國內PMI數據顯示經濟在1月份仍保持溫和復蘇勢頭，但是1、2月單月數據意義不大需要累計起來看。

美國本周數據較為疲軟，制造業調查指數和房屋銷售均走低。首次申請失業金人數雖然降低但其中恐有統計因素。另外，美國將債務上限決定日期后推3個月，這其實不利于經濟信心盡早建立。

歐洲方面德國數據回升明顯，但其他國家進展不大，西班牙和英國四季度GDP環比均陷入負增長。德國的進展可能與中國等經濟回升拉升其出口有關。

通脹方面，1月匯豐PMI價格指數平穩，國內螺紋鋼期貨價格小幅走高，而國際工業金屬、油價和農產品期貨價格保持平穩。

中國1月匯豐PMI預覽值升至51.9，創24個月最高位，為連續第五個月回升，上月終值為51.5。

美國1月份紐約、費城、李奇蒙的制造業指數均表現疲軟。

美國12月份二手房銷售環比略有下跌，但總體還是保持了溫和恢復的態勢。庫存和去化約束已經回到正常水平。12月份的新屋銷售也略有下滑，但11月數值被向上修正，整體仍屬于平穩，但庫存略有回升值得關注。

西班牙2012年第四季度GDP同比下跌1.7%，環比下跌0.6%。同比數據創下2009年第四季度以來最低水平。

繼衡量投資者信心的德國ZEW經濟景氣指數12月由-15.7大幅升至6.9以后，今年1月繼續大幅高漲創8個月新高為31.5。同時，衡量工商業者信心的德國IFO商業景氣指數1月上升至104.2，預期為103.0，前值為102.4。IFO對該數據評論稱，德國經濟在2013年開局良好。

1月歐元區綜合PMI初值升至10個月高點至48.2，12月為47.2。主要是德國快速回升所致，而法國進一部惡化，法德以外其他地區則略有改善。

IMF最新公布的《世界經濟展望》報告將今年全球增長預期由去年10月預計的3.6%下調至3.5%，2014年由4.2%降至4.1%。IMF將今年歐元區增長由0.2%降至-0.2%，德國今年增長預期由0.6%降至0.3%，明年增長加快，由1.3%上調至1.4%。西班牙今年經濟收縮1.5%，10月預期為收縮1.3%，明年增長由1%降至0.8%。意大利今年增長預期下調0.3%至收縮1%，2014年增長仍為0.5%。預計美國2013年經濟增長由2.1%降至2%，2014年由3.1%降至3%?？紤]到日本政府推出刺激經濟的財政與貨幣方案，IMF將日本今年的經濟增長預期維持不變，仍為1.2%。但2014年日本增長預期由1.1%降至0.7%。巴西今年增長預期由4%降至3.5%，明年由4.2%降至4%。印度今年6%降至5.9%，明年仍為6.4%。但IMF未改變中國增長預期，預計今年增長8.2%，明年8.5%。

英國國家統計局1月25日(周五)公布的初步數據顯示，英國2012年第四季度國內生產總值(GDP)初值環比下降0.3%，預期下降0.1%，第三季度上升0.9%；第四季度GDP初值同比持平，預期上升0.2%，第三季度持平。

1月25日，歐洲央行公布了第一輪三年期LTRO(長期再融資操作)貸款的提前償還數據。523家當初借入首輪LTRO貸款的銀行中，共有278家銀行將在1月30日償還1372億歐元的首批LTRO貸款，占2011年12月第一輪LTRO貸款總額的28%，占兩輪LTRO總貸款額的將近14%。在1月30日之后，銀行還可以分周繼續償還額外資金。

華安觀點：

上周判斷市場震蕩小幅上行，實際運行是劇烈調整，導火索在于國務院常務會議討論房地產調控問題。本周判斷市場繼續震蕩下行，逐步展開階段性調整的尋底與觸底。對于本次回調的幅度目前仍看2250一線；目前看快要到位。但時間方面還未到。相關不確定的明朗需要兩會之后。因此這段時期可能是個復雜的階段性回調并展開階段性尋底筑底的過程。