由于網絡購書越來越方便，我很久沒有去實體書店買書了。前幾天，正巧到實體書店找本書，發現擺在熱銷區域的書主要集中在互聯網、大數據、新媒體、轉型創新等等主題。這不由得讓人想起目前風風火火的創業板市場，國內經濟從改革開放30年來的高速增長逐步轉為中速增長，中國經濟依賴人力和資本要素為主的增長模式遇到了瓶頸，從經濟增長的軌跡來看，未來的經濟增長主要依賴于效率提升和技術進步。

　　沿著這個邏輯，對于一個企業而言，技術進步、創新轉型是所有企業當前面臨的問題。因此，我們不能機械地認為只有貼上互聯網或創業板標簽的企業才是轉型發展的企業，也不能機械認為國有企業、傳統產業沒有動力或轉型比較困難，看成明日黃花。

　　由于新型經濟和創業板市場的優異表現，很多投資者對藍籌市場看法較為負面。正是由于創業板和新型產品快速發展的推動，創業板指數的靜態估值也從2014年底的不足60倍，漲到了目前的82倍。而以藍籌海洋著稱的上證180指數靜態估值僅有12倍。這里面當然隱含了投資者對兩類資產的預期不同，但證券市場往往會放大這種因素。

　　2014年藍籌股的表現很多投資者還記憶猶新。去年第四季度，上證180指數漲幅高達50%，而創業板同期下跌4.49%；今年年初以來，創業板指數上漲50%，而上證180指數上漲6%左右。這種巨大的差距并不代表兩類資產有了這么大的差異，而是市場預期在變化。

　　但是，我們這里需要提醒的是，藍籌市場的價值在于：

　　1. 藍籌企業中不乏國企改革機會。制度改革和創新將為國企釋放新的活力，這個是政府堅定不移在推動的。國企缺乏的是機制，改革機制能夠提升效率和能動性。藍籌市場不乏優質的國企改革標的。

　　2. 藍籌企業的分紅。從目前公布的上市公司分紅方案來看，其分紅收益率已經可以與發達市場相媲美，從上證180指數分紅收益率來看，預估在4%左右，部分藍籌股分紅收益率超過5%

　　3. 藍籌股的成長性。這雖然是市場最擔心的，但從市場的一致預期來看，2015年藍籌股整體漲幅接近10%，這和全球核心指數的成長性差異不大。

　　整體而言，中國經濟開啟了中長期的新型增長模式，我們對藍籌市場同樣具有信心，其估值較低、增長穩定、標的優質，其中不乏國企改革機會，以及創新、轉型的成功企業。

 
　?。ㄗ髡呦等A安上證180ETF及聯接基金經理）