中國匯豐PMI初值和10月中旬發電量數據繼續暗示經濟企穩。后期仍然重點關注十八大。在會議還有兩周就將舉行的時候，紐約時報的報道再度引起人們的擔憂，股市大跌。經濟基本面短期趨勢明朗，但政治沖突仍令市場無法正常運作。

美國新屋銷售繼續溫和回升，但制造業、企業投資仍然低迷，企業財報明顯不佳，財政懸崖日益緊迫而選情膠著，伯南克將在后年初退位的說法也為貨幣政策的前景蒙上陰影。前景不容樂觀。

歐洲各類調查指數和私人部門信貸繼續下滑。仍然保持歐洲經濟處于下行趨勢、新一輪危機無法避免只是時間問題的判斷。

中國匯豐PMI初值小幅回升，暗示經濟企穩勢頭在繼續。

上周人民幣匯率市場價格連續達到與中間價的日間升值區間上限，同時香港金管局繼續干預強勢的港元匯率，這些都表明資金流入大陸和香港的勢頭仍然很強。

美國9月新屋銷售環比上漲5.7%，繼續溫和復蘇，庫存繼續下降但隨著前期新屋開工的加速，庫存正趨于穩定，去化月數保持在正常水平，但房屋銷售周期繼續回落。

美國10月制造業PMI初值微升至51.3，9月終值為51.1。市場預期為51.5。產出指數較上月上升，自50.6升至51.5。不過，新訂單指數自52.3降至51.6。此外，新出口訂單指數連續第五個月處于收縮區間。

美國上周首次申請失業救濟人數較前一周減少2.3萬，至36.9萬人。前一周首申失業救濟人數自38.8萬修正為39.2萬。此前市場預期，上周首申失業救濟人數為37.0萬。

美國9月耐用品訂單反彈，但核心資本品發貨量和訂單繼續下降，暗示三、四季度企業設備投資增速可能收縮。

美國三季度GDP增長加速至2%，市場此前預期增長1.8%。二季度GDP終值僅增長1.3%。數據較好的一面有：三季度消費者支出增長了2%。但更大的貢獻來自政府支出增長了9.6%，二季度為減少0.2%，主要是國防支出增長了13.0%，二季度為下跌0.2%。若剔除此短期變化GDP增速將為1.3%持平于二季度。另一個好數據是住宅投資增長14.4%，高于二季度的8.5%。但三季度企業固定資產投資下跌了1.3%，二季度為增長3.6%；三季度出口減少了1.6%，二季度為增長5.3%。鑒于居民和政府支出的加速都不可持續，投資和出口的減速暗示經濟前景不好。

西班牙央行(BOS)周二(10月23日)表示，西班牙三季度國內生產總值(GDP)季率萎縮0.4%，與二季度下降幅度一致，三季度GDP預期值為萎縮0.7%。西班牙三季度GDP年率萎縮1.7%。

歐元區10月的消費者信心指數低位略有企穩，但仍然非常疲弱。歐元區10月PMI初值下跌，服務業PMI指數微升，綜合PMI產出指數初值下跌至40個月低點。

德國10月IFO景氣指數繼續下行，其中現狀指數明顯走低，但預期指數在低位有所企穩。法國10月份INSEE信心指數繼續下滑。

歐元區9月M3貨幣供應同比增長2.7%，增速走低。對非金融企業貸款環比減少210億歐元，對家庭貸款環比減少10億歐元。對非金融企業的貸款年比下降了1.4%。

中共中央政治局22日召開會議，研究擬提請十七屆七中全會討論的十七屆中央委員會向中國共產黨第十八次全國代表大會的報告稿和《中國共產黨章程(修正案)》稿。中共中央總書記胡錦濤主持了會議。會議認為，黨的十八大是在全面建設小康社會關鍵時期和深化改革開放、加快轉變經濟發展方式攻堅時期召開的一次十分重要的大會，對鼓舞和動員全黨全國各族人民繼續推進全面建設小康社會進程、加快推進社會主義現代化、堅持和發展中國特色社會主義具有重大意義。全黨要高舉中國特色社會主義偉大旗幟，以鄧小平理論、“三個代表”重要思想為指導，深入貫徹落實科學發展觀，解放思想，改革開放，凝聚力量，攻堅克難，堅定不移沿著中國特色社會主義道路前進，為全面建成小康社會而奮斗。要全面審視當今世界和當代中國發展大勢，全面把握我國發展新要求和人民群眾新期待，深入總結黨領導人民推進改革開放和社會主義現代化建設的生動實踐和新鮮經驗，繼往開來，銳意進取，從新的歷史起點出發，抓住和用好我國發展的重要戰略機遇期，繼續推進理論創新和其他各方面的創新，科學制定適應時代要求和人民愿望的行動綱領和大政方針。要針對現階段我國發展面臨的突出矛盾，圍繞人民最關心最直接最現實的利益問題，從戰略全局上對我國改革發展作出規劃和部署，全面推進社會主義經濟建設、政治建設、文化建設、社會建設以及生態文明建設，全面推進黨的建設新的偉大工程，繼續推動科學發展、促進社會和諧，繼續改善人民生活、增進人民福祉。

紐約時報(NYT)周二(10月23日)報導，美聯儲(FED)主席伯南克(Ben Bernanke)已經告訴較為親密的友人，即便奧巴馬(Barack Obama)在11月6日的大選中連任，他也很有可能不會尋求美聯儲主席的第三個任期。伯南克當前的任期將于2014年1月屆滿。此前，美國財政部長蓋特納(Timothy Geithner)也已表示，他希望在年底前離任。

美聯儲公開市場委員會本周會議決定保持各項貨幣政策不變。

華安觀點：

上周判斷市場小幅震蕩走高，實際結果是橫向震蕩。雖然相關宏觀數據符合預期且支持經濟見底復蘇，但市場并未給予較大的熱情。可能是臨近年底資金面的壓力以及擔憂十八大之后的IPO開閘，另一方面也與對明年經濟狀況的擔心和不明朗有關?？偟恼f來，年底前的市場缺乏足夠的上行動力或下跌契機。判斷市場繼續橫向震蕩。對明年的經濟前景目前尚有不確定性和分歧。

賣方機構觀點：

長江證券鄧二勇認為當前中國仍處于衰退后期，宏觀數據支持弱復蘇并將有反復，工業增加值、M1數據后續將回落——對此，我本人比較贊同。

莫尼塔也認為明年經濟下行壓力較大，預測明年GDP全年增速7.2%左右，CPI則一路向下而非市場主流預測的近期見底、后續弱勢回升——對于莫尼塔的GDP預測我表示同意，但CPI不認同，認為在豬肉周期下明年CPI可能在2.0%-3.0%可控區間。

申萬策略凌鵬14日路演，表達了相對謹慎悲觀的看法。認為明年繼續去產能和地產調控，盈利明年才能見底；全年GDP增速預計在7.0-7.5%——申萬宏觀比較樂觀，認為明年經濟增速在8.0%或之上；但與此同時申萬宏觀也認為中國經濟未來長期更可能是底部徘徊，即長的L型，并且認為當前經濟類似于1998-2002期間。

國泰君安相對看多些。認為復蘇持續，核心論點在于經濟企穩的真實性。但有個漏洞，并非四季度的經濟回升（比如我們預測以及市場相對一致地認可四季度GDP增速在7.7%左右）就可以證明企穩，無法論證2013Q1的經濟增速是否會再次回落，我認為明年一季度GDP可能在7.5%以下（比如7.2%），這會導致市場再次擔憂中期意義上的何時經濟見底。因此后續市場還會有震蕩，在政策框架不變的前提下——明年上半年政府換屆，難以看到政策的大力度變化，經濟和盈利可能還需要二次探底與再次壓力測試的確認。

中信證券宏觀判斷投資數據會趨勢性回升，相對樂觀。

當前市場分歧的核心，不是對短期經濟三季度見底的判斷，而是中期意義上是否見底以及何時可證實與證偽。