華安旗下首只保本基金自4月11日起發行。該基金此次限額發行50億元，第一個保本周期為三年，投資者只要在發行時認購并且持有到期，全部資產包括認購費用都將100%保本。該產品擬任基金經理鄭可成4月17日通過華安網站與投資者進行了深入交流。

　　投資者：保本基金主要投資于哪些方面？如何來保證安全系數？

　　鄭可成：本基金的投資范圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票（包括中小板、創業板及其他經中國證監會核準上市的股票）、債券、貨幣市場工具、權證、資產支持證券、股指期貨以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具選擇品種。債券方面以信用為主，維持高票息的策略，但注意信用債行業和個體風險。股票方面，注意保持靈活配置和把握結構性機會。初期操作偏重穩健，以高票息的策略取得較高的安全墊；通過Var計算，確定最高的權益資產倍數；權益類方面依托內部的投研體系，參與重點個股的結構性行情。根據市場情況，靈活調整權益資產投資倉位和結構。目標是在嚴格控制風險的基礎上獲取進攻性收益。

　　投資者：打算買一點，作為防御。您建議保本基金占據基金投資的多少比例比較合適？

　　鄭可成：這個比例很難說，通常要看個人的投資經驗和風險承受能力等。保本基金適合是穩健偏進取型的投資者，如果您是激進型的投資者，可以直接買股票基金，如果是保守型投資者，可以買債券和貨幣基金。如果您既看好股市，愿意參與，但又不愿意冒本金的風險，可以考慮買我們的保本基金。

　　投資者：華安保本混合基金的保什么？如果我買300萬，然后贖回100萬，那保我多少？

　　鄭可成：歷史數據表明，保本基金在熊市中波動小，牛市中可靈活追求超額收益。據統計，目前已經完成3年完整保本周期的所有保本基金均實現了正收益，年化收益均值達到14.32%。具體保本條款要根據合同約定。簡單說，3年保本期滿，本金保本，如果提前贖回，則不能保證本金。

　　投資者：能跟我說一下為什么我要買這個產品的理由嘛？

　　鄭可成：保本基金最大的特色是防守反擊型，既有本金安全保障，又能在股市牛市中博取適當收益。因此，我管理保本混合基金將堅持絕對收益的理念，防守方面靠債券組合管理，獲取穩健的收益；進攻方面，還需要靠股市的擇時和選股的能力。當然，過去三年股市行情有目共睹，保本基金的進取型難以體現，但歷史業績不能代表未來。我認為，當前股市估值水平較低，未來存在許多結構性機會，我們的股票基金經理吳豐樹也是久經沙場的老將了，在把握機會能力方面也是值得期待的。所以，我認為保本基金是一個風險較小，又具有一定進攻性的投資工具。

　　投資者：您對近期債市有什么看法？

　　鄭可成：二季度宏觀經濟將保持“弱復蘇”態勢，通脹在相對低位。地方融資平臺清理以及各地方“新國五條”實施細則或將影響基建和地產投資未來的增速。貨幣政策維持中性。人民幣匯率市場化進程偏慢，面對不斷增加的外匯占款，央行或將加大流動性管理力度。整體看，利率債券有望維持強勢。信用債供給進入旺季，而信用資質有所下降。理財非標債權資產受限之后，銀行理財對于債權的配置需求依然旺盛。目前信用債收益率和信用利差均低于歷史均值水平，但在通脹風險不大，流動性充裕的市場環境中仍具持有價值。

　　投資者：為什么做雙基金經理配置？協調投資上會有問題吧，剛開始投資時股、債怎么配比？

　　鄭可成：雙基金經理制有利于發揮各自專長，將債券的偏防守性和股票的進攻性更好地結合在一起?；鸾浝韮炔抗蚕砉镜耐堆衅脚_，并建立一個協商和討論的機制。風險管理部門根據歷史波動率，按CPPI保本技術，計算出最大的股票資產投資倍數，股票經理再根據對大勢的判斷，重點是自下而上，精選個股，以獲取絕對收益為目標。期初的配置可能偏向債券多一些，積累安全墊，以確保產品安全。股票方面如有機會，也可適當進取。

　　投資者：保本基金本金保證了，但收益是否有預計，或者基金經理對投資前景如何看待？

　　鄭可成：保本基金首先是保本，其次是追求絕對收益。當預期股市行情好，個股有機會時，我們會加大股票的比例，重點在于精選個股，獲取絕對收益。若預期股市不利，將主要投資于債券。具體投資比重上，有CPPI保本技術，可確保本金安全。因此保本基金是進可攻、退可守的投資標的。我認為目前經濟溫和復蘇，通脹壓力不大，貨幣政策中性寬松，債券市場仍有配置價值。股市經歷了前幾年的調整后，股市估值較低，未來將保持平衡市，整體行情溫和，但個股有結構性機會。

　　投資者：3年保本期到了后，進入下一個3年期嗎？

　　鄭可成：本基金以每三年為一個保本周期。本基金的第一個保本周期自基金合同生效日起至三個公歷年后的對應日止，遇到節假日順延至下一個工作日。保本周期屆滿時，若符合保本基金存續條件，本基金轉入下一保本周期。
 

　　注意：上述鄭可成先生對網友提問的回答為其個人看法，不代表華安公司的觀點，敬請廣大投資者注意。
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