 中國
1、數據：
1-3月，國有企業累計實現營業總收入94594.9億元，同比增長12.9%，3月比2月環比增長14.1%。累計實現利潤總額4828.6億元，同比下降9.1%，3月比2月環比增長32.2%。收入和利潤累計同比增速均比1-2月累計同比增速小幅回升。銷售凈利率為3.7%，高于1-2月的3.5%。凈資產收益率為1.4%，高于1-2月的1.1%。3月份銷售收入、利潤環比大增，導致同比增速比前兩月顯著提高，拉動1-3月累計同比增速回升。銷售收入增速的回升意味和工業產出、零售、出口名義增速回升相一致，暗示總需求趨于穩定。利潤增速的回升來自成本增速回落、銷售費用、管理費用增速大幅降低，導致總成本費用增速相對銷售收入增速的關系有所改善。由此也導致銷售凈利率、凈資產收益率比1-2月有所提高。國有企業利潤走勢符合我們關于一季度為盈利同比低點的預期。后期隨著收入增速和成本費用增速相對關系的進一步改善，利潤同比增速估計在二季度會小幅回升，三、四季度顯著回升。目前維持上市公司非金融類一季度利潤同比下跌15%、全年增長5%的預期。
2、事件：
倫敦時間4月18日，匯豐銀行在倫敦發行了第一支人民幣債券，主要針對英國及歐洲大陸國家的投資者，總規模預計為10億元人民幣。當天，倫敦金融城還舉行了倫敦人民幣業務中心建設計劃啟動儀式，并發布了題為《倫敦：人民幣業務中心》（“London: a centre for renminbi business”）的報告。英國財政大臣奧斯本出席了儀式，并表示該計劃的啟動將進一步推動倫敦市場人民幣產品和服務的發展及人民幣的跨境使用。倫敦金融城公司正在聯合全球五家大銀行（中國銀行、巴克萊、德意志、匯豐和渣打）、英國財政部、英國央行和英國金融服務局成立工作小組，推動倫敦成為人民幣離岸交易中心。
新華社記者18日采訪了中國人民銀行有關方面負責人。該負責人表示：1、近期以來，金融機構積極調整信貸結構，貸款逐月增加，對國民經濟支持力度明顯加大。下一階段，將繼續引導全國性銀行和地方法人金融機構結合貸款需求實際狀況，合理安排貸款進度。2、下一步將靈活調節銀行體系流動性。綜合考慮外匯占款流入、市場資金需求變動、短期特殊因素平滑等情況，合理采取有針對性的流動性管理操作。如通過適時加大逆回購操作力度、下調存款準備金率、央票到期釋放流動性等多種方式，穩步增加流動性供應。特別是對因支持小微企業、“三農”等而存在資金需求的金融機構，將及時提供流動性支持。３月末，金融機構備付金達1.8萬億元，備付率2.2％，處于高位水平，銀行體系流動性保持充裕狀態。二季度到期流動性近8000億元，流動性供給將繼續維持充裕。央行的這種表態一方面表明了貨幣政策已經轉向增加流動性和信貸供給、支持經濟增長的立場，另一方面也表明了近期存準率下調必要性不大的看法，這與我上周將下調存準時間推遲到5月份的判斷有所印證。
點評
國有企業利潤增速在3月份就開始企穩回升，好于我們之前的預期，表明企業面對壓力對成本費用的調整很快，而進口成本增速的大幅降低也是重要原因。人民幣國際步伐的加速對于匯率和利率市場化，以及由此推動中國經濟市場化程度進一步深入，有著重要的意義。人民銀行對貨幣信貸政策的表態，進一步驗證了我們之前提出的政策已經越來越傾向于保增長了。
美國
1、數據：
3月零售業環比增長0.8%，市場預期增長0.3%。目前美國的零售仍然保持著較為強勁的增長步伐。
3月美國工業產出環比零增長，而此前預期增長0.3%，這已經是連續第二個月零增長。但工業產出的同比增速仍處于較高水平。3月產能利用率78.6%，連續三個月停止了回升的步伐。4月紐約聯儲制造業指數為6.56，遠不及預期的18.00，前值為20.21。新訂單指數為6.48，前值為6.84，創去年12月來新低；裝船指數自18.21大跌至6.41。4月費城制造業指數自前月的12.5下跌到8.5，遠低于預期的12。美國一直保持強勢的制造業開始喪失動能，這可能反映了美國國內消費的走弱和國際市場的疲弱。
3月美國新屋銷售年化總數為65.4萬戶，遠低于此前預期的70.5萬戶，為去年10月以來最低水平。2月該數據為69.8萬戶。3月營建許可環比增至74.7萬，高于預期的71萬戶，也高于71.7萬戶的2月營建許可數量，漲至2008年9月以來最高水平。新屋開工的下滑可能是對之前暖冬開工相對較多的回撤，而作為領先指標的營建許可走高表明無需對新屋開工回落擔心。3月美國成屋銷售年化率為448萬，低于預期的461萬，環比降2.6%，預期為增長0.5%。盡管銷量略有下滑，但成屋市場上庫存和存銷比已經非常接近歷史正常水平。我繼續保持美國房地產市場將成一個非常平緩復蘇的預期。
2月份美國大企業聯合會的經濟領先指數小幅走高，但趨勢仍然是走低的。
2、事件：
美聯儲和其他金融監管機構周四發布一份正式澄清，稱華爾街銀行不需要立即執行限制銀行自營交易的“沃克爾規則”。監管機構說，多德弗蘭克法案允許華爾街銀行再花兩年的時間來完全遵守沃克爾規則。之前華爾街銀行擔心今年7月21日開始執行沃克爾規則可能會造成很大的負面影響，但現在這個時間推遲到了2014年7月。美聯儲的澄清化解了他們的擔憂。美聯儲說，最終期限還有可能再度推遲至2017年。
點評
本周美國數據進一步表明美國經濟前期溫和增長的動能有所減弱，不過目前看美國一季度GDP增速可能會比我們之前估計的2%略高要好，現在估計可能會達到2.5%左右，主要原因是庫存增長仍然較快。美聯儲放寬沃爾克規則的時間表符合之前市場預期，也顯示了加強監管工作的復雜性。
歐洲
1、數據：
德國4月ZEW景氣指數繼續小幅上行，這超過了市場預期。不過，預期指數與現狀指數的差額略有回落，暗示上行動能已經不足。我們預期ZEW指數后期將會回落。德國經濟研究所（IFO）20日公布，4月德國IFO商業景氣指數由3月的109.8升至109.9，連續第6個月上升。盡管如此，IFO的上述幅度不斷衰竭，我們也預期該指數將要回落。
因油價高企，歐元區3月調和消費者物價指數(HICP)終值小幅上修。歐元區3月HICP終值年率上升2.7%，預期上升2.6%，初值為上升2.6%，2月為走高2.7%。剔除能源、食品、酒精及煙草的3月核心消費者物價指數月率上升1.5%，年率走高1.6%。
西班牙銀行體系2月份不良貸款率創1年來新高達到8.2%，主要是受失業率高企和房地產泡沫破滅影響。但現在看來不良率距離頂峰水平還有相當距離，因為西班牙經濟繼續在下滑、失業率繼續上升，同時房價的調整在銀行貸款上的表現還很不充分。
2月意大利工業訂單月比下降2.5%，年比下降13.2%；預期為月比下降1.1%，年比下降6.2%。工業數據顯示意大利經濟還在快速下滑。
歐元區4月份消費者信心指數初值從-19.1跌至-19.8，之前兩個月反彈的勢頭被停止了。目前消費者信心指數的位置繼續指向經濟將要顯著收縮。
2、事件：
薩科齊呼吁歐洲央行采取措施支持增長。薩科奇和默克爾在過去幾個月里都堅持不在公開場合討論歐洲央行的作用。但在本周日，薩科奇終于打破了沉默，他呼吁歐洲央行采取政策支持增長。薩科奇說，“歐洲別無選擇，必須清理債務。但在通縮和增長之間，我們也沒有更多選擇。如果歐洲選擇通縮，歐洲將消亡。我們，法國人，將開啟歐洲央行在支持增長方面發揮什么作用的辯論。” 德國方面則援引了歐洲央行獨立性原則，否決了薩科齊的建議。德國總理發言人Steffen Seibert在新聞發布會上表示："德國對歐洲央行及其獨立性的立場是眾所周知的--包括法國。"他并表示："就像法國政府一樣，我們也看到了歐洲可持續增長的必要，且我們與法國推出的各種措施也正是出于這一原因。"隨著法國大選的臨近，法德之間的矛盾可能日益公開化，這對于歐洲應對債務危機是十分不利的，并且也會使得金融市場更加動蕩。
周二西班牙發售31.78億歐元，超出計劃發債規模的20-30億歐元。其中12個月期國債得標利率為2.623%，3月20日同類國債發售時僅為1.418%；18個月期國債得標利率為3.110%，較上月的1.711%顯著走高。周4拍賣25.4億歐元國債，略高于此前25億歐元的最高目標，其中，2年期國債收益率3.463%，此前收益率3.495%；10年期國債收益率5.743%，此前收益率5.403%，為5個月來最高水平，有記錄以來第三高水平。本次國債拍賣的關鍵再度是國內銀行的購買支撐。今年以來西班牙基本完成了50%的中長期國債發售計劃，可以說在一定程度上緩解了該國的融資壓力。
歐洲央行委員魏德曼表示，不要指望歐洲央行購買某個國家的債券救市。魏德曼同時還是是德國央行行長，他在歐洲央行23人委員會中擁有強大的話語權。他對路透表示說：“如果某一個國家的長期利率暫時超過6%的話，我們不應該總是宣稱世界末日的來臨”。他認為“而這恰是對一些國家政策制定者的一個鞭策，刺激他們去做好功課，遵循改革的道路贏回市場的信心。”
穆迪警告：西班牙和意大利借貸成本已不可持續，有很高違約風險。目前西班牙收益率5.91%，意大利收益率5.58%，穆迪警告說，這樣的水平不可持續，因為兩個國家的公共財政還在惡化。根據穆迪的分析，西班牙要想生存下來收益率不能超過5.7%，意大利不能超過4.2%。
摩根士丹利19日全球研究報告預計葡萄牙需要第二輪救助，可能就在今年9月以前。研究認為，葡萄牙債務形勢艱難，增長前景疲弱，財政政策導致的緊縮會使衰退深化，嚴重程度超過葡萄牙官方預測和共識預期。大多數人低估了葡萄牙的結構問題，這才是主要問題。雖然政府目前在推出許多看來很明智的改革，但GDP增長可能會在較長時間之后才會受益。摩根士丹利預計葡萄牙的三種情形：基準預測：第二輪救助——增加融資，保證葡萄牙2014年以后也能正常運轉。可能性60%。悲觀預測：得不到救助——希臘式的債務重組�？赡苄�25%。樂觀預測：愛爾蘭式的復蘇，債務與GDP之比降低，回歸市場�？赡苄�15%。
荷蘭首相證實緊縮談判崩潰了。荷蘭政府進行了長達7周的削減160億歐元預算的談判。荷蘭經濟在今年3月陷入衰退，該國預計預算赤字占GDP比重為4.6%，遠超過歐盟3%的上限。評級機構惠譽發出了迄今為止最明確的警告，如果荷蘭沒有緊縮削減開支，或者讓政治沖突干擾經濟管理，荷蘭就有可能失去其寶貴的AAA評級�；葑u說，“荷蘭正處于負面評級行動的邊緣。”目前荷蘭房價也大幅下跌，沒有出售的房屋存貨接近南歐水平。按照2010年歐元統計局的數據，荷蘭家庭債務是歐元區最高的，為收入的249%，而愛爾蘭為202%，英國為149%，西班牙為124%，德國為90%，法國為78%，意大利為66%。荷蘭現在房價下跌和衰退形成了“負反饋循環”。建筑許可比一年前下跌了9%，為1953年以來最低。荷蘭媒體稱該國房市已經陷入了“昏迷”。荷蘭房價自2008年峰值以來已經下跌了11%，一些分析師預計還會下跌5%。
點評
德國的ZEW和IFO景氣指數雖然繼續上揚，但動能越來越低，而歐元區其他部分經濟下滑態勢依舊。歐債問題依然嚴峻，本周西班牙發債雖然完成但利率處于不可接受的高位，而葡萄牙、荷蘭等國問題繼續暴露。隨著各國選舉的到來，關于歐洲和各國經濟政策的爭論將會更加激烈。
其他
印度央行4月17日發布聲明稱，將基準附買回利率下調50個基點，至8.00%，為2009年來首次下調利率，超出之前彭博調查的下調25個基點的預期。
IMF將今年全球經濟增長從3.3%上調至3.5%，明年增長從4%上調至4.1%；美國今年從1.8%上調至2.1%，明年從2.2%調至2.4%；歐元區今年從-0.5%上調至-0.3%，明年從0.8%調至0.9%；日本今年從1.6%上調至2%，明年從1.6%調至1.7%；中國從8.1%上調至8.2%，明年8.8%不變。
巴西央行將基準利率從9.75%下調75個基點至9%。巴西央行從去年9月份開始50個基點至12%，10月份降息50個基點至11.5%，12月份降息50個基點至11%。今年1月下調50個基點至10.5%，今年3月降息75個基點至9.75%。
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