石油所導致的多國之間勾心斗角的戰略博弈，已經是經典的話題。2014這一幕又再次上演，從地緣政治上看，石油再次成為大國戰略博弈的有效武器，一方面美國聯手歐佩克打壓俄羅斯，另一方面歐佩克又存在要拖垮美國新興頁巖油產品的沖動。石油價格從2014年年中的最高點每桶103美元下跌到每桶46.6美元，人為操縱痕跡明顯。各國利益交織糾結，油價下跌人為操縱的痕跡非常明顯。

　　站在這個時點，雖然我們無法預判油價的最低點在哪里，但有幾個方面的跡象表明，油價已經接近底部區域。1）個別高成本石油企業宣布破產。供應已經開始對價格產生反應。2）大型油企新年度石油勘探預算的大幅削減，長期供應已經收到負面影響 3）主流投行在油價大幅下跌后發表看空油價的言論。

　　低油價正在摧毀美國頁巖油革命。油價的瘋狂下跌讓美國頁巖油公司扛不住了，紛紛開始破產。在前些年頁巖油大發展的過程中，這些公司高杠桿擴張經營，負債累累，因此即使油價暴跌至50美元下方，他們也選擇繼續生產。然而，低油價令油企資金緊張問題愈發嚴重。有數據表明，在當前價格下，世界上11%的石油產量已經出現虧損。

　　不管如何，這場讓新老產油國多敗俱傷的原油價格戰，已經到了各方忍耐的底線。原油價格再跌下去，將會導致比上世紀70年代更嚴重的石油危機。事實上這場危機已經開始。俄羅斯的盧布危機之后，2015年將可能迎來更嚴重的經濟危機。整個世界，只有美國經濟從經濟復蘇走向蒸蒸日上，但油價持續猛跌帶來的地緣經濟與政治多重危機，也將傳導至美國。何況，低油價對美國“頁巖革命”言也的確是巨大挫折。

　　我國在石油消費領域的對外依賴度超過了60%。 鷸蚌相爭，漁翁得利。油價的下跌無疑為我國投資者提供了難得的配置油氣資源的大好機會。

　　過去幾個月，從全球油輪運輸數據可以看到，中國正在利用這個機會大幅進口石油，說明在國家層面認為石油價格目前是低估的。如果按照國際通行的儲備相當于90天原油進口量的標準，那么我國戰略石油儲備將需要5.4億至6億桶原油。目前我國實際儲備距離這個目標還差的很遠。過去十年，我國消費者的財富結構中缺少全球油氣資源的配置，因此在高油價面前往往束手無策。而現在石油的投資窗口已經出現，確實是一個難得的囤“油“機會。

　　華安標普石油指數基金【代碼：160416】是市場上稀缺的直接投資油氣資源的投資途徑，高倉位，高彈性，并且和油價保持高度的相關性。此外，該基金投資標的買到了市場上85%以上的油氣田的所有權，同時也是市場上唯一能夠買到俄羅斯油氣資產的基金。其中，受到美國制裁和低迷的油氣價格影響，大名鼎鼎的俄羅斯石油天然氣總公司目前的市盈率只有2.94倍，處于極度壓抑狀態，是非常合算的投資時機。

　　值得關注的是，從今年1月19日起，該基金開啟T+0交易。投資者從此可以便捷地通過自己的股票賬戶輕松購買到全球油氣資源。至此，油價再漲，投資者心里有底，也可以笑談風聲。

　　(作者系華安標普石油指數基金經理)