黃金ETF提前結束募集或為抄底

　　在經歷單季23%的跌幅后，黃金價格逐漸出現底部機會。近日多家之前看淡黃金的國際大行又開始發表看好黃金的觀點，而國際金價昨晚再度跌至1200美元/盎司（單位下同）附近，逼近前期低點。有業內人士表示，當前較低的黃金價格成為介入黃金投資的較好時機。而目前在發的兩只黃金ETF交易門檻、費用均較低，且打通了證券市場和實物黃金市場之間的通道，可以實現T+0交易，既可以買入做多，在條件成熟時也可以融券做空，為廣大市民提供了一個新的投資渠道。

　　多家機構認為金價逼近底部

　　隨著今年以來金價連續跌破多個整數關口，多家機構分析認為目前黃金價格已逼近底部，開始看多?；ㄆ煦y行外匯團隊日前表示，目前現貨黃金的情況類似2008-2011年的情況，在經歷回調之后，黃金還會大幅走高。歷史數據顯示，2008年10月期間，金價在經歷2-3周的整固后，為最終大漲76.4%打下基礎。該團隊大膽預測，2016年底之前，黃金的目標價格在3400-3500美元/盎司。據報道，8家外資銀行對2013年年底金價的預期平均值為1500美元，相比當前1200美元左右的價格，有約20%的上漲空間。其中，最高為德意志商業銀行，預期為1550美元，瑞銀集團為1440美元，最低為法興銀行，預期為1400美元。即使是最低的預期價格，當前金價也還有超過10%的漲幅。

　　華安黃金易擬任基金經理徐宜宜也表示，前期黃金的大幅下跌已經釋放了很大一部分市場風險，當前的黃金價格已經接近黃金的開采成本，并且回落到了美國QE3推出前的相對合理價格，系統性大跌的可能性越來越小。“這說明，目前購買黃金，存在安全邊際。”而從長期來看，黃金價格上漲的理由依舊存在，名義財富的增長將帶動對黃金實物的需求；作為稀缺資源，黃金的供應瓶頸始終是個難題；全球貨幣政策將繼續保持溫和寬松；另外，機構對黃金的配置依舊不足，這些都是促進未來黃金價格上漲的顯著動力。

　　此外，近期葡萄牙政局出現動蕩，引發對歐債危機的擔憂加??；埃及政治沖突可能引發內戰的風險也強化了當前黃金的避險投資吸引力，金價繼續下跌動能不足。

　　值得一提的是，華安黃金易（ETF）決定將募集截止時間從7月19日縮短至7月12日，有業內人士認為，此舉或有盡早成立以抄底的意思。

　　黃金ETF可做黃金現貨替代品

　　華安黃金易，主要投資上海黃金交易所掛盤交易的黃金現貨合約等黃金品種，同時還可適當參與流動性好、交易活躍的黃金現貨延期交收合約和黃金遠期，產品成立后將在上海證券交易所上市交易。

　　與現有的黃金投資渠道相比，黃金ETF的投資門檻可以說是最低的。以華安黃金易為例，每手（100份）基金份額對應約1克黃金，按現在的金價計算，每手的價格僅為250多元，比買同樣分量的金飾品便宜近四分之一。而且，該基金上市后的交易成本也差不多是最低的，一般在0.03%-0.08%之間，視開戶券商而有所差異。

　　由于黃金ETF相當于存放在上海黃金交易所的黃金持有“憑證”，因此，其可以換成黃金現貨合約提取實物黃金。據了解，華安黃金易目前已經跟國有商業銀行就提金業務進行合作。將來如果廣州的投資者想把黃金易份額換成實物金，就可以在工行廣州分行提取。

　　業內人士表示，由于黃金ETF設計上的創新性，投資者在參與時，不僅可以采用買入持有的方法，還有很多其他的玩法。比如一二級市場套利、期現套利、隔夜低風險做空黃金、國內外黃金價差套利等。以華安黃金易為例，當投資者發現其出現溢價交易時，就可用黃金合約申購華安黃金易份額，然后在股市上賣出，從中獲取無風險溢價套利收益。而當黃金ETF納入融資融券后，在黃金ETF與黃金期貨或黃金T+D之間價差擴大到一定的標準差后，可對相對低估的品種做多、相對高估的品種做空，等待價差縮短。另外，黃金T+D盤后可申請交收，轉換為合約后，用來申購黃金ETF份額。如果交收不成功，可獲得遞延費作為超額收益。

　　據悉，投資者還可以利用國內外黃金價差的波動性獲取超額收益?？筛鶕韧獗P黃金價格差異的波動性分布進行分析，并考慮季節性因素，如果國內黃金價格低于國際金價，可考慮做多國內黃金ETF，做空外盤黃金ETF，等待價格收斂。

　　需要提醒的是，如果做上述套利或對沖，則投資者除了有股票賬戶外，還需要在上海黃金交易所開通黃金賬戶。