 中國
1、數據：
2月當月，全國實際使用外資金額77.26億美元，同比下降0.90%。1至2月，全國實際使用外資金額177.23億美元，同比降0.56%。但是與去年11、12月相比，1-2月的同比跌幅已經明顯收窄。
2月份中國外匯占款約250億人民幣，基本上進出平衡，這再次表明人民幣匯率已經趨于均衡水平，并使4月份降一次存準的可能性大大提高。
2、事件：
溫家寶進行了兩會后的記者招待會，指出：
1、關于政治體制改革。“隨著經濟的發展，又產生了分配不公、誠信缺失、貪污腐敗等問題。我深知解決這些問題，不僅要進行經濟體制改革，而且要進行政治體制改革，特別是黨和國家領導制度的改革�，F在改革到了攻堅階段，沒有政治體制改革的成功，經濟體制改革不可能進行到底，已經取得的成果還有可能得而復失，社會上新產生的問題，也不能從根本上得到解決，文化大革命這樣的歷史悲劇還有可能重新發生。每個有責任的黨員和領導干部都應該有緊迫感”。
2、關于房地產調控。“對于房地產市場，我有個基本看法，那就是中國有13億多人口，又處在工業化和城鎮化階段，對住房的需求是剛性的，而且將會是持續的。當然，我們說住有其居，并不意味著住者有其屋。從方向上看，應該鼓勵更多的人租房。關于房地產市場發展，我有幾個觀點：第一，要保持房地產長期平穩和健康發展。如果盲目發展，出現經濟泡沫，一旦破滅，不僅影響房地產市場，而且會拖累整個經濟。第二，什么叫房價合理回歸？我以為合理的房價，應該是使房價與居民的收入相適應，房價與投入和合理的利潤相匹配�，F在我可以明確地告訴大家，房價還遠遠沒有回到合理價位。因此，調控不能放松。如果放松，將前功盡棄，而且會造成房地產市場的混亂，不利于房地產長期健康和穩定發展。第三，房地產的發展，毫無疑問要充分發揮市場配置資源的基礎性作用，就是說要充分利用市場這只手。但是政府這只手也不可以缺少，因為它更具有穩定性和促進公平”。
3、關于經濟增長速度。“政府工作報告作了以后，世界上各種媒體反響最大的，就是關于中國經濟增長的速度。我以為他們抓住了一個要害問題。這次我們將多年來8%以上的中國經濟增速調低到7.5%，其主要目的就是要真正使經濟增長轉移到依靠科技進步和提高勞動者素質上來，真正實現高質量的增長，真正有利于經濟結構調整和發展方式的轉變，真正使中國經濟的發展擺脫過度依賴資源消耗和污染環境，走上一條節約資源能耗，保護生態環境的正確道路上來，真正使中國經濟的發展能最終惠及百姓的民生。這個決心是在制定“十二五”規劃時就下了的。我們“十二五”規劃設定的目標是7%，今年確定經濟增長7.5%，是為了與“十二五”規劃的要求相銜接。同時，我也必須說明，這是我們主動調控的結果�，F在，對于我們來說，還是要把握好保持經濟平穩較快發展、結構調整、管好通脹預期三者的關系。中國的經濟總量已經達到47萬億元人民幣，在這個基礎上，增長7.5%并不算低”。
4、關于地方政府債務問題，“我想明確地告訴你以下幾點：第一，中國政府債務的負擔率和赤字率目前處于較低的水平，低于許多發達國家和新興經濟體。第二，政府性債務的水平是可控的、安全的。2010年，我們主動審計了地方債務，總規模為10.7萬億。2011年，新增債務僅有3億，其中新舉債21536億，償債21533億。第三，對于地方債務的處置，我們將妥善處理存量，嚴格控制增量。對存量，主要是通過分類管理、區別對待、逐步化解的原則加以處置；對于增量，今后所有的地方債務，都必須列入財政預算和決算，接受同級人民代表大會的監督。第四，在處理地方債務上，因為大量的債務形成的還是優質資產，有現金流和收益。對于這樣的企業，我們將通過它的收益來進行償還。對于公益性項目，要通過政府，包括中央政府和地方政府負責償還。我可以負責地告訴你，我們去年已經成功地償還了所有義務教育階段學校的債務。當然，在償還地方債務中，我們也會采取市場化的辦法。比如資產處置、項目轉讓和股權出售。總之，我們會認真對待地方債務，絕不會讓它干擾中國的建設”。
點評
FDI數據不佳，一方面暗示了ROE的下行趨勢，另一方面比去年四季度跌幅收窄，表明情況已經有所穩定。外匯占款數據很小，進一步表明人民幣總體匯率趨于均衡，而NDF也基本平衡。近期人民幣匯率波動加劇，似乎政策當局正在積極利用這一背景推進市場化。
溫總理講話超出市場預期的是他的“坦誠”。就內容來說，無論執行層面上如何，加快政治體制改革尤其是領導制度改革、堅持房地產調控、搞好速度效益平衡、管理好地方債務，這些都是對的（雖然地產價格方面我沒這么悲觀），最高層能有這些正確的認識，對于中國經濟轉型、持續發展，是非常正面的。我認為市場對此反應過度甚至完全錯誤，很快就會自我糾正，股市上行趨勢并沒有因總理講話而改變。
美國
1、數據：
2月美國零售銷售月環比增長1.1%，5個月來最高，預期增長1.2%，1月增長0.4%。不計汽車銷售和汽油價格的零售銷售環比增長0.6%，與1月和預期持平，而總體零售和剔出汽油及汽車后的零售同比增速均保持在高位。這暗示商品消費支出旺盛。這從油價也可以看出——汽油價格已經接近歷史新高，明顯比原油價格漲勢強勁。
美國財政部公布，2月美國預算赤字達2320億美元，這意味著在美國這一預算年的前五個月，預算赤字達到5810億美元，較上一預算年同期下降9%。但2月份的2320億美元新增赤字也創下了歷史新高。
3月份美國小企業信心指數略有上升。變化比較大的分項指數為利潤指數和庫存指數，兩者均顯著上升。就業、物價、工薪、資本開支等基本平穩。
3月份美國紐約聯儲制造業指數和費城聯儲制造業指數均繼續上揚，但兩者的新訂單與出貨量指數均下降，而庫存指數均上升，暗示制造業經過一輪強勁擴張后，需求已經有乏力的跡象。
2月美國PPI環比小幅走高0.4%、同比走低至3.3%；核心PPI環比上漲0.2%、同比上漲3%，繼續處于溫和狀態。CPI環比上升0.4%，同比持平于2.9%；核心CPI環比上張0.1%、同比上漲2.17%，首次出現了回落。
美國證券交易委員會數據顯示，截至2月底，美國銀行的信用卡拖欠比率為3.75%，較1月底的3.80%略有下降。
3月份密歇根消費者信心指數初值在連續6個月上揚后，首次出現回落，從75.3跌至74.3。其中現狀指數繼續走高，而預期指數的下跌拖累了總指數。
2月份美國工業產出在經歷了兩個月較為強勁的增長后環比零增長，但同比走高。工業產能利用率與前月基本持平，盡管仍低于1972年以來的平均水平，但已經達到了過去十年的平均水平。
2、事件：
FOMC在3月會議中決定維持所有的政策措施不變，重申了維持低利率到2014年底。會議中對經濟的表述比上次略顯積極。但會后3月14日，美聯儲主席伯南克對美國獨立社區銀行家協會講話表示，盡管最近經濟有改善的跡象，然而復蘇速度“讓人沮喪地”緩慢。
在美聯儲FOMC會議紀要表達對經濟前景的樂觀及大部分美國銀行通過壓力測試后，美國國債收益率高至去年10月以來最高點。10年期收益率上升14基點至2.28%。
點評
本周美國數據總體中性，增長方面的數據仍然較為穩健，小企業信心指數繼續改善，而財政赤字前五個月同比已經下降了接近一成，通脹率同比在繼續走低環比也溫和。在經濟繼續溫和復蘇、通脹溫和回落的背景下，美聯儲會議保持觀望，失望的債券市場收益率上揚。但人們對于FOMC將會推出QE3仍保有希望。我繼續保持QE3可能性不小，但影響力不大的判斷。
歐洲
1、數據：
2011年第四季度意大利GDP增長環比下降0.7%，與預期一致，較第三季度GDP增長的-0.3%更進一步陷入衰退。四季度GDP同比增長-0.4%，預期-0.5%。
德國歐洲經濟研究中心ZEW稱，2012年3月的經濟景氣指數增長16.9點，漲至22.3點，為2010年6月以來最高，確認了德國企業活動的積極前景。
歐元區1月份工業產出環比微升0.2%，連續下滑之后顯示出企穩的跡象。
西班牙統計局INE表示，2011年第四季度西班牙房屋價格年同比下跌11.2%，遠高于上季度7.4%的跌幅。該季度西班牙二手房價格也下跌了13.7%。這兩個數據都是INE2007年記錄全國房價以來的最低水平。
2、事件：
希臘新債上市首日貶值7成多。作為希臘債務互換協議一部分而發行的新希臘國債周一正式上市交易，共20個品種，期限在11-30年不等，目前價位在23-26.5歐分之間，折價7成多。這表明盡管希臘剛剛進行債務重組，卸掉了約1000億歐元（接近1/3）的債務負擔，但投資者對希臘的償債能力依然充滿擔憂。值得注意的一個現象是新希臘國債的收益率曲線出現倒掛，即短期收益率高于長期收益率，這意味著希臘短期風險突出。11年期的國債目前收益率約18.1% ,30年期的品種收益率約13.4%。分析師們預計在未來幾周希臘債券將面臨拋售潮，尤其是在去年7月就做出承諾參與互換的銀行們終于可以削減其對希臘的敞口。 花旗全球利率策略主管Mark Schofield說，“未來1-2周市場將考驗希臘新債價格的下方支撐線。”
歐元區財長會議要求西班牙對2012年預算進一步作出削減，削減規模為西班牙GDP的0.5%。這是對兩周前剛剛宣布赤字目標的西班牙新政府的一次強烈譴責。雖然歐元集團要求進一步削減預算，但仍然允許西班牙突破此前通過的最高赤字占GDP 4.4%的比例，新的赤字占GDP比例限額為5.3%。但這些數字都要比本月歐盟峰會之后西班牙總理拉霍伊宣布的5.8%要低很多。而歐元集團主席容克在周一的財長會議之后表示，西班牙已經同意在2013年之前將赤字占GDP比例降低至3%。歐盟高級官員奧利雷恩（Olli Rehn）表示，今年赤字目標的輕微放松是因為去年的赤字水平過高，達到了GDP的8.5%，較預期高出了2.5%，此外還有一個原因就是西班牙經濟衰退加深。但是盡管如此，要想達到2013年將赤字占GDP比例降至3%的目標，西班牙還是要在接下來的20個月內付出巨大的努力，壓力不亞于歐元區三個接受救助的國家：希臘、愛爾蘭和葡萄牙。
歐洲國家預計將實施嚴厲的緊縮措施。但德國自己卻沒有做一個好榜樣。據明鏡周刊，德國政府自己未能完成2011年緊縮目標。德國政府甚至未能完成其聯邦預算中節約計劃的一半。默克爾政府提出的支出削減計劃僅完成了42%。這一落差令德國政府非常尷尬，因為歐盟25個成員國政府剛剛同意簽署財政協議以加強財政紀律。
周三，歐元集團終于最后批準了對希臘發放第二輪救助貸款。17個國家都已經同意通過EFSF向希臘發放貸款。第一筆貸款總額為394億歐元。第二輪1300億歐元。
惠譽公司14日將英國主權債務評級展望從“穩定”下調至“負面”，但維持對英國國債的最高級ＡＡＡ評級�；葑u認為，在當前英國政府債務高企以及經濟復蘇乏力的背景下，英國吸收進一步負面經濟沖擊的財政空間有限。“負面展望”意味著，在未來兩年里，惠譽下調英國國債評級的可能性大于５０％。歐元區的緊張形勢給經濟復蘇帶來很大風險，英國預算赤字規模為世界第二高水平，僅次于美國，負債水平大大高出其他ＡＡＡ評級國家的中值。英國財政部回應稱，惠譽下調英國評級展望是一個警告，說明英國堅持緊縮政策至關重要。
點評
歐洲經濟繼續在低迷中掙扎，但也沒有繼續惡化。德國經濟繼續表現出抗沖擊能力。希臘PSI盡管動用了CAC，而且ISDA也宣布了違約事件出現，但總體來說算是順利過關，實現了有序違約也拿到了援助貸款。全球經濟和金融市場面臨的一個尾部風險暫時消除了，這也基本符合我的預期，同時我相信國內市場并未對此有明顯的擔憂，因此來說此事雖然意義重大，但市場影響力很小。
其他
2012年OECD領先指數回升，美國尤其明顯，歐元區止跌，而中國指數加速下行。中國經濟在一季度加速走低已經是市場預期，但分歧在于二季度能否企穩。外圍經濟的企穩回升為此創造了條件。
以色列總理內塔尼亞胡在周四關于伊朗問題發表了在伊朗問題歷史上最好戰和直接的強硬演講。多個內閣成員在私下交談中表示這場演講聽起來就像是“戰爭動員”。在演講中，內塔尼亞胡宣布，即使沒有美國總統奧巴馬的同意，他對攻擊伊朗也不會有絲毫猶豫。以色列一高級官員表示內塔尼亞胡不愿意等到11月份美國大選后，因為他不相信大選后的美國總統會處理這一問題，同時他也擔心拖到明年會導致伊朗擁有核武器。以色列政壇人士相信內塔尼亞胡發表上述演講得到了內閣的支持。據估計，以色列內閣14位部長中在這一階段已有8位支持內塔尼亞胡和巴拉克的主張，6位反對。
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