對于即將來到的2012年，華安基金首席投資官尚志民在接受理財一周報記者采訪時表示，對于明年A股市場謹慎樂觀。

　　市場普遍悲觀但估值相對合理

　　尚志民說：“樂觀的原因在于，市場普遍悲觀，但估值整體相對合理，所以我覺得我們不妨樂觀些。過去幾年，流動性因素在市場中很重要，以后這個因素可能也會階段性很重要，但總體而言，這種重要性和對市場影響的持續力都會減弱。這是基于我對經濟轉型大背景的理解。如果市場僅是基于流動性產生的樂觀情緒，這部分投資者也許要準備好接受預期差的現實。”

　　尚志民認為，在全球尋求經濟新增長的大環境下，中國經濟轉型存在迫切性和必要性。從短期看存在局部機會，從中長期看一旦確立轉型的明確方向，看到成功的希望，就會存在整體投資機會及估值提升機會。在這個過程中，必然會出現各類型的復雜問題，所以在樂觀中還應保持謹慎。

　　對于明年上市公司的盈利預期，尚志民告訴記者，“我們內部判斷上市公司的盈利增長會小幅下滑。但是我想強調一點，有人說過，熊市并不總是伴隨著經濟衰退，牛市也不總需要經濟繁榮。這取決于估值水平、市場預期，至于具體的投資標的，更有較大差異。”

　　高度關注產業政策導向受益的公司

　　2012年存在哪些機會，尚志民表示明年存在結構性機會的概率是比較大。“經濟轉型的大背景下，我認為大部分行業的不確定性在增強，所以穩定增長性行業的估值溢價有可能長期存在。時間的價值在這部分行業上會更加顯現，比如消費行業中的公司，只要具有良好的消費基礎和品牌優勢，其投資的吸引力就會提升。” 尚志民說。

　　此外，尚志民認為要高度關注產業政策導向，積極尋找其中的受益公司。“坦率說，雖然我們認為轉型受益行業中一定會誕生出優秀的企業，但是就目前的估值和預期，以及新上市公司數量而言，或許風險大于機會，所以需要甄別。” 尚志民表示。

　　具體到行業，尚志民最為關注的是節能環保行業。“此外，在傳統行業中，那些注重分紅回報的公司，也會受到中長期投資者的青睞。” 尚志民說。