 美國3月費城聯儲制造業指數升至43.4，預期為30.0，創1984年1月以來最佳水平。新訂單指數觸及40.3，2月份為23.7，物價獲得指數為22.6，2月份為21.0。
美國3月紐約聯儲制造業指數為17.5，為2010年6月來最高，更多的企業因成本上升而上調售價。物價獲得指數為20.78，2月為16.87，不過，美國3月紐約聯儲制造業新訂單指數跌至5.81，2月為11.80。
美國2月工業產出月率下降0.1%，預期上升0.6%，產能利用率從1月的76.4%下降至76.3%；2月制造業產出上升0.4%，利用率為74.3%。
美國2月領先指標月率增長0.8%，預期上升1.0%。美國2月諮商會同步指標月率上升0.2%。當月10個分類指標中有八個上升，其中息差指標、申請失業救濟指標升幅最大。
點評：工業產出下降由公用事業的大幅下滑拖累，制造業產出仍保持穩定增長，制造業領先指標也持續攀高。奧巴馬政府對今年的資本開支有100%的折舊抵扣優惠，預計將對下半年企業投資形成明顯拉動。
受到能源、工業供給和食品價格增長的推動，美國2月進口物價指數月率上升1.4%，預期上升0.9%；出口物價指數月率上升1.2%，預期上升0.7%；原油進口物價月率上升3.7%，年率上升20.6%；除原油之外的進口物價月率上升0.6%，年率上升3.5%。食品、飼料和飲料進口物價月率上升0.8%，年率上升15.8%，為紀錄最高。
美國2月生產者物價指數(PPI)月率上升1.6%，為2009年6月來最大增幅，大幅高于預期值的上升0.7%；年率上升5.6%，為2010年3月來最大增幅，預期為上升4.3%。食品價格月率上升3.9%，為1974年最高升幅，核心生產者物價指數則月率上升0.2%，年率上升1.8%，均與預期值持平。
美國2月消費者物價指數(CPI)月率上升0.5%，預期為上升0.4%，年率上升2.1%，核心消費者物價指數月率僅攀升0.2%，年率上升1.1%。美聯儲的目標范圍使年率升幅在2.0%之下。2月實際收入月率下降0.5%，平均每周收入與上月持平，通脹調整后的平均每小時收入下降。
點評：受國際原油和食品物價上漲，整體通脹顯著上升，如果油價繼續上升將對實體經濟造成傷害。但核心通脹仍較為穩定，核心CPI仍大幅低于美聯儲合意區間，但已經成觸底回升之勢，不再支持新一輪的量化寬松措施。
美國3月NAHB房價指數升至17.0，為四個月來首見，NAHB首席經濟學家David Crowe表示：“大多數小型建筑商報稱，相比于去年，他們如今更難以獲得新建項目的信貸，而這也是限制建筑商開工的主要原因。”
2月新屋開工年化月率下降22.5%，為1984年3月以來最大降幅，1月修正值上升18.4%，新屋開工總數年化為47.9萬戶，為2009年4月以來最低水平，預期為57萬戶。美國2月營建許可總數為51.7萬戶，為40年來最低水平，預期為57萬戶。
點評：近兩月新屋開工波動較大，2月份數據在1月份大漲之后大幅下跌，平均數值仍然穩定，但依然處于非常低的水平。新屋許可大幅下降是一個不太好的信號，預計住房市場仍將長時間在底部徘徊。
美聯儲(FED)周二(3月15日)公布了本年度第二次利率決議及政策聲明，如預期維持利率以及量化寬松政策不變，但是美聯儲對于經濟的措辭進一步改善，并對能源以及食品價格走高可能引發的通脹風險提出了警告。
點評：總的來看，3月15日美聯儲議息會議聲明對于整體經濟前景更為樂觀，對于由油價上升引起的整體通脹表示警惕，但認為這只是暫時的，長期通脹預期仍然穩定，較低的產能利用率和高失業率將保持核心物價的穩定。油價上漲是目前美國經濟復蘇面臨的最大問題，盡管美聯儲認為全球通脹并不是他們的責任和QE2的結果，但是他們不得不考慮油價上漲對于實體經濟的負效應。我們認為QE3繼續推出的可能性非常小，美聯儲將在QE2結束之后于下半年開始討論如何退出的政策，緊縮政策預期的釋放也有助于穩定通脹預期。
歐元區1月工業產出穩步提升，德國和意大利稍顯薄弱，但法國強勁增長帶來彌補；且12月數據由下降上修至微幅增長。歐元區1月工業產出月率上升0.3%，年率上升6.6%。法國1月工業產出月率上升1.1%，德國1月僅月率攀升0.1%，意大利則月率下跌1.5%。
歐元區四季度就業人數年率上升，為逾兩年來首次，德國和法國就業情勢良好。歐元區第四季度季調后就業人數季率增加0.1%，年率增加0.3%，為2008年三季度來首次上漲。德國四季度就業人數年率增加1.0%；法國增加0.7%；意大利增加0.3%。西班牙四季度就業人數年率減少1.3%。愛爾蘭三季度就業人數年率減少3.7%，希臘年率減少3.0%。
ZEW的一項調查結果顯示，德國3月分析師和投資人信心意外下降。德國3月ZEW經濟景氣指數從2月的15.7降至14.1，分析師此前預估為持平在15.7。同時經濟現況指數從2月的85.2升至85.4，預估為86.0。ZEW稱，日本發生的強震和特里謝就加息的強硬講話都打擊了經濟情緒。
穆迪下調葡萄牙主權債信評級兩個級距至“A3”，理由是在實施結構性改革之前，該國短期內的經濟和生產力增長前景都不容樂觀。穆迪稱，考慮到該國借款成本較高的影響和實現財政目標的困難性，葡萄牙評級有進一步下調的可能。
歐元區領導人3月12日在峰會結束后表示，就解決歐元區債務危機的一系列措施達成了一致，領導人們同意增加歐元區援助基金放貸能力、允許該基金在初級市場購買成員國國債、降低希臘援助貸款利率并延長該國的貸款期限。歐元區17國領導人同意，將歐洲金融穩定基金(EFSF)的有效放貸能力從2500億歐元增加至4400億歐元，歐元區領導人同意該基金在初級市場上購買受債務問題困擾的歐元區成員國國債，即向成員國政府直接購買債券。領導人們還同意降低歐盟(EU)向希臘提供的援助貸款利率，并延長貸款期限。同時，希臘1100歐元EU/IMF援助貸款的期限將從3年延長至7.5年。
點評：歐元區領導人在月底歐盟理事會之前就歐債危機的救助措施達成原則一致，使得主權債務危機得到短期內的緩解，但無論是在經濟增長、財政政策還是勞動力市場方面，歐債國家仍然面臨巨大困難和艱難的選擇，未來債務重組將不可避免，在重壓之下邊緣國家需要不斷提升自身競爭力、鞏固金融體系以及財政基礎。
經合組織公布的數據顯示，未來幾個月里，大多數發展中國家經濟將繼續強勁增長，但是意大利、中國和印度經濟增速或將放緩。OECD 1月領先指標升至103.1，12月為102.8。OECD稱，領先指標顯示，德國、日本和美國經濟繼續強勁擴張；法國和加拿大經濟增長勢頭有所恢復；而英國經濟增速雖有所放緩，但依然較為穩定。
印度央行3月17日宣布再度提高關鍵利率，為12個月來第八次加息，旨在抗擊食品和其他必需品價格不斷上漲的問題。印度央行將其回購利率上調25個基點，至6.75%；將逆向回購利率也提高25個基點，至5.75%。印度2月總體通膨率年率上升8.31%，高于1月份的8.23%。
七大工業國(G7)財政部長和央行行長周五在緊急商討日本局勢的會議后發表聲明稱，將與日本人民在這一特殊困難時期同心協力，做好為日本提供任何必要協助的準備，并對日本經濟和金融市場的恢復能力充滿信心。聲明指出，將支持日本，并承諾聯手干預外匯市場，以確保市場有序運行。
中國2月新增人民幣貸款5,356億元，廣義貨幣供應量(M2)同比增長15.7%，人民幣各項貸款余額為48.89萬億元，同比增長17.7%�！ �
點評：貨幣政策進一步收緊，信貸和M2增速繼續下滑，通脹調整后的真實貨幣量已經非常緊，顯示央行穩健貨幣政策已經取得成效。過去三個季度真實貨幣供應量一直在收緊，貨幣層面難以對未來需求形成支持。而在未來幾個月通脹壓力仍然較大的情況下，政策收緊方向不改。
今年1至2月我國國有企業主要效益指標保持較快增長，累計實現利潤總額3316.5億元，同比增長29.4%，國有企業累計實現利潤總額3316.5億元，同比增長29.4%。國有企業中利潤大幅提高的行業是建材、化工，增長超過1倍。利潤繼續穩定增長的行業是施工房地產、機械、石化、石油。利潤下降的行業是交通、電力，五大發電企業再次出現虧損。
點評：企業利潤仍保持較高增速，當相對去年的增速水平已經顯著降低，同時，企業的銷售利潤率和凈資產利潤率顯著下行，暗示成本壓力和資產快速擴張正在對利潤率形成壓力。
中國人民銀行周五(3月18日)決定，從2011年3月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行年內第三次上調存款準備金率。
點評：存款準備金的調整大約凍結3600億左右的流動性。此次準備金率上調符合預期。準備金率連續上調主要為回收流動性。超額準備金率估計保持在1.5%-2%，而這恰恰是我們估計的央行合意超備率水平。前央行副行長吳曉靈表示，存準率無法設定上限，只要利息能夠覆蓋商業銀行成本，存款準備金率仍存在上調空間。4月份仍有繼續提高存準率的必要。提高法定準備金率本身屬于對沖操作，但有利于發揮“宣示效應”調節通脹預期。此外，考慮到央行主動將央票與二級市場利率接軌，我們仍然認為加息概率很高�；蛟S日本核泄漏問題一旦確定得到控制，就是央行加息之時。 |
