中國受儒家文化的影響，非常注重學習。論語里的“學而時習之，不亦說乎”，大家都朗朗上口。但這里有一個誤區，從古漢語的角度講，學和習是兩個詞，孔子所講的學，是指學習西周的禮、樂、詩、書等傳統文化典籍,就是通過聞、見與模仿，獲得信息和技能。習，指演習禮、樂；復習詩、書；就是鞏固知識、技能的行為。學了以后，一定要經常溫習，反復理解，才會有愉悅的經歷。現代漢語里，學習已經演變成了一個詞，表達的是學的意思，習的意思已經淡化甚至消失了。

　　還有另一個更大的誤區，是對“吾生也有涯，而知也無涯”這句話的理解，在現代漢語里演變成了學海無涯。其實《莊子·養生主》里的原句是：“吾生也有涯，而知也無涯。以有涯隨無涯，殆已！已而為知者，殆而已矣！”。莊子的本意是說用有限的人生追求無限的知識，是必然失敗的。

　　中國本土哲學，儒家和道家的兩位老祖宗的本意里，學的作用是有限的。溫習已有的知識，和到一定程度學會放棄，才是獲得成功和達到愉悅的關鍵。這一點，值得我們做投資的人好好地思考。 

　　  巴菲特已經被國內神化了，由此國內投資界對價值投資的推崇也到了無以復加的程度。從公募到私募，言必稱價值投資。但實際上，我們做到了多少呢？

　　  巴菲特的年報和給投資者的信，很多同行都孜孜不倦的讀過，學過。很多同仁甚至花了很多時間去研究信里提到過的每一家公司，但卻忘掉了巴菲特投資哲學中最重要的一個基礎：放棄投資自己不了解，不喜歡的東西。巴菲特沒有在互聯網追熱的時候投資互聯網的股票，也始終堅持黃金是沒有投資價值的判斷，即使這意味著他會有幾個季度落后于大勢。

　　而我們呢，僅僅列舉一下最近幾年股市的投資熱點，就有鐵公基，大宗商品，吃藥喝酒，蘋果概念，手游，和互聯網金融。每年都有一兩個甚至更多的題材。大家都以滿腔的熱情去學，去理解，去追逐，去證明當前的市場熱點是有道理的，是一個長期的投資機會。大家都怕落在了后面，甚至來不及去想是落在了市場、同行、行業還是社會的后面，更鮮有人敢于對市場熱點持懷疑和否定的態度。價值投資的出發點是市場是沒有效率的，但一到具體操作上，一切存在的都可以證明是合理的。 

　　  孔子和莊子的時代，信息量跟現在相比，是九牛一毛。而信息傳播的速度更有天壤之別?？?、莊尚且強調溫習舊知識和適當放棄的重要性?，F代社會是一個信息過剩的社會，過于強調學新的東西，總是害怕別人知道了自己不知道的信息，就會陷入一個學而無時習的情況，慢慢的，就會進入“以有涯隨無涯，殆已！”的狀態，然后，就離失敗不遠了。

　　  也許，做價值投資，第一步是學會什么時候要停止學？

　  （作者系華安資產管理（香港）有限公司行政總裁）