什么區別，以及如何利用高杠桿比例和較寬松的監管環境經營好它？一直以來，全面系統地介紹對沖基金及其操作技巧的書籍顯然少之又少。

麥克奎瑞先生撰寫的這本《對沖基金》恰到好處地為我們解決了上述問題。該書的第一章到第八章主要介紹對沖基金的基本內容。作者從對沖基金的基本介紹入手，告訴你如何組建一個有吸引力的對沖基金；作為一個對沖基金經理如何避免一些容易出現的錯誤；針對對沖基金的諸多功能和風格，作者為我們展示了多種多樣的對沖基金，介紹了它們各自的運作風格，以及對沖基金投資者的類型。接著作者從投資技術的角度，將對沖基金分為基本面分析基金、技術分析基金和宏觀基金，并逐一將這些分析方法做了具體的介紹，還向讀者展示了收益動量投資策略、反向投資策略、固定收益證券投資策略、非直接交易策略、收益突襲策略、非參數投資策略等許多實用的投資策略。為便于操作，作者還介紹了對沖基金組建時如何決定經營結構的模式，是采用典型的公司制結構，還是采用合伙制結構，或者采用雀巢結構、鏡像結構、主仆結構等，這些都與基金本身的風格與特征有關。關于對沖基金的設立程序、收入與支出來源、基金規模的變動、各類稅收和基金的管理等，作者都以他豐富的實踐經驗為初試者指明了路徑。對沖基金的一個重要特點就是具有較強的杠桿效應，作者也讓我們了解到一個對沖基金如何在股票市場、債券市場上去適當地運用杠桿來獲取更多的收益；而上述一系列工作都需要編制一份對沖基金的商業計劃，以起到激勵員工和吸引投資者的作用。本書的第九章到第十六章主要進一步介紹相關的專業知識。作者在對沖基金業績的度量中，介紹了多種收益率指標和風險指標的計算方法以及對風險調整后的收益率的計量；同時還就對沖基金相關的法律法規、會計核算、稅收、對沖基金的營銷、對各類風險的防范以及與對沖基金相關的衍生工具的種類等十分專業和務實的問題為讀者提供了非常實用的經驗和知識；最后，作者從反面介紹了歷史上一些著名對沖基金倒閉的經驗教訓，為我們防范對沖基金風險起到警示的作用。總之，這本書從基礎知識到技術性和專業化的深入闡述，使我們由淺入深地掌握有關對沖基金的全面知識和操作技巧。它無論對于基金管理人，還是相關的律師、會計師和營銷師，包括其他的投資者，都是一本十分有用的好教材。

本書翻譯由金德環負責，初稿翻譯的安排如下：許民樂第一、二章，王非第三、四、五章，黃益龍第六章，于進杰第七、八章，劉敬斌第九、十章，田大偉第十一、十二章，謝斐第十三章，吳鋒第十四、十五、十六章。全書由金德環修改、校對并定稿。對于翻譯中出現的問題和錯誤，希望讀者批評指正，以便今后重印時修改。

                                            金德環

                                                  2004年1月1日

于上海財經大學證券期貨學院