臨近月末，市場資金面再度承壓。資料顯示，本周二公開市場上有350億元逆回購到期，如果再加上周二到期的500億元國庫定存，本周市場資金回籠壓力較大，如無資金注入，回籠金額將超800億元。偏緊的月末資金使1月期SHIBOR目前繼續徘徊在6%以上，也為將于本周建倉的華安月月鑫等短期理財基金形成較高的收益預期。

　　據悉，華安月月鑫以“單月滾動”運作，每個封閉的運作周期內，基金管理人將構建與運作期基本匹配的組合久期，并采用持有到期策略構建投資組合，基本保持大類品種配置的比例恒定。這一運作方式有利于管理人滿倉操作，實現投資最大化，也避免了日常申購攤薄原有持有人的收益。因而該產品一旦建倉，就基本能鎖定整個運作期的收益。

　　同時，從實際投資操作來看，華安月月鑫重點投資于銀行協議定存，因而其收益率與對應期限的上海銀行間同業拆放利率(Shibor)之間存在顯著關聯度。特別是華安月月鑫一般在月末打開申購贖回，恰好能踩住月末SHIBOR“翹起的尾巴”，能夠幫助投資者捕捉較高的收益。

　　所謂Shibor，即由信用等級較高的銀行組成報價團，去掉最高和最低報價后計算的算術平均利率。從歷史數據來看，Shibor呈現較明顯的“翹尾”走勢。這是因為一方面月末銀行、企事業單位等機構由于財務指標或者是統計指標考核的原因，會收攏資金從而造成市場資金面的緊張，另一方面，有些月份月末與假日效應重疊，居民消費需求增大，也會加劇月末資金緊張程度。因此，月末建倉也成為相關理財產品取得較高的收益率的“殺手锏”。

　　值得注意的是，今年以來一月期的銀行理財產品中，年化收益率在6%以上的高收益產品也顯示出了“月末建倉”的共性。WIND數據顯示，截止11月25日，今年各銀行發行的以1個月（或以30天、31天）為委托期限的銀行理財產品中，預期收益率下限超過6%的有19只。其中最高的一款預期收益率下限超過7%，銷售起始日期為6月24日，而其他18只產品中，在當月下旬銷售的占了11只。

　　業內人士指出，當前央行在公開市場上的操作也較為謹慎，后市資金面維持緊平衡格局仍然是主旋律。本周市場又迎來月末考核時點，資金面壓力較大，投資者不妨關注華安月月鑫這類產品，挖掘流動性緊張下的投資機會。