本周兩市均震蕩下行。第一個交易日受之前周末供給側改革等相關政策利好刺激震蕩收紅，但此后三個交易日兩市均受到銀行票據事件影響一路大幅下跌，且全市場基本沒有持續的熱點板塊，所有行業均呈現一致的高貝塔屬性；不過周五受益于央行連續的逆回購以及日本央行負利率等利好刺激，兩市超跌反彈。技術面上大小指數日級別均被5日均線壓著下行，呈現弱勢特征。不過從小級別來看，60分鐘級別上MACD已經出現底背離，30分鐘上也已經突破中軌的壓制，表明市場基本處于底部區域。

　　上證綜指一周下跌8.53%；深成指一周下跌9.38%；中小板指下跌6.39%，創業板指下跌7.23%。成交金額方面，兩市成交金額相比上一交易周縮小4.7%，表明投資者情緒較為謹慎。

　　縱觀全周交易，主要有以下幾個特點：

　　首先，基本所有板塊熱點均震蕩下行。其中供給端改革相關的鋼鐵、煤炭板塊一度有所表現，神火股份、西山煤電、潞安環能一周分別上漲0.49%、4.69%、9.27%。兩油多次拉升支撐大盤，中石油中石化一周上漲1.77%。

　　銀行、券商等金融板塊表現不佳，工商銀行、興業銀行、中信證券、中國平安一周下跌2.84%、3.73%、5.1%、0.13%。軍工板塊受到分級基金下折的利空影響大幅下挫，中國重工、中航動控、中航飛機一周下跌21.35%、1.98%、9.19%。

　　國企改革相關概念股周中有所表現，但之后受制于大盤拖累。股災初期表現較好的農業同樣下跌，一號文件并未讓板塊走出獨立行情，北大荒、海南橡膠一周下跌10.65%、12.76%。

　　小指數方面，前期大熱的計算機、傳媒、醫療等板塊同樣表現不佳，東方財富、光線傳媒、億帆鑫富、機器人一周下跌6.43%、13.51%、17.79%及6.38%。

　　從盤面觀察，雖然匯率暫時企穩，但受到銀行票據風險影響，前四個交易日市場情緒較悲觀，同時又臨近春節，投資者紛紛選擇拋售股票持幣過節。市場也沒有持續的熱點，煤炭鋼鐵一度有所表現，但仍被指數拖累；高彈性的互聯網等成長板塊同樣遭到拋售。而周五反彈也沒有主線熱點，主要還是超跌反彈格局。不過不同與之前，現在盤中跳水后會出現較多的抄底資金，且市場縮量也較明顯，為市場見底創造較好的條件。同時考慮到短期跌幅較大，且出現連續的底背離，市場較大概率處于底部區域。

－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－

風險提示：此報告由華安基金管理有限公司（"本公司"）選擇性地遞送給本公司客戶（包括潛在客戶）。此報告所載信息或所表達的意見僅為提供參考之目的，并不構成對買入或賣出此報告中所提及的任何證券的建議。本公司不對此報告中的任何直接或隱含的聲明或保證。此報告非為對相關證券或市場的完整表述或概括?；鸸芾砉静槐ＷC基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業績不代表基金的未來表現。投資有風險，詳情請認真閱讀相關基金的基金合同、招募說明書和基金份額發售公告。