2013年6月21日，由中國社會科學院，中國建設銀行、中國黃金集團、華安基金管理公司聯合主辦的黃金白銀五百年論壇在上海舉辦。論壇上，華安基金管理有限公司指數投資部高級總監許之彥作了主題為《分享黃金ETF的創新紅利》演講。他表示，可以把黃金ETF比喻成一個二級市場或兩個一級市場。

　　以下是許之彥的主題演講實錄：

　　許之彥：非常榮幸給大家介紹黃金ETF產品的情況，今天在廣播里面聽到，有一家黃金加工商的產品降價了，降了330幾元，她聽到很興奮，如果買華安的ETF，大概在250、260元，我想用這個開場白表明這是華安黃金ETF它的一些特征。

　　我的報告將分三塊，我想用一句話，黃金ETF到底是什么？其實名字上抽象，最形象的就是把黃金放在上海證券交易所買賣交易，實現證券賬戶，在上海證券交易所買黃金了，有什么意義呢？在證券市場的意義來講，第一次真正把我們的從股票、債券的產品拓展到貴金屬，擴大我們投資范圍，以前講我們的產品過于單一，我們的問題從這個點上得到非常好的突破。黃金市場，剛剛各位專家、學者把黃金講得非常全面，中國投資者，甚至全球投資者對黃金的熱愛仍然非常強。

　　黃金ETF，把它比喻成一個二級市場，兩個一級市場，黃金ETF對應的實物金在證券市場就是一個跟股票代碼一樣的東西，一股是0.01克，對應100股就是一手。我們做基金的目標在上海交易所緊密跟蹤黃金的價格，和我們買實物黃金和黃金交易所買黃金非常接近。ETF還有一級市場，我們這個產品確實來之不易，背后有復雜的價值，但是呈現給投資者是一個簡單的代碼和符號，背后是真實的實物，所以二級市場是非常簡單，和我們的股票是一樣的，買賣實物黃金也是一樣的。二級市場，剛剛交易所的領導介紹，T+0制度會促進流動性，為什么會有兩個一級市場呢？黃金交易所為了這個產品的推出做了非常多的努力，實物申贖已經做了性價比，我們開通全現金模式，實現了上海交易所T+1，這樣有效解決了投資者的需求，為什么做T+0，我們的二級以上已經是T+0，T+1這也是做到目前現有的體制，未來才會有提升的空間。

　　黃金ETF產品的設計難點與突破，應對跨監管、市場、系統帶來的難題。從黃金的屬性來看，把它形象比喻，是一種貨幣也好，是一種人類財富的象征也好，我覺得它的核心一點在于人類對于現代貨幣體系的一種對話，或者對我們紙幣體系，特別是08年進入危機之后，紙幣體系有一個更好的印證這個方面，自美元和黃金脫鉤以來，美元有大幅度的貶值，但是我們的黃金事實上到現在也是有將近40倍的漲幅，這是黃金市場近期出現比較大的波動造成的。

　　我們的黃金市場短期的波動趨勢在加大，原因是美國經濟因素，輿論的因素，各個方面的因素，我們對黃金的價格短期各方面的波動、影響還是比較大的。但是中長期的角度來講，黃金第一確實全球的財富在不斷的增長，黃金的供給瓶頸始終是一個難題，全球貨幣政策的寬松非?？斓氖站o，機構對黃金的配置依舊不足。我想黃金在上海黃金交易所便宜的屬性非常明顯，投資者用自己的證券帳戶就可以在家里就可以買黃金。

　　那如何來買黃金呢？有哪些投資方式？這都是我們的客戶非常關注的，從機構投資者的角度來講，機構和個人配置黃金的必要性和重要性。交易黃金，可以做多種交易，對于10萬股對應1公斤，100股對應100g，很多券商問，ETF有沒有流動性，大家可以看到華安的模式是市場監督性模式，一個是有多家券商共同參與，這和中國沒有做市商制度有關，盡管沒有做市商制度，我們也引入來做。在流動的情況下華安做了充分的工作。對沖套利的投資人，優良的對沖套利品種，黃金三個市場各有特點，提供很大的空間。這一塊我們也做了很多的工作，這是一個展示的基本模型，不是復雜的策略就可以為3千、5千萬的資金可以獲得比較好的收益，這不是一個簡單的策略而是多元化的投資和模式的不斷推進。

　　這里我也做一個黃金夢，希望未來可能在100噸、200噸、500噸，甚至更多，我們承擔這樣的歷史責任，非常感謝大家，也希望華安的黃金夢盡早實現。