上周美股納斯達克綜合指數上漲近3%，升至4244點，創14年新高。14年滄海桑田，納斯達克市場上風光無限的龍頭公司數度易主，領軍板塊出現結構性變化。整體來看，在經歷科網泡沫破滅后，納斯達克市值居前位的領頭羊已經從思科、愛立信、戴爾等電腦或互聯網硬件設備提供商，變為谷歌、臉譜、亞馬遜等頗具“軟實力”的互聯網公司，以及蘋果這類“軟硬通吃”的科技新貴。

　　納斯達克龍頭股易主

　　從2009年3月底開始，美股市場開啟了新一輪大牛市。納斯達克綜合指數從1330點起步，在接近五年的時間里上漲了近220%。納斯達克綜指上一輪大幅上漲是在2000年科網泡沫前夕，從1998年下半年開始，該指數從1700點左右飆升，到2000年3月創下5132.52點的歷史高點，不到兩年內上漲了200%。

　　根據彭博統計，經調整后納斯達克綜指在2000年時的歷史高點相當于現在的4572.83點，這意味著當前點位距離歷史高位僅有不到8%的差距。

　　分析人士認為，推動本輪美股以及納斯達克指數上漲的動力與此前有所不同，除了美國經濟復蘇和新興科技的崛起外，美聯儲史無前例的量化寬松也是一大推手。

　　此外，本輪引領納斯達克指數上漲的權重股構成也出現明顯變化。以更具有代表性的納斯達克100指數來看，截至2000年底該指數成分股中市值最高的公司是思科，市值接近2400億美元，其次是微軟，第三是英特爾，此外排名前十的企業還包括愛立信、甲骨文、高通、安進、世通公司、戴爾等。

　　過去14年中，納斯達克100成分股市值排行榜出現“大換血”。目前蘋果公司憑借4850億美元的市值穩居首位，其次是谷歌，第三是微軟。其他位居前十的企業包括臉譜、亞馬遜、吉拉德科學等。

　　納斯達克100指數成分股主要包含在納斯達克市場掛牌交易的100家最大且交投最活躍的非金融類國內及國際公司股票。分析人士認為，這一指數成分股市值排名的變化，能夠清晰地反映出美國科技行業過去二十年發生的巨大變遷。

　　老牌硬件商“雨打風吹去”

　　在2000年前的二十年中，以計算機為主的信息產業保持高速發展，成為推動美國經濟增長的火車頭。PC制造商戴爾以及芯片制造商英特爾、高通等成為行業翹楚。

　　自上世紀九十年代中期開始，互聯網的興起進一步加速了科技行業的前進步伐?；ヂ摼W泡沫初期，包括互聯網網絡基建等在內的行業最為受益。由于相信未來經濟將需要無處不在的寬帶連接，通信供應商大量采購高速設備、建設光纖線路以優化網絡，這使得生產網絡設備的公司如思科等獲利頗豐。

　　不過到2000年左右時，個人電腦市場增長的“黃金期”已近終結，“非理性繁榮”下的互聯網泡沫終于被戳破。此后的14年中，當時市值居于前十的納斯達克上市公司中有三家被收購，其他多數公司表現慘淡。

　　曾經的“市值王”思科股價在2000年初一度達到每股77美元，但一年后便跌至15美元，此后一直未見明顯起色，目前股價22.56美元，市值1190億美元。該公司上周發布的財報顯示，受云計算興起帶來的計算機和互聯網硬件設備需求下滑的影響，其上個季度凈利潤同比大幅下降54.2%。

　　愛立信也經歷了跌落神壇的日子。在上世紀90年代全球通訊業進入高增長的數字時代時，愛立信曾一度擁有2G/GSM領域40%的市場份額和2.5G/GPRS近50%的市場份額，是無可質疑的通信業領導者。但自2000年起，全球通信業出現“急剎車”，愛立信在經歷近10年的高增長后陷入虧損。此后愛立信曾與日本索尼組建合資公司索尼愛立信，合并雙方的手機業務，2012年合資公司被索尼收購，成為后者旗下全資子公司。愛立信從手機終端領域正式退出。在2000年初，愛立信股價曾高達84美元，到2002年9月跌至1.8美元，目前為12.7美元。

　　此外，曾經是全球最大互聯網供應商的世通公司（WCOEQ）在虛報巨額利潤的丑聞曝光后，于2002年7月申請破產保護。PC和網絡設備制造商戴爾去年10月以244億美元的價格被私有化，交易完成前該公司股價為13.7美元，遠低于2000年3月時的53美元。

　　新興企業“后浪推前浪”

　　相比于老牌硬件制造商的“淪陷”，新興科技和互聯網企業在過去十余年間異軍突起，蘋果、谷歌、臉譜、亞馬遜等紛紛躋身納斯達克前十大市值股的榜單，其中谷歌上市至今還不到十年，臉譜創立至今才剛剛十年。

　　目前美股市值最高的蘋果公司，在2000年時市值只有50億美元。盡管早在上世紀七十年代就成立，但該公司上世紀九十年代時遭遇了PC業務衰退和人事變動等打擊。直到喬布斯回歸后，蘋果從2000年開始頻頻推出具有革命性的新品，從iPod到iPhone，再到iPad，賺足市場眼球和消費者的人氣。2000年時，蘋果股價為33美元，目前已經達到540美元，在2012年9月還一度突破700美元。

　　另一家風頭正勁的公司谷歌創立于1998年，2004年8月19日上市，上市迄今股價漲幅超過10倍。眼下谷歌已經從此前的搜索引擎巨頭化身為業務覆蓋諸多高科技領域的全能型“巨無霸”。特別是近期市值持續擴張，超越?？松梨谲Q身美股第二大公司。

　　行業新秀臉譜公司成立于2004年，是全球最大的社交網絡，于2012年5月18日上市，迄今股價上漲75%。臉譜的出眾表現，顯示出新興網絡社交概念在資本市場上獲得認可，美股另一家社交網絡概念股LinkedIn自2011年5月上市以來股價漲幅已超過100%。

　　另外不能不提的還有亞馬遜公司。亞馬遜成立于1995年，1997年5月上市，是互聯網上最早開始經營電子商務的公司之一，目前已成為全球最大的網上零售商之一，以及全球第二大互聯網公司。在2000年時，該公司股價為80美元左右，目前為357美元。尤為震撼的是，上市以來亞馬遜股價累計漲幅已經達到240倍。

　　在科網泡沫破滅以來的14年中，納斯達克市場也不乏一些“常青樹”，如微軟、高通等。憑借在電腦軟件領域的持續創新，微軟市值穩健增長，從2000年的2300億美元增至目前的3120億美元，繼續躋身市值最高的科技股前三位。