Q:華安基金2013年半年報已經披露了，但是報告內容太多，信息量又大，作為普通投資者，我該如何簡單而快速的讀懂半年報？
A：讀懂半年報告并非難事，只要抓住與自己投資最密切的部分，剔除較為次要的內容，報告就變得“清晰透明”。具體主要看三個指標，分別是凈值表現情況、投資組合報告、基金的投資策略與展望。
一看凈值表現情況。投資者通過將其與同期基金業績比較基準收益率進行比較，可以了解基金實際運作與業績比較基準的差異程度，從而大致判斷基金的運作水準。
二看投資組合報告。通過基金的倉位的變化可以反映出基金經理對于后市的樂觀程度。基金報告中披露的十大重倉股明細和按行業分類的股票投資組合，這是考察基金投資風格和選股思路的重要依據。從重倉個股的行業和特征，可以一定程度上看出基金經理的投資偏好和對市場的預期態度。此外，如果十大重倉股每一季都出現過半數的新面孔，表明該基金的運作可能相對比較偏短線操作，值得留意。
三看基金的投資策略與展望。通過此項，投資者可以了解基金經理對于未來投資思路以及投資風格。投資者還可結合過去半年的業績變化情況，衡量基金經理的表述是否與實際操作吻合。
此外，投資者必須注意的是，半年報存在一定的“時滯”問題。因市場變化隨時會出現，但是報告披露是有一定的時間規定，相對于市場的“動態”，報告中的信息都是“靜態”的，所以投資者一定要認識這一點。
華安旗下基金半年度報告已于8月26日披露，以下是部分基金經理的觀點：
華安宏利基金經理尚志民認為，展望下半年，實體經濟需求總體穩定，但仍處于較弱的調整態勢。政策層面已經明確了下限區間，預計在經濟出現風險時穩增長的措施有望出臺。但從更長期的結構轉型考慮，難有大規模的刺激政策。流動性層面，如果延續盤活存量的管理思路以及對影子銀行的加強監管，市場的資金價格中樞難以回到前期較低的位置，對股票市場的總體估值水平構成一定壓力。此外，下半年可能導致市場波動的因素較多，美國QE是否退出、IPO制度改革以及IPO重啟等仍有不確定性，都可能對市場產生較大影響，需密切關注。
華安180ETF聯接基金經理許之彥表示，市場對6月份銀行間資金利率飆升的恐慌性解讀已經初步告一段落。二季度初在外匯占款流入下資金充裕所造成低利率環境，所造就的僅僅是資產價格的上漲，而非實體經濟融資成本的降低。不能讓需要資金的實體獲得資金，使得經濟持續處于低迷的狀態。這使得通縮去杠桿，成為未來必然的選擇。而市場亦對此在自上而下層面有了充分的認識。我們判斷，在下半年新股重啟、債券市場供給增加的背景下，資本市場的流動性將持續維持較為緊張的狀態，風格分化而隨著一輪輪資金成本的高企和回落而不斷加劇和收縮，但最終將反映企業經營狀況的基本面情況。作為上證 180ETF 聯接基金的管理人，我們繼續堅持積極將基金回報與指數相擬合的原則，降低跟蹤偏離和跟蹤誤差，勤勉盡責，為投資者獲得長期穩定的回報。
華安現金富利黃勤認為，美國經濟方面，經濟復蘇前景明確，并可能在未來幾年成為全球經濟的驅動力量。三季度美聯儲的政策方向仍待觀望，未來三個月的就業數據至關重要，美聯儲指出“當就業市場或通脹水平發生變化時，委員會隨時會增加或減少資產購買的力度”。美國經濟轉好會導致美聯儲逐步退出QE，資金會撤出新興市場，并帶來人民幣貶值、利率上升的壓力。中國經濟方面，改革的過程將是漫長而痛苦的。為穩定和引導預期，政府提出今年“CPI3.5%上限和GDP7%下限”的宏觀管理框架，，預計刺激力度有限，央行仍將維持中性偏緊的政策取向。流動性雖會出現緩解，但政府和央行“盤活存量”的決心不變，金融體系去杠桿的過程沒有結束，市場流動性難以恢復到一季度水平。金融機構去杠桿化勢必會降低融資增速，最終拖累經濟增長，對中長期高等級債券有利。信用債仍面臨去杠桿壓力，而由于經濟下行風險增加，信用風險也在加大。地方財政收入下滑、土地收入下降、再融資政策收緊，部分城投品種債務風險逐漸暴露，非城投品種則需要關注經營景氣度下降導致償債能力降低。
華安大中華基金經理翁啟森展望后市，我們對于香港市場走勢持審慎觀點。從基本面來看，4月及5月的月度宏觀經濟數據，基本破滅了市場在一季度末所預期的經濟環比復蘇，往前看，在缺乏政策刺激的前提下，我們認為實體經濟缺乏走強的動力。從政策面來看，政府對于經濟下行的容忍度不斷提高，也認識到大規模刺激政策的邊際效應已經大幅下降，因此出臺大規模經濟刺激政策的概率非常小。從資金面來看，在聯儲退出QE，全球流動性狀況邊際上開始轉弱的背景下，資金流出新興市場（香港）的趨勢明顯。對于臺灣市場，由于全球經濟增速，尤其是中國經濟增速的下調，以外需為導向的臺灣市場預計難有較好的表現。我們認為下半年香港市場整體系統性機會不大，經濟轉型的結構性機會大于系統性的機會。自下而上，選擇估值合理，盈利成長確定性高的個股，仍是我們的主要策略。對于受益于經濟結構轉型的消費升級概念我們持續關注，消費升級是多層次的，從不消費到消費，從無品牌消費到品牌消費，從溫飽消費到享受消費，從物質消費到精神消費。基于不同層次的消費升級，不同行業將收益。除了我們之前關注的低端大眾消費品，品牌消費外，娛樂傳媒、互聯網等企業也將受益。同時基于我們對于美國經濟復蘇持續性的預期，相對內需，部分以外需為主的企業，其產品需求的穩定性更強，具有競爭優勢的外需企業也是我們關注的重點。除此以外，我們還持續關注節能環保、新能源類個股。對于臺灣市場，我們仍然看好具有品牌、渠道優勢的中國概念類股，以及具有技術和成本優勢的消費電子企業。
分享至：
