REITs，這一金融名詞今年以來密集出現在公眾視野。近期，上交所公開募集基礎設施證券投資基金(REITs)首批項目申報啟動，我國基礎設施公募REITs試點邁進了關鍵的一步。

對于普通投資者來說，公募REITs開辟了新的資產配置路徑。為了幫助客官們全面了解此類投資品，小安帶來REITs公開課，今天一起聊聊：公募REITs在中國的發展如何？基礎設施公募REITs試點項目有哪些特點？

公募REITs在中國的發展如何？

我國官方層面對于REITs的研究可以追溯至2001年，在隨后的近20年中，房地產政策的變動客觀上影響了REITs的發展進度?？傮w上看，中國境內REITs市場發展經歷了三個階段。

表：我國REITs的推進

（根據公開資料整理）

一、探索研究階段（2001-2013年）

2004年，國務院發布《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》，開啟了資產證券化業務的探索。這一階段的中國REITs市場主要處于探索和研究，境內并無正式REITs產品上市。從市場來看，這一階段的實踐主要以境外發行REITs和銀行間REITs產品為主。

二、類REITs階段（2014-2019年）

2014年中國人民銀行和銀監會聯合發布《關于進一步做好住房金融服務工作的通知》，提出積極穩妥開展REITs試點。這一階段的中國REITs市場正在不斷成長完善，產品以類REITs產品為主。類REITs產品實質仍是債務性融資且是私募發行。

三、公募REITs階段（2020年至今）

2020年4月證監會和發改委發布《關于推進基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）試點相關工作的通知》，同時發布《公開募集基礎設施證券投資基金指引（試行）》。這一階段中國REITs市場開始由私募的債務融資屬性的類REITs產品，開始轉向公募的權益融資屬性的公募REITs產品。

目前來看，截至5月10日，滬深兩地交易所已累計接收并正式受理10單基礎設施類公募REITs項目申報。其中，上交所6單，深交所4單。

 

什么是基礎設施公募REITs？

根據《關于推進基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）試點相關工作的通知》、《公開募集基礎設施證券投資基金指引（試行）》，我國基礎設施公募REITs試點項目具有以下要求：

第一，聚焦重點行業。從行業看，優先支持基礎設施補短板、新型基礎設施、產業園區等領域項目，重點聚焦七大行業領域。我國公募REITs聚焦七大行業領域

資料來源：發改委，天風證券

第二，聚焦重點區域。優先支持京津冀、長江經濟帶、雄安新區、粵港澳大灣區、海南、長江三角洲等重點區域，支持國家級新區、有條件的國家級經濟技術開發區開展試點。

第三，聚焦優質項目。本次試點資產要求集中在優質穩定、權屬清晰、手續完備的優質資產上，具體要求包括：

我國公募REITs的申報要求

資料來源：發改委，天風證券

過去十幾年，中國在基礎設施領域做了大量的投入，時至今日，新基建投資仍然是拉動中國經濟持續發展的重要驅動力。基礎設施公募REITs聚焦重點區域重點行業的優質項目，有望為廣大投資者提供一個全新的優質投資渠道，是目前大眾投資基建資產的不錯途徑。

風險提示：本基金為基礎設施基金，基礎設施基金與投資股票或債券的公募基金具有不同的風險收益特征，基金管理公司不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。投資者在投資本基金前，應全面了解本基金的產品特性，理性判斷市場，謹慎投資，并承擔基金投資中出現的各類風險，包括但不限于：基礎設施基金特有風險（包括但不限于基金價格波動風險、流動性風險、發售失敗風險、交易失敗風險、終止上市風險、基礎設施項目運營風險、利益沖突風險、稅收等政策調整風險等）、與本基金基礎設施項目相關的風險（包括但不限于政策風險、市場風險、運營風險、集中度風險、估值與現金流預測風險）、與本基金相關法律法規和交易所業務規則變化的風險等。投資者在參與基礎設施基金投資前，應認真閱讀基金合同、招募說明書等法律文件，熟悉基礎設施基金相關法律法規、交易所相關規則等，對其他可能存在的風險因素也應當有所了解和掌握，并確信自己已做好足夠的風險評估與財務安排，避免因參與基礎設施基金投資遭受難以承受的損失。