本周市場大幅下挫。新年伊初隨著人民幣的大幅貶值以及資金面的驟然收緊，市場出現了一定程度的恐慌情緒。開市第一天，兩市低開低走。雖然下方的中期均線對于指數短暫形成支撐，隨著午后權重板塊的集體跳水，滬深300快速跌至5%，觸發第一次熔斷。休市的15分鐘，投資者情緒并沒有好轉，復牌后僅僅6分鐘再次觸及7%的熔斷直接收盤。此后兩個交易日，隨著央行重啟逆回購以及國家隊的出手，指數略有反彈。然而周四人民幣繼續大跌以及海外市場的影響，市場僅僅交易15分鐘即接連觸發2次熔斷收盤。此后證監會發文暫停熔斷制度后，市場信心略有恢復。

　　上證綜指一周下跌9.97%；深綜指一周下跌14.3%；中小板綜指一周下跌14.68%；創業板綜指下跌17.43%，日均成交量相比前周出現一定程度的萎縮，主要受到熔斷制度帶來的交易時間減少的影響。

　　縱觀全周交易，主要有以下幾個特點：

　　首先，李總理年初去山西調研煤炭，落實年底中央經濟工作會議的去產能的供給側改革，疊加周期性板塊已經調整超過半年時間，引發了投資者的炒作熱情。鋼鐵、能源、煤炭等周期性板塊集體拉升，一周漲幅分別達到了7.09%，5.09%，3.15%。

　　其次，熔斷制度作為今年的新制度，4個交易日一共觸發4次，反映了流動性構成了股市本輪下跌的一大要因。

　　最后，去年的熱門板塊VR/AR、虛擬現實、新興消費跌幅靠前，以及周期性板塊的反彈，反映了場內資金的流動方向。思創醫惠、皇氏集團、順網科技一周下跌33.91%，32.4%，30.66%。

　　就下周大盤走勢而言，市場擔憂的匯率問題短期并沒有看到止跌的跡象。從盤面來看，資金仍然從高估值板塊向周期性板塊流入，表明避險情緒的上升。雖然熔斷機制的暫停糾正了交易制度上的漏洞，市場下行趨勢目前仍然沒有被突破，反映了投資者悲觀的情緒仍在傳染。技術上大指數已經觸及去年10.8號的跳空缺口，還沒有完全回補，小指數距離該缺口仍有一定的空間，回試是大概率事件，在此過程中需要密切關注匯率及資金面的情況。
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－

風險提示：此報告由華安基金管理有限公司（"本公司"）選擇性地遞送給本公司客戶（包括潛在客戶）。此報告所載信息或所表達的意見僅為提供參考之目的，并不構成對買入或賣出此報告中所提及的任何證券的建議。本公司不對此報告中的任何直接或隱含的聲明或保證。此報告非為對相關證券或市場的完整表述或概括?；鸸芾砉静槐ＷC基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業績不代表基金的未來表現。投資有風險，詳情請認真閱讀相關基金的基金合同、招募說明書和基金份額發售公告。