自2003年4月，首只黃金交易所交易基金（ETF）在澳大利亞股票交易所上市以來，黃金ETF在國外市場的發展可謂十分成熟，而在國內則尚屬“處女地”。全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust的持倉量情況，更是國際金價走勢的風向標和重要參考數據。

　　1月25日，中國證監會發布了《黃金交易型開放式證券投資基金暫行規定》，為國內黃金ETF的上市掃清了制度性障礙。日前，《中國黃金報》記者從華安基金管理有限公司（下稱“華安基金”）了解到，華安基金的黃金ETF產品設計已近完成。該產品的上市將為國內黃金投資市場開啟一扇新的大門，進一步提升中國在世界黃金定價中的國際影響力。

　　黃金投資市場進入低成本時代

　　記者了解到，華安基金上報的黃金ETF及聯接基金主要投資于上海黃金交易所（下稱“金交所”）場內的黃金現貨Au99.99和Au99.95合約，以追蹤國內黃金現貨價格的走勢，在上海證券交易所（下稱“上證所”）掛牌交易?；鸱蓊~以人民幣標價，每份基金份額對應0.01克黃金，按上證所最小交易單位計算，每手基金份額即1克黃金，約320元人民幣左右。

　　華安基金相關負責人介紹，由于目前其它幾家公司所申報的黃金ETF產品細節還未公布，所以暫時無法進行比較。華安基金黃金ETF產品的申贖業務平臺具有良好的拓展性，提供全現金替代和黃金合約兩種申贖模式。其中，全現金替代模式拓展了券商及其上證所場內投資者參與黃金ETF業務的深度和廣度；黃金合約實物模式更是為我國證券基金市場引入了全新的投資群體。兩種申贖業務模式的疊加，滿足了各類投資者參與黃金ETF的靈活性，增強了產品生命力。

　　在運作模式方面，黃金ETF背后擁有的黃金屬性以及ETF的一、二級市場套利，使得ETF的價格和黃金價格能保持高度一致。投資者既可以在二級市場直接買賣黃金ETF份額，也可以在一級市場用黃金實物或現金申購本基金份額，機構投資者還可以利用ETF的大宗交易平臺來“批量”交易黃金ETF。另外，黃金ETF有望實現二級市場的T+0交易，這會為二級市場投資者的交易帶來更多的便利。 

　　作為ETF產品，投資者可以像買賣股票一樣在上交所進行ETF份額的二級市場交易，也可以使用黃金現貨合約進行黃金ETF的一級市場申購和贖回。同時，為了滿足社保基金、企業年金、保險資金等特殊投資主體對黃金資產的配置需求，華安易富黃金ETF也允許投資者以全現金替代的方式由基金公司代買賣黃金現貨合約進行一級市場的申購和贖回。

　　目前國內現有的黃金投資產品中，黃金T+D交易門檻較高，最低保證金也需要約幾萬元人民幣；“紙黃金”交易成本較高，且銀行作為做市商在同投資者進行對手方交易時還設置了價差。與之相比，黃金ETF具有交易門檻低、費率低的優勢。此外，ETF免印花稅，進出傭金合計約為千分之一左右。黃金ETF的推出將使國內黃金投資市場進入低成本時代。

　　振蕩行情投資有道

　　雖然國內黃金ETF產品與“紙黃金”都不具備做空獲利的機制，但黃金ETF基金有現貨黃金的支撐，因而在本質上與“紙黃金”不同。在當前黃金市場處于不太明朗的振蕩形勢下，黃金ETF產品的上市又是否會受到影響？

　　華安基金相關負責人認為，黃金ETF產品無疑會受到國際現貨黃金價格的影響。受制于各類負面因素，目前金價在短期內處于盤整階段，然而繼續下行的空間已經很小。從中長期來看，看多金價的核心邏輯并未發生變化，即全球貨幣超發造成的紙幣信用危機，美國、日本、英國、歐洲等國家地區貨幣的競爭性貶值趨勢愈演愈烈，在這一趨勢未得到根本性扭轉之前，金價長期還是看漲的。

　　該負責人建議，在黃金市場當前的盤整態勢下，投資者應選擇緊密跟蹤金價、交易成本低、有信用保障的黃金產品。黃金ETF和金交所內的實物黃金一一對應，投資者在持有一定份額后可以申請提取實物黃金，并且交易成本較低，是較好的黃金投資選擇。

　　黃金ETF促進藏金于民

　　歷經4年多的時間，華安易富黃金ETF即將面世。作為黃金ETF的開拓者，其最為核心的是將黃金通過ETF的形式，提供給證券投資者。

　　華安基金相關負責人介紹，華安易富黃金ETF是國內金融市場上首只實現“跨監管、跨市場、跨系統”的金融創新產品，真正實現了國內黃金現貨市場、國內黃金期貨市場、國內證券市場、海外黃金市場的“四市聯動”，為市場各類投資者提供了最為便捷、較為安全、成本最低的投資黃金的方式。

　　該負責人表示，黃金 ETF 的推出能夠最快速度地擴大“藏金于民”的規模，從而增加廣義層面上的國家黃金儲備。同時，一直以來，國外黃金 ETF 規模變動是國際金價的重要風向標，而我國黃金 ETF 的創新發展，將加快推動國內現貨黃金市場和期貨黃金市場的共同發展， 提升中國在世界黃金定價中的國際影響力。