上市四日成交近2億元，以華安滬深300分級為代表的主流分級基金投資價值繼續受到市場關注。

　　華安滬深300分級基金自7月23日上市以來交投保持活躍，在首日A、B份額共成交近1.3億元，換手率合計平均超過32%基礎上，累積成交金額達到1.99億元。該基金也成為現有以滬深300指數為標的的分級基金中流動性最好的一只。

　　尤其是7月25日，滬深兩市主要股指全面下挫，股票型分級基金的杠桿類份額也大多呈現出加倍下跌的態勢，華安滬深300指數分級B卻在滬深300指數下跌0.67%的情況下，逆市上漲1.03%。

　　市場分析人士表示，華安滬深300分級一上市便表現搶眼，除具備良好的流動性外，其定價機制順暢、溢價率處于較低水平以及上市以來平穩運作，吸引了包括套利投資者在內的各類市場資金關注，也會推動華安滬深300分級成為市場上最主流的分級產品之一。

　　定價機制順暢 后續仍有上升空間

　　新基金在上市初期，往往會承受較大的拋售壓力，導致基金整體折價較高。此時套利資金可以通過買入A、B份額，并贖回母基金來獲取收益。

　　華安滬深300分級由于跟蹤滬深300指數，套利投資者可以在日內對沖價格波動的風險，并且等到折價收斂時，選擇賣出A、B份額鎖定收益。使用這種方式，投資者無需支付0.5%的贖回費，收益和效率都有大幅提高。

　　7月25日華安滬深300B的走勢也證明了這一點。當天，市場上出現了大量A、B份額的買盤，托高了華安滬深300B的價格，同時把基金的整體折價率降低到0.65%。隨著市場拋壓的持續減輕，華安滬深300指數分級基金的整體折溢價率有望長期保持在一個更低的水平。

　　同時，公開數據顯示，華安滬深300B份額的溢價率與同類產品相比尚處于較低水平。該基金上市前兩日，B類份額的溢價率維持在8%左右；與之相比，市場上類似產品份額的溢價率均在15%-20%之間，所以華安滬深300B份額處在相對較低的估值水平，使得投資者有更強的買入意愿。在B類份額逆市上漲之后，溢價率已經達到11%，接近同類產品，但仍有繼續上漲的空間。

　　投資者參與意愿強烈 流動性良好

　　自從7月23日上市以來，華安滬深300分級基金每日的成交金額均在1000萬元以上，上市首日甚至達到了創紀錄的1.3億元，不僅在以滬深300指數為標的的分級基金中表現最好，在所有股票型分級基金中流動性也位居前列。

　　分析人士指出，良好的流動性保證了各類投資者能夠以較低的成本參與到基金產品的投資交易之中，有助于將各類份額的價格保持在合理水平。

　　公告顯示，華安滬深300分級基金上市前的倉位僅為15%，但經過上市之后的交易情況推測顯示，該基金已快速提高并穩定運作。對于B類份額的投資者而言，在基金穩定運作的情況下，可以通過滬深300指數的漲跌幅度，更精確地預期B類份額的凈值變化，從而提升了參與意愿，在溢價較低時買入B類份額。