【事件】

　　央行擬定調整金融機構各項存貸款口徑，非銀同業存款納入各項存款，非銀同業拆借納入各項貸款。

【影響】

　　市場認為此舉直接影響有二：

　　1、存款準備金將多補繳1.7萬億左右，預計3-4次降低存準率方可對沖；但我們認為，短期內降準未必會實現，由于非銀同業存款分布的不均勻，如民生、興業等分布較多的可能將補繳近20%，而中行交行等分布較少的可能僅需補繳約5%，因此央行短期內未必會采取“一刀切”的貨幣政策。

　　2、變相放開存貸比，未來或有寬貨幣向寬信用轉化的風險；但我們認為，未來1-2年，在經濟調整格局的大背景下，銀行不會主動放貸，結合今年4月的127號文“堵偏門，走正門”的精神，轉化風險可控。

【對華安旗下固定收益產品的影響】：

1、短期資金面緊張有望利好本期的華安月月鑫、華安月安鑫。

　　下周初將迎來IPO凍結資金，預計將凍結資金量1.6萬億，加上月末機構資金需求增加和1.7萬億的存款準備金補繳，市場資金面緊張，資金價格走高；華安月月鑫、華安月安鑫此次將有望受益。

2、近期債市調整將給華安年年紅第二期帶來建倉良機。

　　今年市場已經歷了將近一年的債券牛市行情，中間未有充分調整，因此近期債市調整波動、債券收益率上行可能將成為一個較好的建倉時機。

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