來源：新華財經

 

      業內人士分析，在多部門緊密協同配合下，重要舉措快速落地，將進一步提升中長期資金的權益配置能力，鞏固資本市場回升向好的良好局面。

　　近日，中央金融辦、中國證監會等六部委聯合印發《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》（下稱《實施方案》），聚焦公募基金、商業保險資金、養老金等中長期資金入市的卡點堵點問題，提出了一系列的更加具體的舉措。26日，中國證監會印發《促進資本市場指數化投資高質量發展行動方案》，提出“建立股票ETF快速注冊機制”“適時適度引導行業機構調降大型寬基股票ETF管理費率和托管費率”等舉措。此外，金融監管總局已于近日批復開展第二批長期股票投資試點，規模為520億元。

 

　　業內人士分析，《實施方案》既立足當下，確定了各類中長期資金提高投資A股的實際規模和比例的指標；又著眼長遠，從建立適配長期投資的考核制度、投資政策、市場生態等方面作出針對性制度安排。在多部門緊密協同配合下，重要舉措快速落地，將進一步提升中長期資金的權益配置能力，鞏固資本市場回升向好的良好局面。

 

　　通過制度化的方式推進中長期資金入市

 

　　國泰君安副總裁、機構與交易業務委員會聯席總裁，研究所所長陳忠義分析，當前階段我國中長期資金入市規模和比例仍有較大抬升空間?！秾嵤┓桨浮吠ㄟ^制度設計為長期資金入市創造更多有利條件，能夠優化市場投資者結構，引導激發市場活力，提高市場內在韌性，符合國際一般經驗，也將更好促進中國特色現代資本市場建設。

 

　　博時基金宏觀策略部分析，《實施方案》通過制度化的方式推進中長期資金入市，主要集中在以下兩個方面。一是提升實際投資比例，明確公募基金持有A股流通市值未來三年每年至少增長10%，力爭大型國有保險公司從2025年起每年新增保費的30%用于投資A股，未來增量入市可期。二是延長考核周期，全面建立實施三年以上長周期考核，大幅降低國有商業保險公司當年度經營指標考核權重，這也意味著資金可以充分發揮長期投資優勢、盡量避免短周期考核對長線投資的擾動。

 

　　中歐基金總經理劉建平指出，考核周期短是一直以來阻礙中長期資金入市的核心問題之一。本次政策聚焦疏通堵點，核心目標為落地顯效，全面構建三年期及以上的考核機制預計將對中長期資金投資行為產生深遠影響，有助于培育真正的耐心資本，增強資本市場穩定性、改善資本市場投資者結構及優化資本市場投資生態。

 

　　嘉實基金總經理經雷表示，伴隨著一系列加大入市堵點卡點障礙清除，商業保險資金、年金基金入市潛力有望持續釋放，對“長錢長投”的市場生態構建和資本市場長期健康發展意義重大。

 

　　中國銀河證券首席經濟學家、研究院院長章俊分析，《實施方案》的出臺，精準回應了當前資本市場發展中亟需解決的問題，在當前全球經濟格局深刻變化、國內經濟面臨結構性轉型的大背景下，為資本市場長期穩健發展筑牢根基。這一政策的落地，將在穩定市場運行、優化資金結構、推動金融與實體經濟良性互動等方面發揮關鍵作用。隨著方案逐步推進，我國資本市場將邁向更成熟開放的新階段，金融體系服務實體經濟、支持高質量發展的能力也將進一步提升，為中國經濟長期高質量發展提供堅實保障。

 

　　中金公司研究部首席國內策略分析師李求索分析，商業保險資金、全國社會保障基金等中長期資金具備穩定性、專業性和可持續性的優勢，有助于推動資本市場平穩運行，提升市場定價效率，推動金融產品創新，塑造健康良性的資本市場生態。

 

　　清華大學五道口金融學院中國保險與養老金融研究中心主任魏晨陽認為，《實施方案》旨在提升商業保險資金A股投資比例及穩定性，優化全國社保基金、基本養老保險基金投資管理機制，有利于提高權益類基金規模及占比；同時，方案著力優化資本市場投資生態，覆蓋了各類主流機構投資者，將對“長線長投”機制形成重要支持，有利于資本市場長期可持續健康發展。

 

　　增強A股市場平穩健康運行預期

 

　　業內人士分析，近期臨近歲末市場交易偏淡、風險偏好下降，A股市場還面臨一系列外部風險因素，《實施方案》提出的務實舉措有利于穩固市場信心、提振市場風險偏好，推動市場筑底回暖。

 

　　繼中國人壽和新華人壽兩家保險公司通過募集保險資金試點發起設立證券投資基金后，近日，中國太平洋人壽保險股份有限公司、泰康人壽保險有限責任公司、陽光人壽保險股份有限公司及相關保險資產管理公司獲準以契約制基金方式參與試點，開展長期股票投資，發揮長期資金、耐心資本作用，助力資本市場平穩運行。

 

　　“首批試點基金設立以來，運行順暢，投資績效優秀。這一成果不僅彰顯了保險資金作為長期投資者在股票投資方面的實力與能力，也提振了市場對股市投資的信心。”中國太保相關人士說，公司持續看好加大長期股票投資力度的前景，并積極研究參與其中。

 

　　國泰君安策略研究指出，對A股市場的長期發展充滿信心。該機構分析，股票價格反映的是投資者對未來的預期，既包括對未來企業增長的預期，還有對市場流動性與不確定性的預期。雖然我國經濟運行仍面臨不少困難和挑戰，但中國擁有超大規模市場的需求牽引、完備的產業配套體系和持續自主創新突破等有利條件。去年9月24日以來中央出臺的扭轉經濟形勢與支持資本市場發展的一系列舉措更是推動中國經濟基本面進一步穩中向好，增強了A股市場平穩健康運行的預期。

 

　　陳忠義表示，在無風險利率下降的背景下，國內投資者對權益資產的需求會持續提升，A股市場有望逐步進入增量格局。后續居民資金入市與長期資金入市相輔相成，有助于形成股市流動性穩定的預期并推動資本市場長期走勢向好。

 

　　景順長城投研團隊分析，長期看，隨著市場多方長期資金力量加大對A股布局，看好權益市場發展。相信隨著A股上市公司股東回報逐年提升，A股將逐漸形成更為健康和長期的資本市場投融資環境，培育行業主體長期穩健經營與投資理念。

 

　　章俊表示，中長期資金加速入市，有助于為A股市場的長期發展提供有力的資金面支撐?？傮w來看，2025年A股市場有望呈現出螺旋式震蕩上行的特征。結合當前宏觀政策導向和經濟復蘇結構性特征，中長期資金入市或將主要有利于新質生產力、“兩重兩新”、安全邊際較高資產三大方向。