2017年進入尾聲，績優基金和基金管理人正在浮出水面。數據顯示，在偏股混合型基金中，截至11月30日，華安策略優選（代碼：040008）以今年以來52.74%的收益率在504只同類產品中位列第1。華安策略優選的傲人成績背后，是一位價值投資的忠實擁躉，更是一位價值投資的“老兵”——華安基金投資研究部高級總監楊明。

　　楊明善于運用自上而下和自下而上相結合的策略，在個股操作上非常耐心，堅持自己判斷，長期持股，賺企業成長的錢。他偏好價值型股票和白馬成長型股票。在他看來，價值投資的本質就是投資被嚴重低估的成長。

　　楊明認為價值投資不是一些估值數字，而是一套邏輯、策略，更是一種態度、價值觀。

　　績優基金持續領先

　　截至11月30日，華安策略優選混合基金2017年前11月累計收益達52.74%，根據Wind統計，其在同類基金中排名1/504，大幅跑贏今年市場各主要指數。

　　Wind統計顯示，自2013年6月5日楊明開始擔任華安策略優選基金經理以來，截至2017年11月30日，其管理以來凈值增長率為162.23%，在同類基金中排名22/406，躋身前1/10水平，長期業績優秀。

　　華安策略優選不僅僅業績喜人，其低波動和回撤控制也為市場津津樂道。數據顯示，截至11月30日，華安策略優選混合基金今年以來的最大回撤僅為-5.10%，明顯低于同期各主要指數。根據Wind統計，今年以來其年化波動率僅為12.06%。

　　憑借卓越的“進攻”能力以及優異的風險控制，華安策略優選頻頻抓住市場機會。2017年11月，A股沖高回落。財匯大數據終端顯示，11月上旬，在消費股帶動下，上證指數曾觸及3450.5點，但之后市場情緒波動，消費股也暫時偃旗息鼓，A股陷入持續震蕩調整。華安策略優選混合基金在此期間卻逆市上漲，11月單月漲幅達4.73%，這主要得益于基金在行業布局上較為契合當時的市場風格。

　　整體來看，該基金目前主要配置金融股、周期股，其余則配置估值已逐步具有投資價值的成長股、業績增速較好而估值尚較合理的消費股，且配置相對均衡?；鹑匀槐３窒鄬^高的倉位，但在個股層面上進行適當的調整和切換，對于前期漲幅明顯的部分股票進行獲利了結，逐步布局那些在本輪調整之后估值仍較為合理的公司。

　　價值投資持之以恒

　　資料顯示，作為一位堅定的價值投資者者，楊明善于運用自上而下和自下而上相結合的策略，在個股操作上非常耐心，堅持自己判斷，長期持股，賺企業成長的錢。他偏好價值型股票和白馬成長型股票，在他看來，價值投資的本質就是投資被嚴重低估的成長。

　　楊明表示，成長性價值可以被歸納為“三好”：好行業、好公司、好價格。“好行業”就是需求旺盛或者非常穩定，同時行業競爭格局好；“好公司”就是公司經營管理優秀，具有遠大的愿景、格局和執行力；“好價格”就是由于市場的理解、偏好上的短期失誤導致定價顯著低于合理水平。

　　“但是，這種低估何時會被糾正，無法準確預測，而且通常被顯著低估的股票要回歸正常，總是要克服不少認知障礙，這需要時間。因此，價值投資要求投資者具有長線持有的決心和準備。”楊明表示。

　　楊明表示，價值投資是一個高效率地把不確定的收益轉化為確定性收益的體系和過程。“價值投資不是一些估值數字，而是一套邏輯、策略，更是一種態度、價值觀。它使得投資和投資者本身都更加平衡、從容、愉悅，回歸投資的本質。它使我們只要不忘初心，就能善始善終。”作為一位價值投資的忠實擁躉，更是一位價值投資的“老兵”，楊明在價值投資的道路上持之以恒、貫徹始終。

　　對于后市，楊明以價值投資的視角嚴選投資機會。楊明認為，今年的上漲包含了“業績提升”和“估值修復”的雙擊，而明年更多是依靠上市公司業績驅動。市場將繼續呈現結構性行情，其中盈利繼續改善、市場份額持續提升的企業，如果估值合理，其股價仍然具有穩定上揚的中期趨勢。因此華安策略優選將繼續按照投資價值、長線持有的思路，尋找傳統和新興行業中目標遠大、長期專注、構筑了鮮明核心競爭力、業績表現優秀而穩定，且股價合理或明顯低于內在價值的企業進行投資。