華安寶利配置基金經理陸從珍：

　　“中國經濟正步入一個新的階段，未來的牛股“基地”也將隨經濟轉型而遷移，轉型中的優勢行業和領域將孵化中更多的牛股。”華安寶利基金經理陸從珍日前在接受記者采訪時清晰地表達了她的看法。

　　華安寶利自成立以來，就一直是各個權威評獎的獲獎常客。在剛剛頒布的2012年度中國“金基金”獎中，華安寶利再次依靠出色、穩定的長期業績，榮膺了頗具分量的5年期靈活配置型基金獎。作為該基金的現任掌門人，陸從珍指出，今年以來，來自軍工、醫藥、大眾消費品、消費電子、環保等領域誕生了不少牛股，而傳統牛市中常見的煤炭、有色、水泥、鋼鐵等則不見蹤影。究其原因，在于中國經濟確實已經步入了一個新的階段。

　　陸從珍指出，從2012年4季度開始，各項宏觀經濟數據顯示中國經濟開始步入復蘇期。在開始階段，我們看到了一些投資相關數據的好轉，因此

　　水泥、重卡等領域的股票領漲市場。但后續數據似乎在說明這種模式的不可持續性，顯示中國未來已經很難再靠基建和制造業產能擴張的投資帶來整個經濟的繁榮。重要原因在于之前已經積累了巨大的制造業產能，因此經濟的復蘇很多時候僅僅是一個小小的庫存修復周期，而由于過去幾年的天量信貸投放，一旦經濟增速上行，通脹的壓力隨之而來，隨之又會帶來緊縮政策，在這樣的循環過程中，經濟周期被壓短，經濟增速的高度被壓低。

　　她表示，都說股市是經濟的先行指標，今年以來的個股漲幅榜已經顯示市場對未來可能引領中國經濟發展的行業的認可。我們看到歐美等發達

　　國家多年來GDP增速一般，但股市卻是連續上漲，尤其是美國，經歷次貸危機之后，目前道瓊斯指數已經創了歷史新高。

　　在較低的GDP增速下，歐美市場上市公司的盈利增速保持了較快的增長勢頭、ROE（凈資產收益率）持續提升，原因在于其經濟的發展更依賴于效率的提升、品質的改善等。典型如iphone 、ipad的推出帶來消費電子的消費狂潮。智能手機給人們帶來極佳的消費體驗，其產業鏈也足夠長，但與基建投資等相比，其占用的資源卻少得太多。

　　陸從珍認為，中國目前盡管在基礎設施方面已經可以與很多發達國家媲美，但在軟環境方面卻還有巨大的可提升空間，這就從結構上為投資者提供了方向。