股混開基蟄伏結構性機會，債券基金以逸待勞抓票息。展望2013年，宏觀面，傳統的經濟引擎減弱，弱周期GDP季度間呈N型小幅波動；微觀面，盈利見底回升概率大，但拐點鈍化，回升趨勢不明顯；政策面，傳統的經濟刺激政策出臺空間仍然不大，政治換屆后制度改革望提振市場信心；流動性方面，資金供給趨于溫和改善，但解禁壓力和新股發行將對市場形成持續的壓力。整體而言，股票市場有望呈中樞略抬升的區間震蕩走勢。對于股混開基，上半年戰術配置周期風格基金，全年潛伏選股能力突出的中大盤成長風格基金，主題投資機會在于改革的制度紅利和城鎮化的推進舉措。2013年后期通脹上行，全年債券市場有望延續前高后低，但整體投資環境弱于2012年，重點關注配置持有中等評級且高票息信用債較多的績優債基。

　　主動股混基金：全年潛伏中大盤成長風格，上半年戰術配置周期風格。2013年基金投資把握以下主線：首先，優選歷史業績突出、選股能力較強的基金經理。其次，在優選基金經理的基礎上，結合市場風格二次篩選。2013年結構性機會將發散：上半年盈利回升驅動周期股反彈，行情高度受限于需求和價格回升幅度；全年最大的看點是新一屆領導可能推出的改革政策而衍生的制度紅利、推進城鎮化過程中的重大舉措而產生的主題機會。總之，風格方面，上半年戰術配置周期風格，有業績支撐的中大盤成長股和受益于經濟結構調整的主題貫穿全年，中大盤成長風格基金全年潛伏。結合海通證券(行情 股吧 買賣點)風格箱選擇上漲、下跌和震蕩市均表現良好、在成長風格中表現優異(價值風格和平衡風格表現良好以上)的基金，周期風格強的基金作為階段配置。

　　被動基金：趨勢機會或難現，短期波段可博取?；?013年A股市場中樞略抬升的區間震蕩的判斷，我們認為指數基金在明年趨勢性機會不大，建議投資者全年關注標的指數行業分布較為均勻、成長性較好的指數基金。同時把握上半年經濟回升和流動性改善帶來的周期風格指數基金的行情，順勢而為，階段把握。

　　債券基金：票息為主，前期業績確定性較強。持有期限較長的投資者可以以逸待勞，在優秀基金經理管理的債券基金中，優選配置高票息、中等評級信用債較多的債基獲取穩定的持有到期收益，整體來看2013年前期債基業績的確定性較強。對于具有一定市場預判能力的投資者而言，可以順應股市波動，在重倉中低評級信用債的純債基金和擅長在股強市中獲取超額收益的偏債型基金之間進行切換。

　　QDII基金：立足資產配置，核心持有成熟市場QDII。美國股票市場可能受到財政懸崖解決的影響而下跌，市場調整提供良好的布局美股QDII的機會。新興市場可能受制于通脹難以走出良好的趨勢性行情。黃金主題基金或將受到量化寬松政策的影響而上漲，可以階段性配置，但在美國經濟復蘇的大背景下幅度有限。明年QDII仍堅持選擇與國內市場相關性低的產品進行配置。