□華安現金富利投資基金基金經理 項廷鋒

　　基金管理人將充分發揮自身的研究力量，利用公司研究開發的各種數量模型工具，采用自上而下和自下而上相結合的投資策略，發現和捕捉短期資金市場的機會，實現基金的投資目標。

　　首先是資產配置策略?；鹨远唐诮鹑诠ぞ邽橥顿Y對象，而短期金融工具本身是風險很低的投資品種，資本不能保全的風險非常小，因此資產配置的重點在于投資組合的流動性和收益最大化兩個方面。

　　據此，基金在實際操作中將主要依據各短期金融工具細分市場的規模、流動性和當時的利率環境，建立動態規劃模型，通過求解確定不同資產配置比例和同類資產的基于不同利率期限結構的配置比例。

　　除此之外，還可能使用以下資產配置策略：跨市場套利策略：根據各細分短期金融工具的流動性和收益特征，動態調整基金資產在各個細分市場之間的配置比例。比如，當交易所市場回購利率高于銀行間市場回購利率時，可通過增加交易所市場回購的配置比例，或在銀行間市場融資、交易所市場融券而實現跨市場套利。

　　跨品種套利策略：即根據各細分市場中不同品種的風險收益特征，動態調整不同利率期限結構品種的配置比例。比如，短期回購利率低于長期回購利率時，在既定的變現率水平下，可通過增加長期回購的配置比例，或短期融資、長期融券而實現跨品種套利。

　　滾動配置策略：根據具體投資品種的市場特性，采用持續投資的方法，以提高基金資產的整體變現能力。例如，對N天期回購協議可每天進行等量配置，而提高配置在回購協議上的基金資產的流動性。

　　利率預期策略：在深入分析財政、貨幣政策以及短期資金市場、資本市場資金面的情況和流動性的基礎上，對利率走勢形成合理預期，并據此調整基金資產配置策略。比如，根據歷史上我國短期資金市場利率的走勢，在年初、年末資金利率較高時按啞鈴策略配置基金資產，而在年中資金利率偏低時則按梯形策略配置基金資產。