 美國芝加哥全國活動指數三個月移動均線下行接近衰退警報線，不過雖然最近三個月雖然數據都不佳，但跌幅有所縮減，因此如果后期跌幅不突然擴大，該指數有望開始回升，則該指標的走勢說明美國經濟經歷了一次回探然后企穩。
6月份美國耐用品訂單環比下滑2.1%，主要是受飛機訂單大幅下降拖累，而下月飛機訂單就會大幅回升，剔除飛機后的核心訂單環比增長0.1%。從核心耐用品發貨量看二季度商業設備投資增速出現回升，這與隨后公布的GDP數據一致。
第二季度GDP的環比年化增長率為1.3%(初值)，大幅低于彭博平均預期1.9%。與此同時，今年一季度GDP增長率也從1.9%向下修正為0.4%（美國修正了2003年以來的GDP數據，修正后的數據比之前公布的明顯要低，尤其是金融危機以來的數據普遍向下修正了1.5%左右）。GDP同比清楚地顯示了增速回落的趨勢。
從GDP的分項看，二季度增速拖累的主要是耐用品和非耐用品消費，這體現了日本地震的沖擊，但服務消費仍然很低。企業的基建投資和住宅投資均反彈、設備投資基本保持了增速。聯邦政府支出也有所反彈。貿易逆差也有所收窄。總體來看相對于一季度，改善的項目居多，只是被大幅下滑的消費所掩蓋。
不過，如果從同比顯示的過去四個季度看，消費的增速固然有所放緩，但補庫存、固定資產投資、政府支出的同比增速都明顯放緩。因此，雖然2季度多個項目有所改善，但仍屬于回落趨勢中的波動。
考慮到消費的恢復、投資增速的維持，盡管政府支出可能繼續下滑，我仍然預期下半年GDP環比折年率會回升到2%-2.5%之間，同比也會走出企穩小幅回升的走勢，但全年的增速從之前預期的2%-2.5%下調到1.5%-2%。
美國眾議院在臨時推遲之后，于周五下午以218票對216票通過議長博納的新債務上限方案，但一如總統奧巴馬周五早些時候的聲明，參議院隨即于晚上8時左右將此方案否決。據彭博社報道，眾議院將于周日就里德方案進行討論，而據路透社報道，參議院周一早8點將就此投票。白宮新聞發言人杰-卡爾尼周五在記者會表示，總統奧巴馬愿意考慮簽署一項短期提高借債上限的協議，前提是這項協議能讓國會議員有充足時間來完成一項長期協議。
穆迪周五再度預警，延長的債務上限談判讓美國AAA信用評級及評級展望被調降的可能性上升。穆迪重申，一旦美國出現債務違約，不論是否很快就被彌補或是債務持有人未承受永久損失，都會調降美國評級。
在不利的數據以及債務上限談判遲遲不能達成一致的情況下，美國金融市場開始認真考慮債務上限不能如期達成一致、甚至美國國債被降級的風險。股市多日連陰，道指與標普500指數均蒙受了一年來最大的單周跌幅，道指下跌4.2%，納指下跌3.6%，標普500指數下跌3.9%。
在股市下跌的同時，財政部官員向華爾街銀行表示，如果國會未能在8月2日前上調舉債上限，財政部可能不得不推遲或取消一輪大規模的發債后，30年期國債跳升，收益率由4.26%降至4.12%，而兩年期到10年期國債價格也普遍上漲。這表明市場對于美國政府債務違約的實質性風險還不擔心，對于美債需求仍然強烈。
歐洲方面，歐元區7月綜合PMI初值降至50.8，為2009年8月以來最低；歐元區7月經濟景氣指數下跌，且跌幅超出預期；消費者信心指數也進一步惡化--7月經濟景氣指數跌至103.2，6月為105.4；7月消費者信心指數終值跌至-11.2，6月為-9.7；7月服務業景氣指數跌至7.9，6月為10.1；工業景氣指數跌至1.1，6月為3.5。
上周歐元區領導人峰會最核心的是確認了對希臘的第二輪救助規模，但一方面可能是對歐債問題仍然未能實質性解決、并可能轉化為銀行危機的不安，另一方面可能也是受到美債問題的困擾，歐元區股市也是普跌了一周。
本周國內方面數據不多，焦點主要集中在歐債、美債危機，以及國內城投債問題上。同時貨幣市場資金仍然非常緊張，7天回購利率居高不下，國內多家債券和貨幣基金遭到較大贖回。另外，對于即將公布的7月份CPI，普遍認為會進一步走高，我的預期是走高到6.8%。在此背景下貨幣政策可能會再度施壓，而提高準備金率比加息的可能性要高些，這種預期也是貨幣市場機構囤積資金導致市場利率高企的一個原因。 |
