美股財報季步入尾聲，上周美國市場共有230家上市企業披露財報，其中8家為標普500成分股企業。截至2月28日，標普500成分股中已有487家發布財報，盡管整體收入僅增長0.7%，但整體盈利同比大幅增長9.4%，為去年全年最高水平。

　　行業板塊中，金融業仍是美企盈利增長的最大驅動力，能源板塊繼續成為拖累?？萍及鍓K表現樂觀，雖然整體盈利增速尚無明顯提升，但分析師預計企業資本開支有望自今年下半年起好轉，從而帶動今明兩年科技板塊增長預期出現上升。

　　盈利增長難掩收入疲軟

　　已公布的業績報告顯示，目前標普500成分股中已有487家公布去年第四季度財報，占全部的97.5%，其中盈利好于預期的公司占比達到67.1%，收入好于預期的比率為59.3%。已發布財報的成分股公司整體盈利增速為9.4%，預計全部標普500企業的盈利為9.2%，顯著高于去年第三季度的5%和第二季度的4%，為去年全年最高水平。

　　對上季整體盈利增長貢獻最大的公司包括美國銀行（BAC）、韋里孫（VZ）和旅行者公司（TRV）。若剔除這三家公司，已披露財報的標普500企業整體盈利增速將從9.4%下滑至5.6%，為近幾個季度的平均水平。

　　相比于良好的盈利增長，美國企業上季度銷售收入增長仍然有限，上季整體收入僅增長0.7%，這主要是受到金融和能源板塊的影響。受一次性因素影響，保誠金融（PRU）在2012年第四季度收入顯著高于平時水平，造成去年第四季度的收入增速相對大幅下滑，從而帶動整個金融板塊的收入同比下滑了8.7%。若剔除金融和能源板塊，標普500上季整體收入增長3.2%，與前一季度3.4%的增速基本相當，且高于過去四個季度平均2.5%的增速水平。

　　過去幾個季度中，收入增長放緩一直是企業面臨的巨大挑戰。標普道瓊斯指數公司資深指數分析師斯韋爾布拉特表示，盡管盈利不斷創新高，但企業銷售增長一直比較緩慢。在缺少更高銷售增長的情況下，企業很難實現更高盈利。目前企業面臨的困難是消費者仍然擔憂經濟狀況，包括房價、就業、稅收、醫保等，因此在開支方面仍然謹慎。

　　標普500成分股企業在發布上季業績報告的同時，還對當前季度表現作出預期，但整體預期趨于下行。目前市場對于標普500成分股今年第一季度的盈利增速預期已經從1月初的增長2.1%變為下滑3.1%，其中對零售板塊的盈利增速預期從1月初的14.6%大幅下滑至2.9%。

　　科技企業業績或持續向好

　　上季美國上市企業盈利增速顯著提升，很大程度上得益于前一年同期盈利表現較差。金融板塊繼續成為美企整體盈利增長的最重要驅動力，若剔除該板塊，標普500去年第四季度整體盈利增速將從9.4%下降至6.6%。相比之下在2012年第四季度，由于金融板塊表現不佳，標普500企業盈利增長水平創下此前六個季度中的最低。

　　能源板塊繼續成為拖累，去年第四季度整體盈利下降10.6%，高于第三季度8.4%的降幅。若剔除能源板塊，標普500上季盈利增速將上升至12.2%，高于第三季度6.9%的增幅。

　　上季度科技板塊盈利增長5%，低于去年第三季度5.6%的增速表現，其中谷歌和臉譜業績表現尤為突出。當季科技板塊整體收入增長4.5%，盡管與前一季度增速相當，但收入好于預期的公司比例上升。

　　在已經公布財報的65家科技公司中，83.1%的企業盈利好于預期，高于第三季度70.8%的比例以及過去四個季度72.3%的平均水平。收入好于預期的比例為73.8%，同樣高于第三季度63.1%的增速和過去四個季度56.5%的增速水平。

　　分析人士認為，一直以來科技板塊都面臨企業資本開支下降的困擾，但預計今年下半年開始這一情況將有所好轉，從而帶動科技板塊增長預期上升。預計2014年科技板塊整體盈利將增長10%，明年增長11%。