 中國
1、數據：
國有企業收入和利潤同比增速繼續改善但步伐放緩。2012年1-4月，國有及國有控股企業累計營業總收入同比增長12.4%，中央企業同比增長12.6%，中央管理企業同比增長11.1%，1-4月，國有企業累計利潤總額同比下降8.6%，中央企業同比下降6.2%，中央管理企業同比下降12%。銷售凈利率為3.8%，比去年同期下降1.1個百分點。凈資產收益率為1.9%，比去年同期下降0.5個百分點。成本費用利潤率為5.5%，比去年同期下降1.4個百分點。
2、事件：
溫家寶在武漢市就經濟運行情況進行調研并主持召開河北、遼寧、江蘇、湖北、廣東、陜西六省經濟形勢座談會。溫家寶指出，當前我國經濟運行總體平穩，經濟增長仍在預期目標區間，但經濟社會發展面臨的國內外環境更加錯綜復雜。要貫徹穩中求進的總基調，正確處理保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構和管理通貨膨脹預期三者的關系，堅持實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，把穩增長放在更加重要的位置。要根據經濟運行中出現的新情況、新問題，有針對性地加強和改善宏觀調控，及時適度預調微調，擴大內需，穩定外需，促進經濟平穩較快發展。同日，新華社發表文章稱，發展是硬道理，是解決一切問題的“總鑰匙”。保持經濟平穩較快增長，不僅有助于為調整經濟結構和管理通脹預期創造有利環境，而且對于保障改善民生、維護社會穩定意義重大。文章表示，今年我國經濟增速下行趨勢明顯，穩增長的問題變得突出起來。從此前公布的一系列經濟數據看，把穩增長放在更加重要位置，既是應對當前經濟形勢的重要舉措，也是今后一段時間加強和改善宏觀調控、進一步優化經濟結構、提升發展質量的必然選擇。今年年初，中央主動調低了經濟增速目標，為調整經濟結構、提升發展質量預留一定空間，但同時強調，保持一定經濟增速的重要作用不容忽視。沒有一個平穩較快的經濟增長環境做基礎，無論是調結構、控物價還是保民生、促發展，都將成為無本之木，無源之水。針對目前經濟發展中出現的新情況、新問題，有針對性地加強和改善宏觀調控，必將有利于促進經濟平穩較快發展，更好地實現年初確立的經濟發展目標。穩增長不僅意味著保持一定的速度，更需要在經濟結構更趨優化、民生保障不斷改善、社會和諧日益提升的過程中實現，從而不斷增強經濟發展內生動力，提高科學發展的水平和質量。穩增長，關鍵在于怎么“穩”。
點評
3月份企業利潤增速與前兩個月相比，出現了明顯的改善，但隨著4月份工業產出增速在去庫存壓力和外需放緩沖擊下大幅下滑，4月份國有企業利潤增速回升勢頭被明顯削弱。從溫總理講話和新華社文章看，政府對于經濟增速的擔憂已經明顯提高。雖然是穩增長而不是要保持高增長，但在目前經濟周期位置和國外經濟形勢下，能夠在一季度的水平附近穩定住增長，實現經濟軟著陸也是十分必要的。除了已經出臺的貨幣政策和家電節能補貼政策外，進一步刺激投資、消費的貨幣和財政政策可以預期將會陸續出臺。這對于市場后續的走勢形成明顯的支撐，但由于我們仍然擔心政策總體空間和歐債沖擊巨大之間的矛盾，估計市場難以借助政策有明顯的漲幅。
美國
1、數據：
美國5月份建筑商信心指數繼續攀升，但擴張速度有所放緩。4月新屋開工環比增長2.6%，預期增長4.7%，3月環比降幅由5.8%下調至2.6%，營建許可環比下降7%，預期下降4.5%，3月環比增幅由4.5%上調至8.8%。總的來看房地產市場繼續維持著非常緩慢的復蘇進程，但方向仍然維持。
美國4月份CPI環比零增長、同比漲幅從上月的2.65%回落到2.3%，延續了逐步回落的走勢。核心CPI環比上漲0.24%與前月持平，同比上漲2.3%。美國通脹形勢繼續溫和回落，但相對于失業率仍處于高位。目前的通脹走勢符合美聯儲的預期，市場的通脹預期繼續保持穩定。
美國4月零售額環比增長0.1%、同比增長6.4%，在經歷了之前三個月暖冬帶來的強勁增長后，本月增速放緩。但總體來說零售增速仍然處于較高水平，尤其是剔除了汽油的銷售增速。但我們預期今后幾個月增速將放緩，一方面是繼續補償暖冬提前消費的部分，另一方面是轎車銷量已經恢復到危機前的水平，進一步回升的難度加大。
美國4月工業生產環比增長1.1%，預期0.6%，3月環比增幅由0下調至-0.6%。4月產能利用率79.2%，3月78.6%。但5月費城制造業信心指數-5.8，遠遠低于市場預期的10。前值為8.5。新訂單-1.2 前值2.7。2011年9月以來最低。美國大企業聯合會的經濟領先指數在4月份也下跌了0.1%，為7個月來首次。
截至5月12日的一周內，美國首次申領失業救濟人數為37萬人，預期36.5萬人，首次失業救濟金下行趨勢仍在，但步伐放緩。
2、事件：
點評
美國經濟正在緩步放緩，但總體仍維持在溫和增長的態勢上。預計后期美國將繼續在去杠桿的大背景下，繼續進行經濟調整，并保持溫和增長。財政緊縮前景和歐債對美國金融機構的危險仍然是兩大風險。
歐洲
1、數據：
3月歐元區工業產出月比收縮0.3%，數據遠低于增長0.4%的預期。年比收縮2.2%，幅度大大高于收縮1.4%的預期，工業產出收縮創2009年12月以來最快速度。
2012年一季度歐元區GDP環比增速為零，略好于去年四季度的下跌0.3%。其中德國走高顯著超出了市場預期，但法國停滯、意大利連續第三個季度負增長、西班牙連續第二個季度負增長，即非德國部分都很低。
在經歷了兩個月的回升之后，德國5月份ZEW景氣指數再度回落。這體現出基本面和金融市場的壓力再度令機構投資者信心回落。
4月歐元區調和消費者物價指數（HICP）月比增長0.5%， 預期增長0.5%，前值為增長1.3%。調和消費者物價指數年比增長2.6%，前一個月增長2.7%，這是HICP 5個月來首次下降。但是核心CPI沒有 出現下降趨勢，4月核心CPI仍然維持1.6%增長水平，高于1.5%預期。
西班牙中央銀行5月18日稱，西班牙銀行所持有的壞帳水平在3月份達到18年來的新高，達到1479.68億歐元（1880億美元），相當于西班牙銀行總貸款額的8.37%。市場對西班牙銀行體系的穩定性越來越感到擔心，日前穆迪下調了16家西班牙銀行的評級。
2、事件：
歐元區央行行長首次公開談論應對希臘或將退出歐元區的問題。這標志著歐洲央行立場的巨大轉變，該行此前表示，歐洲條約不允許成員國退出，歐元區解體將引發不可估量的經濟損失。比利時央行行長科納(Luc Coene)向《金融時報》表示：“我猜測，如果有必要的話，友善的分手是可能的，但我仍會為此感到遺憾。”愛爾蘭央行行長帕特霍諾漢(Patrick Honohan)上周末在記者會上表示：“或許會發生條約制定時沒有想象到的事情，從技術角度講，希臘退出歐元區是可控制的，這并不必然是致命的，但這并不吸引人。”德國央行行長魏德曼周末在接受該國媒體采訪時稱：“如果希臘退出歐元區，該國面臨的后果要較歐元區其他各國更為嚴重。”而德國政府經濟顧問Claudia Buch也表示，不排除希臘退出歐元區的可能性。Buch在接受采訪時稱，銀行業沒有完全消化希臘債務風險敞口帶來的直接負擔，“但這并不意味著我們會一直不惜任何代價幫助每個國家。” 德國財長朔伊布勒在世界報的訪談中表示，德國愿意考慮額外措施來推動希臘經濟增長，但前提是希臘必須繼續執行承諾的改革措施。同時朔伊布勒還表示，德國希望希臘留在歐元區，但德國也做好了希臘離開歐元區的準備。英國央行行長 Mervyn King就透露，英國正在討論“應急計劃”，因為“歐元區在自我分裂，沒有任何明顯的解決方法”。
歐央行周三表示，行長德拉吉示意不會為了讓希臘留在歐元區而在關鍵原則上讓步，因此將暫停對部分希臘銀行放貸以控制風險。歐央行在一封電郵公告中表示，計劃將對部分希臘金融機構放貸的義務轉移給希臘央行，直至這些金融機構充分提高它們的資本率。歐央行表示：“資本不足的銀行在完成資本重組之前，將被移交緊急流動性支援工具(Emergency Liquidity Assistance，ELA)。”所謂ELA，是指得到歐央行的許可之后，本國央行所能提供的緊急支持。德拉基已經首度承認了希臘退出歐元區的可能性。他在周三發表講話時指出，盡管歐洲央行強烈希望希臘能夠繼續留在歐元區內，但是歐洲央行還是會每時每刻去捍衛其資產負債狀況的完整性。希臘銀行界在今年早些時候獲得了總額1300億歐元援助款中的500億，因為銀行業在之前的希臘債務重組過程中蒙受了巨額損失。目前，該國四家最大的銀行正在等待歐盟批準歐洲金融穩定基金(EFSF)為其提供180歐元的援助款用于資產重組。此前，歐洲央行理事會成員郝諾漢(Patrick Honohan)曾指出，希臘有序退出歐元區在他技術上是可行的，但是這一定會使歐元區的信譽大幅受損。雖然希臘退出歐元區不是世界末日，但無論如何這總不是件好事。
德國銀行業協會主席Andreas Schmitz周三(5月16日)表示，建議希臘退出歐元區。該協會代表了包括德意志銀行(Deutsche Bank)和德國商業銀行(Commerzbank)等在內的大型私有銀行。
穆迪將26家意大利銀行的評級下調了一到四個等級，原因是意大利經濟重新陷入衰退周期，且銀行的運營環境日益惡化。穆迪聲明稱：“意大利各銀行的當前評級在歐洲發達國家中處于最低之列，反映了這些銀行對意大利和歐洲負面運營環境的敏感性。”
德國總理默克爾的黨派基督教民主聯盟在德國人口最大的州選舉打敗。默克爾表示關鍵州的選舉中遭遇重大失敗不會影響她對歐洲債務危機的政策。上周日，默克爾所在黨派基督教民主聯盟（CDU）在德國人口最多州——北萊茵－威斯特法倫州（NRW）選舉失利，支持率跌至二戰后最低水平。德國ARD電視網調查顯示，82%的德國人稱NRW投票主要受地方主題影響，只有15%的德國人認為默克爾的政策決定了CDU在NRW選舉中失去大量選票。
繼今年2月要求國內銀行撥備540億歐元后，西班牙政府上周五又要求銀行為有毒的房地產資產增加撥備300億歐元（約合390億美元）。周日一些西班牙大銀行公布了為達到這一要求的具體措施，其中前五大銀行將新增撥備150億。但都沒有表示需要政府救助。但穆迪旗下評級機構14日仍發出警告，認為西班牙銀行面對拖欠貸款日漸增多仍然不堪一擊，外界對西班牙金融業的擔憂日益加重。西班牙首相拉霍伊說，如果西班牙無法削減赤字，該國將面臨著被金融市場拒之門外的風險。他周三在議會說，“我們必須削減公共赤字，因為我們無法借貸的風險非常嚴重，或者我們可以借貸，但是以天文數字的價格借貸。”
德國總理默克爾16日接受CNBC采訪時重申，德國希望希臘留在歐元區。她說，增長因素可以增加到歐洲的財政協議中，但她又警告，希臘必須按規則行事，履行自己的承諾。就在前一日，默克爾與法國新任總統奧朗德會晤時也表示希望希臘留在歐元區，并且準備幫助希臘恢復經濟增長。
銀行擠兌焦點從希臘轉移至西班牙。周三市場焦點是希臘銀行擠兌。周四的焦點很快就變成西班牙銀行Bankia擠兌。Bankia為西班牙第四大銀行。據當地報紙報道，自上周三Bankia接受西班牙政府國有化以來，該行客戶已經從賬戶中提走了超過10億歐元存款，占該行存款總額的1%。周四上午開盤后，Bankia的股票已經最多下跌了29%。雖然政府和銀行均否認擠兌傳言，但該銀行股價周四收盤仍下跌了14%。
穆迪將16家西班牙和英國桑坦德銀行下調1-3級，展望負面或為負面觀察，意味可能還將進一步下調。這次行動將成為繼兩周前標普對西班牙銀行降級之后，西班牙銀行業遭受的的又一次重創。
法國新任財長周四表示，法國想要的是一個經過修改的財政協議，法國政府不會批準未經改動的財政公約。法國新財長今天的表示呼應了奧朗德此前堅持的觀點，這位法國左派總統的一直謀求在德國主導的歐盟新財政公約中加入刺激增長的條款。
惠譽公司昨日宣布，由于希臘退出歐元區的風險加大，該機構決定將希臘長期本外幣債券評級從B-級下調至CCC級，短期外幣債券的評級從B級下調至C級。
美國總統奧巴馬日前對歐洲發出了警告，稱其要么選擇刺激增長以追上全球經濟的步伐，要么選擇4年來第2次進入衰退期。此外，奧巴馬還向德國施壓，呼吁德國減少制定更多緊縮措施，以促進增長。美、法、英組成聯盟可能在周末G8峰會孤立德國，默克爾已經同意財政刺激和增長都是對抗歐元區危機的必要措施，但她仍堅持“紀律”是“可持續發展”的前提條件。
《華爾街日報》5月18日消息，有望成為希臘下一任總理的希臘激進左翼聯盟領袖齊普拉斯（Alexis Tsipras）表示，歐洲不太可能切斷對希臘的資金援助。如果希臘退出歐元區，則將產生多種負面效果，歐元會崩潰，希臘財政體系的崩潰也將拖累其他歐元區國家，所以希臘應該留在歐元區。但齊普拉斯同時也表示，如果歐洲真的切斷了對希臘的援助，則希臘將拒絕償還債務。若不償還債務，則希臘就將擁有足夠的現金來發放工資和退休金。齊普拉斯指出，歐洲必須考慮實施有效政策促進經濟增長，從而遏制希臘衰退的加劇，解決希臘所面臨的日益嚴重的人道主義危機。雙方應該各退一步，以避免令情勢惡化到不可收拾的地步，同時并找到一個“歐洲式的解決辦法”。同時，齊普拉斯還提議削減國防支出，整頓浪費和腐敗，打擊富人普遍存在的逃稅行為。此外，5月17日最新公布的民意調查結果顯示，齊普拉斯的支持率在上升，若在當天舉行選舉，則激進左聯將獲得22%的選票，比5月6日得票率高出五個百分點以上。
點評
經濟嚴重分化，但德國經濟前景也以及國內走弱。市場壓力不斷升高，銀行擠兌從希臘蔓延到西班牙，西班牙局勢仍在一步步惡化中。歐洲央行對于希臘的立場出現重大改變使得希臘退出的可能性飆升，而法國新總理要求修改財政公約更是動搖了整個歐元區法德共治的政治基礎。歐洲前景暗淡，內爆風險巨大。
其他
4月印度通脹達到7.23%，高于6.67%的預期，上一個月為6.89%。
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