堅定信心，前景可期。12月13日，華安基金2024龍年投資嘉年華圓滿落幕。本次投資嘉年華邀請了多位業內重磅嘉賓，超30家平臺同步直播，備受市場關注。

華安基金副總翁啟森、中泰證券首席經濟學家李迅雷、華安基金總助兼指數與量化投資部高級總監許之彥、絕對收益投資部高級總監鄒維娜、基金投資部總監胡宜斌、基金投資部總監兼投資研究部聯席總監萬建軍、組合投資部總監陸靖昶等嘉賓齊聚一堂，激蕩投資智慧，探索市場機遇。

經濟企穩 市場回暖可期

歲月不居，時節如流。2023年即將結束，回望這一年，海外利率水平高企，權益市場表現較為震蕩。新的一年即將來臨，宏觀經濟將出現哪些新特征？市場又將如何演繹？

中泰證券首席經濟學家李迅雷認為，今年底至明年，伴隨美國國內通脹同比下行與全球經濟衰退，以及美國選舉年規律，美聯儲或將釋放“鴿派”信號。中國經濟短期走穩，面臨二次轉型的契機，即降低經濟增長對資本的依賴度，提高投資的科技含量。當前A股市場的股息率水平已經較具吸引力，從主題投資機會來看，年輕人“消費下沉”與老年人的“消費升級”值得關注。此外，他看好科技競爭周期下的國產化機遇。

在華安基金副總翁啟森看來，經濟與市場有望回暖。具體而言，從海外市場來看，2024年美國居民超額儲蓄有望進一步回落，美國CPI也有望溫和回落，美國通脹已開始下行。美聯儲11月議息會議紀要顯示，美聯儲主要委員的關注點已經從“是否加息”轉變為“高利率的持續時間”。這意味著美聯儲加息即將進入尾聲，不排除在2024年出現降息的可能；相對的，從國內來看，財政政策有望加碼，并且房地產相關政策也在不斷調整優化，有利于經濟平穩運行。數據顯示，部分國內經濟數據8月開始企穩，企業盈利2024年有望逐步改善。

同樣對權益市場持樂觀態度的還有絕對收益投資部高級總監鄒維娜。鄒維娜表示，當前經濟運行有筑底的跡象，但修復速度偏緩，宏觀政策仍在持續加碼的過程中。在財政發力以及房地產“三大工程”等政策的支持下，2024年的經濟表現有望在當前基礎上進一步修復。在當前經濟弱復蘇、流動性合理寬松的環境下，權益類資產的投資性價比好于純債類資產。市場整體和各行業估值均處于偏低位置，選股空間大，以結構性機會為主。

如何把握權益市場投資機會？基金投資部總監胡宜斌表示，一方面，在外部環境不變的情況下，投資中對結構性機會的把握是投資業績的關鍵變量，管理規模較大的基金難度增加，未來需要在宏觀中找亮點，在成長中找創新。另一方面，長期來看，通過杠鈴策略既能平抑組合內的超額波動，且通過杠鈴兩端各自行業選擇和個股選擇的超額收益，共同構成組合的超額收益，有望創造相對較好的持有體驗。

研究賦能 搭建多元化投資團隊

謀定而后動。華安基金已搭建起中心化的研究平臺，多元化的投資團隊。投資研究覆蓋全球主要市場，涉及A股、海外與商品、債券、指數與量化、基金FOF等，并且建立了“宏觀策略—行業小組—行業—公司”四層研究架構體系。

“深度研究是投資業績的基石。華安基金堅信，基于深度研究的投資才能成功，因此打造了自上而下與自下而上相結合、全覆蓋式的研究體系。”基金投資部總監兼投資研究部聯席總監萬建軍表示，華安基金實行基金經理帶領的研究小組制，強化基金經理也是資深研究員的要求，強調投研深度聯動，提升轉化效率，落實梯隊培養。同時，華安基金研究團隊具有行業全覆蓋、平臺資源優勢、完善的研究員培養和晉升體系，以及以支持投資為核心的研究員考核機制等特點。

作為國內首批成立的5家基金管理公司之一，華安基金深耕中國資本市場，銳意創新，在國內首創了包括首只開放式基金、開放式指數基金、貨幣市場基金、QDII基金、ETF聯接基金、短期理財基金、黃金ETF、公募REITs等八大品類的基金產品。華安基金近年來持續加大產品和業務創新力度，在養老FOF、公募REITs、指數ETF等領域前瞻布局。

展望ETF未來發展，華安總助兼指數與量化投資部高級總監許之彥認為，在資管新規打破剛兌、推動凈值化轉型后，投資者的一部分投資需求回流銀行存款等領域，但在存款利率和保險產品定價利率均迎來下調的背景下，長期來看，通過廣泛的大類資產配置來優化投資組合將更具吸引力。在這樣的“后資產管理時代”，投資者會更重視各大類資產的長期收益和風險特征，即更注重資產的貝塔屬性，而這天然契合ETF “分散投資、被動管理、透明度高及低成本”的特性，未來ETF的發展空間巨大。

談及個人養老金業務的發展，組合投資部總監陸靖昶表示，我國養老金體系仍面臨著一系列挑戰，要持續完善和大力發展我國現有的養老金體系、提高養老金的可持續性與充足性，充分、合理地發揮個人養老第三支柱的作用尤其重要。實踐證明，公募基金是個人養老儲蓄投資的重要選項。相較其他基金產品，基于資產配置的、風險進一步分散的養老目標FOF基金是個人養老資金的一個較合適的投資工具。

信心比黃金更重要。華安基金2024 龍年投資嘉年華圓滿收官，與會嘉賓各抒己見，對經濟長期發展寄予希望，中國經濟底蘊深厚，發展潛力巨大，資本市場長期高質量發展前景可期。

（轉自《上海證券報》，記者朱妍）

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