於震騋:市場大跌不悲觀不絕望 2700點附近有強勁支撐
周一市場在周末意外加息之后出現先漲后跌,收盤價格跌破了前期2800一線的平臺下沿。對此,華安基金策略師於震騋認為,根據對今明兩年上市公司業績增長及市場估值變化的測算,大盤下跌空間有限,2700點附近或有較強的支撐。
明年一季度或出現“填坑”行情
於震騋表示,周一上午的上漲有些出乎意料,下午的下跌則符合市場預期,一來加息本身在時點上是意外的,二來市場資金價格中樞全面上移對于估值造成很大下行壓力。根據對2010-2011年業績增長測算,今明兩年業績增長大約為35%和20%左右。按照今年上證綜指低點2319*1.20=2782,再要略微減去5%的估值下降(主要是反應市場資金價格中樞全面高過6月底的水平),那么大盤低點應該在2782*0.92=2642一線附近。
另外一個測算的方法,考慮到2700點一線是10月8日有色煤炭行情爆發前的股指水平,而目前有色金屬價格要比那個點位要高了15%,考慮到資金全面收緊的因素,回到2700點也應有較強的支撐。
從銀行間資金價格全面收緊、銀行高息攬儲的角度看,目前市場局面和6月底非常相像。都是在前期下跌一段幅度之后跌破下跌整理平臺。但考慮到過了元旦,資金收緊的局面會有邊際上一定幅度的改善,只要一月份放貸數量接近2010年一月水平,市場應該會出現“填坑”的可能。目前尚無何信息表明2011年第一季度信貸發放水平會顯著小于2010年,因此,“不破不立,破了就立”的2011年第一季度行情應可期待。
資源類板塊投資價值顯現
在短期行業配置選擇方面,堅持立足中線、決定短線基本配置方向——如同跳遠的時候,老師總是讓大家看著3米的地方,跳2米遠。所以無論是考慮明年第一季度工業企業有補庫存的需求、節能減排結束導致工業活動加速,還是考慮明年第二季度可能出現的通脹上行,資源類板塊應值得關注。
此外,市場走勢已經顯示有部分資金持續流出中小盤股,轉向大盤股。預計這個過程不會很快結束,但也不能據此認為中小盤股在一季度就無再度上升的機會。
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