海外市場風云變幻，究竟如何布局牽動人心。華安基金日前發布了9、10月份QDII基金投資思路，認為美國、歐洲、香港、臺灣四大市場各有投資機會。

　　美國市場：股市有持續上升支持

　　目前美股處于“經濟復蘇，但復蘇強度不足以觸發通脹快速上升，從而導致貨幣政策劇烈變化”的階段，市場進入“經濟數據差，退出放慢”的狀態。這種經濟和政策的組合，將對股市產生持續的上升支持。

　　從盈利情況來看，80%的美股成分股二季報公告完畢，其中超預期的公司數量為67.9%。而隨著二季報的公布，全市場盈利也會繼續上調，目前2014年全年美股盈利預測增長9%，相比2013年的6%有所加速，表明宏觀的復蘇正逐步在企業盈利中得到反應。疊加近期地緣政治風險加劇，全球資金向避險資產流動，資金流入美元資產，美元指數也持續走強。

　　綜上所述，美股經過調整，技術指標有所修復，在美聯儲溫和退出政策和盈利修復，以及資金流入的推動下，對美股持樂觀觀點。

　　歐洲市場：股票類資產有望走好

　　近期經濟的壓力和潛在地緣政治風險將促使歐央行著力推進定向長期再融資行動(LTRO)。

　　與2011年末至2012年初LTRO時的主要不同在于，當時雖然兩批總額過萬億的LTRO注入了銀行系統，但卻沒能夠有效地流向實體經濟。這一次以家庭和非金融企業為目標的LTRO有望發揮作用，使私人部門貸款重新開始擴張。

　　同時，從利差角度看，負利率政策和后續可能的進一步持續寬松政策，能夠有效降低歐元的實際匯率，歐元走弱的預期將有利于股票資產價格上升。實際上歐元匯率在三季度已經大幅走低。

　　總的來說，歐元區股市在地緣政治風險的影響之下進行了大幅調整，在經濟復蘇趨勢疲弱和市場對于貨幣政策大規模持續寬松預期強化的共同作用下，股票類資產有望出現較好的走勢。

　　香港市場：市場風格或回到成長和主題

　　香港市場上，估值面和資金面持續向好，對港股構成支持；加之對于基于“滬港通”的增量資金的預期，反彈行情有望延續。

　　作為本輪反彈最大的動力，藍籌股的估值修復基本到位，進一步修復的空間有限，疊加三季度宏觀數據由于基數原因的走弱，市場風格可能回到成長和主題。

　　關注四大機會。

　　第一是國企改革，包括股權多元化、管理人員市場化競聘導致的效率提升，從而帶來業績釋放和估值提升以及通過資產重組，剝離非核心資產，將優質資產注入上市公司等。

　　第二，國際化需求。上半年，在消費電子產品、鋼鐵等領域，出口替代的效應明顯，一些領域，中國企業的技術已經接近世界水平，性價比優勢逐步體現，國際市場的份額有望提升，相關企業的估值也有望提升。

　　第三，新能源和環保。從目前了解的情況來看，下半年將成為新能源和環保行業的政策風口。

　　第四，醫藥的估值切換。相比其他行業，醫藥企業業績成長的確定性很高。隨著市場風格的切換，基本面確定性高的醫藥企業會出現估值切換的行情。

　　臺灣市場：資金從消費電子回流中概股

　　今年為臺灣地區領導人選舉年，通過政策維持市場穩定是大概率事件。政策環境的改善有助于臺灣銀行板塊估值的提升。

　　對于消費電子產業，短期內，iPhone 6和iWatch等創新產品的推出，仍將對產業鏈上的企業盈利產生正面影響。

　　同時，隨著市場對于中國經濟見底企穩的預期，中概股獲得市場關注，部分資金從估值和漲幅已經較大的消費電子企業回流中概股板塊。