華安股票市場策略

　　本周市場觀點(2012.02.06-2012.02.10)

　　上周判斷市場繼續震蕩上行，實際運行是探底回升并創新高，基本與預期一致；但市場風格并未完全如此前預料中的以權重和周期類為主，而是轉向戰略新興和小股票、包括大量ST類個股。本周判斷市場有望繼續上行。風格方面可能出現小股票和大股票的交錯表現，股指上體現為震蕩上行。

　　從近期的政策面和消息面而言，基本偏正面的為多。溫總理強調對地產調控要“嚴格執行并逐步完善抑制投機投資性需求的政策措施”，言外之意對剛需和首套購房的鼓勵；于此對應，四大行下調首套房貸款利率或是政策體現之一。國務院副總理王岐山3日在出席慶祝中國銀行成立100周年大會時表示，當前全球經濟金融形勢十分復雜嚴峻，首要任務是確保經濟復蘇和金融穩定。另外，市場預期1月份銀行信貸有望破萬億元。另據媒體報導，國務院有關部門正在醞釀成立一家基本養老保險投資管理機構，負責具體的養老金投資運營工作。養老金入市大方向不變。

　　行業政策方面，證監會表示，行業市盈率將成新股定價參考。由此有助于抑制新股發行高溢價現象，這對高價股和小盤股可能繼續形成不利；且今年大約有500家IPO等待上市融資，對高估值的小盤股仍不利。

　　行業配置方面依舊遵循2月份策略配置報告的觀點，重點配置金融、地產以及汽車、鋼鐵、建材、煤炭、有色、工程機械、基礎化工等強周期板塊。對航空、航運、券商、保險等板塊也建議關注。對近期表現搶眼的小盤股仍保持謹慎態度。

華安債券市場策略

　　上周中債總全價指數下降0.14%、中信標普可轉債指數上漲0.08%。中債短融總全價指數上漲0.12%、中債企業債總全價指數上漲0.12%。

　　美國失業率數據大幅提振市場信心；歐洲發債收益率明顯回落，歐債危機暫時緩解；國內PMI數據比上周持續小幅上升。

　　小股票上周出現暴跌后的大幅反彈，市場整個環境回暖：資金面短端利率大幅下行，央行取消公開市場操作；美國維持低利率環境，發展中國家紛紛降息或降準；市場風險偏好抬頭，計劃提升風險等級，債券優選中等信用品種；參與轉債或精選個股。債券市場延續前期的觀點中高等級信用品種加部分長久期利率品種，配以杠桿操作。擇機參與可轉債行情。