2014年或成為向牛市不斷演化的過渡之年

　　2013年A股牛熊共舞，迷霧重重，既有大盤的熊跌，也有創業板的牛市。近日華安基金發布2014年A股投資策略認為，2014年A股面臨的投資環境將較前幾年開始改善，全年行情很可能成為向牛市不斷演化的過渡之年，預計市場將繼續呈現出個股分化的典型結構性行情特征，但指數重心在波動中有望反復抬高。成長股仍將是市場的主流方向，而價值股也不乏階段性表現機會。

　　市場風格成長為主、價值為輔

　　2013年A股市場明顯的兩極分化現象令人印象深刻。在華安基金看來，隨著2014年新股IPO重啟，原先支持成長股行情的供給稀缺的邏輯已經不復存在，成長與價值之間的差異有望縮小。不過，從全年的來看，成長股仍將是市場的主流方向，而價值股也有階段性表現的機會。

　　對此，華安基金解釋，經濟轉型期，新興產業和成長股可持續享有估值溢價、市值增長空間巨大，另外中性偏緊的資金面相對更有利于中小市值的成長股表現。而價值股表現機會主要來自于階段性的估值修復，短期經濟數據超預期、市場對改革預期不斷強化、國企改革初見成效等，或將觸發價值股階段性表現機會。

　　基于對明年市場風格的整體判斷，華安基金建議投資者以消費服務、新興成長為主要行業基礎配置，同時把握符合改革方向的主題投資機會。此外，白酒、地產、航運、航空、服裝等“黑馬”行業也不乏“逆襲”機會。

　　A股將在曲折中上行

　　自2008年市場暴跌以來，A股始終處于震蕩徘徊中。對此，華安基金認為，近幾年市場的持續下跌已經較大程度釋放了投資者關于經濟增長和結構轉型擔憂的風險，極具安全性的估值水平疊加上相對悲觀的市場預期，提供了行情觸底回升的基礎必要條件。

　　另一方面，中國經濟已基本完成了周期筑底的過程，而改革方向的確立和制度紅利的陸續釋放，能夠最大程度地減少未來經濟和社會發展中的不確定性，使華安基金對未來市場表現較為看好。

　　不過，華安基金也指出，改革是一個長期艱辛的過程，反映在A股市場的表現，目前市場暫時還不具備走出趨勢性大行情的條件，受到改革進展和經濟波動帶來的投資者情緒影響，指數在未來較長一段時間的震蕩可能加劇，呈現出曲折中上行的特征。

　　因此，華安基金對2014年全年市場的整體判斷傾向于仍以結構性行情為主，而非趨勢性行情的開始。