在9月20日舉行的陸家嘴金融沙龍上，華安基金管理有限公司首席固收投資官鄒維娜表示，過去20年來，我國固定收益業務的發展，基本伴隨著債券的收益率從相對比較高的位置逐步下行的過程。歷史經驗表示，固收業務發展較好的時候，實際上是債券收益率從高位往下走的階段。結合海外經驗來看，鄒維娜指出，低利率環境下，“固收+”基金是重要的發展方向。

低利率環境伴隨著低通脹，2013以來，從通脹和股債相關性來看，鄒維娜發現，核心CPI增速在2%以下，股債相關性整體為負，使得資產配置中“免費的午餐”（指通過分散投資降低風險、提高收益的穩健策略）變得更加有價值。

除資產配置角度，對于基金公司而言，發展“固收+”基金是在低利率環境下高質量發展的有效戰略選擇。今年5月，證監會發布《推動公募基金高質量發展行動方案》，明確指出要加大含權中低波動型產品、資產配置型產品的創設力度，實際上就是“固收+”概念。

“固收+”基金聽起來很籠統，但實際操作中劃分很細，鄒維娜指出，客戶層面，在產品設計和布局中，要根據投資者不同的風險偏好提供針對性的產品；資產配置層面，要采取“1+N”的多資產管理模式，在各類細分資產中都充分挖掘Alpha，力爭獲得超額收益。

“1+N”多資產管理模式如何做到精細化地管理細分資產？鄒維娜表示，一方面，大類資產配置體系需要有完整的模型和數據跟蹤，同時需要專家進行判斷；另一方面，在細分資產層面，無論是債券、股票，還是衍生品，每類資產都要有細分策略，輪動比較不同策略，從而保證每類資產、每個細分策略都做到精細化的操作。

在精細化管理資產的過程中，風險管理尤為重要。鄒維娜指出，投資工作本質上是與風險共處的工作，要選擇合適的風險進行承擔，正確的選擇能帶來超額收益。

此外，在承擔風險的過程中，還需要不斷地管理風險。鄒維娜認為，事前充分的研究和判斷很重要，但是事中會有新的因素發生，需要不斷的重新復盤，調整組合結構，而事后則是風險處置。因此，她在風險管理過程中更加重視事前和事中管理。