匯豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌在7 日的媒體見面會上表示，通脹在六七月份會見頂，最高可能在6%到6.5%之間，此后，可能在短期內緩慢回落，如無意外，到今年年底月度CPI 會回落到
%左右。

　　他同時預計，今年第三、四季度還會有兩次存款準備金率的上調，而這一輪緊縮政策會在今年第三季度末終結，第四季度貨幣政策會轉為相對穩定或者是中性政策，但是不會放松、不會翻轉。

　　在他看來，到第三、四季度，經濟增速可能放緩到9%以下，但是仍會保持在8.5%以上。“這種溫和放緩，是為了控制通脹所必須的，所以無需擔心硬著陸。”

　　屈宏斌同時表示，中小企業融資難是一個結構性的問題，只能通過結構性來調整。簡單地說就是通過金融改革來解決，通過總量政策是無法解決的。

　　經濟放緩利好

　　在屈宏斌看來，在這一輪通脹調整過程中，利率的作用始終是第二位的，主要是用來管理通脹預期。從這個意義上來講，當前可能是央行最后一次加息，目前，無論是從銀行貸款，還是從貨幣增量，都出現了明確的回落，顯示通過存款準備金管理流動性是有效的。

　　自去年10 月份以來的密集性的緊縮政策，加上外需放緩、繼續減庫存的需要，經濟增長會持續放緩，效果會進一步的顯現。目前放緩的速度是可控的溫和放緩。具體的來講，GDP 增長從第一季度9.7%，放緩到第二季度9%左右，到第三、四季度，可能放緩到9%以下，但是仍會保持在8.5%以上。

　　他續稱，經濟增長不會放緩到8.5%以下。主要是基于兩個原因：第一，盡管信貸收緊，新增項目數來也在減少，但是在過去兩年“4 萬億”的指導下，中國已經開工了大量的“鐵公機”項目。這些在建項目的后續投資都會給投資放緩墊底，至少在今年下半年和明年，經濟增速不會大幅回落。

　　第二，消費會維持相對穩定。過去兩年工資明顯上漲，是支持消費增長的最基本因素；而加息和相應的信貸收縮有利于刺激消費，對中國的消費者是一個利好消息。即便是溫和的加息都會為消費者，特別是擁有大量存款的老百姓帶來了更多經濟收入，這不同于其他國家。

　　屈宏斌認為前述二大因素使中國完全有能力支持8%到9%的經濟增長，“再加上通脹回落，未來幾年應該是一個更好的宏觀走勢”。

　　基于上述基本面的判斷，屈宏斌認為對金融市場和股市是利好。他強調，目前的經濟放緩，是從超速增長向正常增速調整的過程，而且嚴格來講，還沒有達到正常增長速度，仍處于偏高區間。所以擔心經濟放緩太快完全沒有必要的。“市場沒有免費的午餐，結構調整意味著經濟增長速度要降下來。現在我們恰恰處于這個過程。為了控通脹或者消除這些過熱，目前的經濟放緩是必須的。”

　　中小企業融資難應通過金融改革解決

　　屈宏斌認為，對于中國經濟來說，中國經濟最理想的增長空間是8%到9%，對應的通脹3%到4%，這是一個比較理想的組合，如果這個能夠成為常態，將是中國經濟最好狀態。8%到9%的增速，既不高，又不低，也不是太低，也不是太高，太高了可能會有通脹等其他副作用，太低了會有一些企業就業壓力。

　　雖然總體經濟沒有放緩，但是一些局部出現問題，比如說中小企業融資難，“這是總量政策解決不了的，也不是新問題”。

　　屈宏斌表示，對總量政策不要賦予太多的責任。比如說經濟過熱、信貸流動性過?；蚩傂枨笫遣皇强梢韵说膯栴}，通過調整總量政策可以達到目的。但是對于微觀的具體行業或企業，是貨幣政策解決不了。不應該拿局部的政策推導貨幣政策應該怎么樣，或者不該怎么樣。

　　在他看來，中小企業融資難是一個結構性的問題，只能通過結構性來調整。簡單地說就是通過金融改革來解決，而不是通過總量政策解決。“即便明天放開緊縮政策，中小企業就能夠拿到錢嗎？”

　　他建議，中小企業融資可以通過減稅、地方政府擔保等有效的財政政策發揮更大的作用，只有這樣，才能鞏固目前總量政策向好的趨勢，也可以緩解結構性的問題。特別是當前減稅的空間很大，因為今年收1 到5 月份，財政稅同比增長32%，是GDP 增長的接近3 倍，同時也是預算計劃財政收入增長的4.3 倍，也就是說，今年前五個月財政收入超增收1600 億元，“未來三年，即便所得稅都免了，也不會對整體財政產生影響”。